小米股價連跌9日 市值較峰值已蒸發1800億港元 股價下跌原因是什么？

• 2018年10月9日 FanTianQing來源：騰訊網、東方財富網 723 43
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小米集團股價連續9個交易日持續下跌，8日盤中一度跌至13.54港元，再創上市以來的股價新低。

小米集團股價連續9個交易日持續下跌，8日盤中一度跌至13.54港元，再創上市以來的股價新低。截至8日收盤，該股跌幅4.90%，報收13.58港元，最新總市值3066億港元。小米集團自9月24日起的9個交易日連續下跌，跌幅18.19%；該股上市以來累計下跌20.12%。

小米集團7月9日在港交所掛牌交易，發行價為17港元，在7月18日盤中曾一度漲至22.2港元的歷史高位。而截至8日收盤，該股股價距離發行價已下跌超20%；與股價最高點22.2港元相比跌幅高達38.83%；公司總市值較4866億港元的峰值已蒸發了1800億港元。

此前，德意志銀行將小米目標價由22.5港元下調至21.4港元。德意志銀行在其報告中指出，其研究團隊與小米管理層會晤后，認為中國手機市場競爭壓力不斷升溫，而匯率因素不利盈利，并將小米2018年和2019年每股盈測分別調低3%和7%。隨后，建銀國際將小米目標價由20港元下調至16港元，評級由“跑贏大市”降至“中性”。

小米股價下跌原因是什么？分析師稱既有外部大環境因素，也受集團經營利潤與持續增長力表現影響。

據第一財經8日報道，自今年7月9日小米集團在港上市后，股價在波動中持續下跌，易觀金融分析師田杰對記者表示，主要系受外部環境影響——港股從今年1月開始連續下跌，近來接近年內新低，多只個股均達到年內最大跌幅，今年上市的小米也是其中之一。今日恒指走勢反覆，高位曾重上26717點，其后一度由升轉跌，回至26254點，振幅達1.74%。

除了港股市場外，全球科技股下跌也是一大導火索，包括騰訊、阿里巴巴、網易等公司均有不同程度下跌。

外部環境外，田杰稱，內部利潤問題也是一大原因，科技股在上市時一般依據其成長性給出較高估值，但長期來看，仍會掛鉤其經營利潤與持續增長力，若公司長期無法實現凈利潤增長，估值回落就是必然，小米目前上市時間還短，未來的利潤增長還需要持續觀察。

8月22日，小米發布上市后首份財報，第二季度小米實現營收452.35億元，同比增加68.3%，實現經調整凈利潤21.17億元，同比增加25.1%。

從收入結構來看，智能手機收入由2017年第二季度192.19億元增長58.7%至2018年第二季度305.01億元，占總收入百分比由71.5%下降至67.4%。同時，IoT與生活消費產品收入103.79億元，同比增長18.9%；互聯網服務收入39.58億元，同比增長8.8%；兩者收入合計所占百分比由27.9%提升至31.7%。

國際調研機構IDC報告稱，繼2017年下滑0.3%之后，智能手機市場在2018年或將繼續下滑，直至2019年才可能緩慢恢復增長。IDC預計2018年全球智能機銷量為14.62億部，少于2017年的14.65億部。

9月13日，雷軍發布內部郵件，宣布小米集團最新的組織架構調整和人事任命，包括新設集團參謀部和集團組織部；改組電視部、生態鏈部、MIUI部和互娛部等四個業務部重組成十個新的業務部；調整王川、劉德、洪鋒和尚進等高管的工作分工等。點拾投資創始人朱昂分析稱，通過調整，小米作為一個軟件公司的模式越來越清晰，戰略集中在輕資產高毛利業務，而非重資產。這也指向了小米上市后發展的主戰場。手機以及智能硬件銷售只是底層的渠道和用戶流量，未來小米真正利潤方面將來自偏軟的那塊。若接下來小米軟件業務在整體利潤占比中持續提高，市場將對其軟件公司屬性更為清晰。

田杰表示，近期上市的大型中概股企業大多尚未實現盈利，表面仍處于大規模擴張與持續投入成本的階段，財報營收高度依賴資金投入，短期無法降低成本，例如京東、美團等，將會在惡劣的大環境下面臨更多資本考驗。

但需要注意的是，作為經營主體，通過上市融資的目的已然達到，股價波動主要會給股東、尤其是即將解禁的股東造成壓力，進而反過來影響經營層面。

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