受益于三四線城市消費升級，家居市場近年來快速發展。國海證券認為，定制家居產品可以最大程度的滿足用戶個性化需求，充分合理地利用有效的空間，成為最大受益者。

后周期效應利好家居市場

受益三四線城市消費升級，家居市場近年來快速發展。一方面，居民收入持續增長，不斷縮小的城鄉居民收入差距有效提振三四線居民的購物能力，家居消費亟待升級。另一方面，一二線城市房價的不斷走高，迫使許多外來務工者重回三四線城市生活，而作為新城鎮化的主戰場，三四線城市將成為政策、資金的密集區，釋放大量土地，產生很多需求和機會，這將吸引更多人口回流三四線城市。

此外，三四線城市房地產銷售加速疊加購房收入比的持續下滑，未來購房需求有望持續攀升，家居市場受益于“地產后周期”效應，市場空間廣闊。

定制家居逐步成為主流

目前中青年作為家居消費的主流消費群體，家居消費群體風格多樣化、需求差異化，相較于成品家居，定制家居產品可以最大程度的滿足用戶個性化需求，增加家居裝飾的整體性和藝術感;同時在中小戶型占主導的背景下，消費者對空間利用率的要求提高。

定制家居根據消費者室內空間布局特點進行產品設計，可以充分合理地利用有效的空間，因此定制家居市場需求將不斷提高。

此外，目前精裝修住宅在我國的住宅總量中占比較低，根據數據，全國住宅平均精裝修比例不足10%，而發達國家諸如日本、瑞典、法國、美國、德國等精裝住宅占比均達到了80%以上。我國住宅精裝修前景十分廣闊，為定制家居產品也提供了廣闊的市場需求空間。

投資建議>>>

看好受益于三四線城市消費升級的家居行業的投資機會，家居消費群體年輕化趨勢疊加消費者裝修面積以中小面積為主，定制家居成為最大受益者。重點推薦歐派家居、好萊客(、顧家家居、海鷗衛浴、日出東方。