環保高壓下供需基本面趨好 國內鈦白粉行業景氣度有望持續

• 2018年7月17日 YaoEnHua來源：中國化工網 735 44
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  2018-2023年鈦白粉行業深度分析及投資風險預測報告

  鈦白粉（英文名稱：titanium dioxide），主要成分為二氧化鈦(TiO2)的白色顏料，二氧化鈦是一種多晶化合物，其質點呈規則排列，具有格子構造。鈦白粉被認為是目前世界上性能最好的一種白色顏,...

近期鈦白粉龍頭企業紛紛發來調價函，宣布上調其鈦白粉產品價格，包括龍蟒佰利、中核鈦白、攀枝花東方鈦業等生產商齊聲宣漲，幅度在500-800元/噸。今年春節后，國內鈦白粉價格一路下滑，直至6月下旬才迎來漲價潮。

近期鈦白粉龍頭企業紛紛發來調價函，宣布上調其鈦白粉產品價格，包括龍蟒佰利、中核鈦白、攀枝花東方鈦業等生產商齊聲宣漲，幅度在500-800元/噸。今年春節后，國內鈦白粉價格一路下滑，直至6月下旬才迎來漲價潮。

鈦白粉是一種性能優異的白色無機顏料，油漆和涂料行業是其最大的應用領域，占比達到50%以上，其次是塑料，占比達18-25%。未來隨著建筑業和輕型車輛的快速增長，油漆和涂料的需求有望被拉動，預計到2020年全球鈦白粉市場價值將達到170億美元，2015-2020年的復合年均增長率將為3.5%。

目前來說，鈦白粉的獲取途徑主要有兩種——氯化法和硫酸法。硫酸法的主要原料是硫酸和鈦精礦等，生產出來的產品質量低，品種單一，環境污染嚴重。相反，氯化法的主要原料是高鈦渣和氯氣等，被稱為清潔工藝，具有生產自動化程度高、產品質量高、規模大、“三廢”排放少等諸多優勢。

而在此前發改委下發的《產業結構調整指導目錄》中，已明確將“新建硫酸法鈦白粉生產裝置”列為產業結構調整限制類，不允許新建硫酸法鈦白粉生產線項目。本輪鈦白粉價格上調，是在全國環保督察“回頭看”的大背景下，市場供應量大幅縮減所致。

硫酸法產能被限制新增，氯化法技術壁壘高，環保持續嚴格下被停產的中小產能復產難度大，2018年我國鈦白粉的產能增量或十分有限。而6月人民幣大幅貶值，進口鈦礦成本增高，且利好鈦白粉出口市場，預計接下來鈦白粉市場價格仍將堅挺運行，行業景氣度有望維持。

除此之外，我國對鈦礦的進口依存度較高，2017年我國鈦礦產量373.82萬噸，同比下降6.3%，進口總量306.51萬噸，同比增長20.27%，進口依存度高達45%。由于環保限制和運輸成本增加，同時鈦礦價格維持在高位，為鈦白粉提供了成本支撐。

據海關總署數據，2017年我國鈦白粉出口83.09萬噸，同比增長15.33%;2018年1-3月共出口24.29萬噸，同比增長34.78%，出口持續向好。在鈦礦進口依存度高、鈦白粉出口形勢樂觀以及供需面趨好的背景下，具備環保優勢和循環經濟的企業將從中獲得高額收益，具備產業鏈一體化的企業也有明顯優勢，建議著重關注行業龍頭且擁有較強擴產能力的企業。

龍蟒佰利(002601)：鈦白粉產能60萬噸，產能規模國內第一、世界第四。公司與攀枝花市人民政府簽署戰略合作框架協議，計劃5年投資50億元建氯化法鈦白粉產業鏈，同時依法參與攀西地區相關鐵礦、鈦礦的收購整合及攀西地區釩鈦磁鐵礦的聯合開發。

中核鈦白(002145)：公司主營鈦白粉行業。公司可生產金紅石型、銳鈦型、混合型共14個牌號鈦白粉產品，產能25萬噸，產能規模國內第二。其中R-214產品是目前國家標準中規定的金紅石型BA01-03產品標樣，生產全過程應用德國西門子集散控制系統進行自動化控制，產品質量穩定，主要技術指標處于國內同行業領先水平。

天原集團(002386)：公司自籌資金投資建設年產5萬噸氯化法鈦白粉，投資總額近10億元，加之公司募投的5萬噸氯化法鈦白粉，公司共投資建設氯化法鈦白粉的產能為10萬噸。因上半年主要生產裝置運行水平質量得到進一步提高，在枯水期及大修期間等傳統淡季仍保持著高負荷、穩定的運行效率，主導產品產量、銷量及售價均好于預期，呈現產銷兩旺，上修2018年半年度業績，預計中期凈利潤1億元-1.1億元，比上年同期上升281.59%-319.75%。

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