赴港IPO真的熱起來了嗎？

• 2018年5月25日 ZhangHongYuan來源：國際金融報社 374 17
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  2018-2023年中國供應鏈金融市場深度全景調研及“十三五”發展前景預測報告

  在激烈的市場競爭中，企業及投資者能否做出適時有效的市場決策是制勝的關鍵。供應鏈金融行業研究報告就是為了解行情、分析環境提供依據，是企業了解市場和把握發展方向的重要手段，是輔助企業決...

今年以來，A股新增上市企業增速放緩，港股新增上市企業增速開始“反超”A股。

此外，數據顯示，港股IPO市場2017年新增申報企業為257家，換言之，2018年前5個月新增IPO企業已達2017年全年的68.48%。

“險勝”與“慘敗”

記者發現A股2017年新增申報企業數量“險勝”港股，但2018年卻呈現“慘敗”的現象。

數據顯示，A股2017年1-12月新增IPO申報企業數分別為25家、8家、23家、20家、31家、116家、55家、6家、22家、24家、13家、69家，港股2017年1-12月新增申報企業數分別為18家、7家、27家、22家、23家、24家、29家、18家、25家、17家、25家、22家，其中2017年6月份A股和港股新增申報企業的數量差距最大，相差92家。

值得注意的是，在2017年，A股有7個月新增申報企業數比港股多，而港股有5個月新增申報企業的數量比A股多，在12個月的比試中，A股只是“略勝”一籌。

然而，自從進入2018年以來，港股突然“發力”，A股卻“節節敗退”。

數據顯示，A股1-5月新增申報企業分別為2家、3家、5家、5家、8家，合計23家，而港股1-5月新增申報企業的數量分別為26家、35家、48家、44家、23家，合計176家。

A股沒有一個月新增申報企業數多于港股，且A股“花了”五個月的時間僅相當于港股最少一個月的“成績”。

四點優勢、兩大現狀致“赴港熱”

那么，為何赴港上市的企業猛增?

北京大學經濟學院教授呂隨啟表示，相對港股來說，A股目前監管趨嚴，且IPO的速度放慢。但是企業有融資需求，不論是發股或發債，只要能獲得監管層的批準，那么企業都愿意去嘗試，然而，目前A股市場形勢并不怎么好，且央行的貨幣政策趨緊，整個市場的流動性緊張，導致企業的融資難度加大，再加上目前監管層正在去杠桿，對金融機構進行規范，讓企業的融資情況雪上加霜。

一位券商資深人士表示，在A股IPO審核趨嚴、過會率下降的背景下，香港作為國際公認的金融中心，有著成熟的市場和完善的機制，同時港交所今年進行了不少的變革，把握了當下的經濟發展方向，引起了市場廣泛關注。

上述券商資深人士談到，港股在四個方面有較大的優勢，吸引企業赴港融資：

1.時間可控。通常來說，企業IPO的時間在6個月-12個月左右，平均相比A股來說要更短一些;

2.成本可控。港股IPO費用主要是保薦費、律師費，約3000萬-4000萬港元，承銷費約3%-7%左右;

3.再融資便利。發行人能夠很便利地再融資，可以“閃電配售”，通常無須監管機構審批，更加便捷靈活;

4.企業形象。港股市場多是境外機構投資者，有益于企業樹立國際品牌形象，提高在國際上的聲譽。

與此同時，一位券商人士向記者表示，港股較A股相比，其門檻可能較低一點，且有許多行業或企業在港股上市比A股簡單，如餐飲業、農業行業、教育行業、高污染企業、房企等，另外也有一些企業的股權架構目前不被A股接受，如小米。

而Wind數據顯示，截至5月24日，今年以來，紐交所新增企業上市數量為50家，納斯達克新增企業上市數量96家。由此可知，自今年以來，港交所和納斯達克似乎成為了最熱的IPO市場。

以上數據，均截至2018年5月23日。

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