A股市場大跌逾2% 后市怎么走？

• 2018年11月21日 FanTianQing來源：手機網易網 1451 96
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  市場快速增長，金融行業發展機遇大，如何驅動行業內在發展動力？

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A股市場大跌逾2%，后市怎么走？

A股市場大跌逾2%，后市怎么走？

11月20日，A股三大指數全天呈現單邊下挫走勢，創業板指數大跌2.80%，個股一片慘綠，滬深兩市翻紅個股僅345只。截至收盤，上證綜指下跌2.13%，收于2645.85點；深證成指大跌2.83%，報7879.52點；創業板指和中小板指分別下挫2.80%和2.93%，報1355.33點和5212.37點。

盤面上，申萬全行業板塊全線下跌，電子板塊領跌兩市，前期漲幅居前的非銀金融板塊也出現較大跌幅，建筑材料板塊、傳媒板塊也緊隨其后。

對于市場下跌的原因，市場人士和機構認為是受到了外圍市場環境的影響，也是對前期反彈的正常調整，并且以科創、殼資源為代表的主題投資高點已現。

“自10月19日以來，反彈已經取得初步成效，這些反彈成果引發的回吐調整也在情理之中。”上海證券研究所所長助理、首席市場分析師蔡鈞毅認為，周二（11月20日）市場調整幅度仍在良性調整的范疇之內，本次調整不會是反彈結束退潮，而是修整之后卷土重來的概率很大。

但也有機構持謹慎觀點，山西證券認為短期市場仍處于磨底階段，存量資金博弈和短線波段炒作的特征明顯，主線行情尚不明朗，增量資金規模仍有限，建議投資者不宜盲目追高，應保持合理倉位，底倉穩健配置。

“對前期反彈的正常調整”

“近期反彈以前期超跌的小市值個股為主，持續性較差，今日的下挫是對前期反彈的正常調整。短期的市場情緒雖不好把握，但中長期的趨勢依然明朗。”永盈基金認為，盡管近期市場反彈了10%左右，但估值水平仍處于歷史底部區間。地產、基建投資下滑的預期均已反映在股價中，在政策和內外部環境的變化下，經濟和金融市場的主要風險實現托底，市場預期開始回暖。

海富通基金王金祥也認為近期市場均值回歸特征顯著，自10月19日滬指創近期低點以來，率先反彈并非白馬股，而是中小創股票，有些低價股反彈幅度甚至已經超過20%。

王金祥進一步認為，一方面源于過去兩年創業板指跌幅最深，性價比由此顯現，另一方面由于近期政策利好不斷，包括民營企業座談會、交易所優化監管方式、對民企的信貸支持、科創板、并購放松等，都指向中小市值股票，綜合以上，使得這一段時間中小市值股票的大幅反彈。

蔡鈞毅認為，這些反彈成果引發的回吐調整也在情理之中。他指出，自10月19日以來，反彈已經取得初步成效，領先的中證1000指數和創業板綜指的總體漲幅超過兩成，第一輪反擊收效比較明顯， 非核心指數中除了創業板指數，均在近一周內封閉了國慶節后兩個下跳缺口中的第一個缺口，創指完成了兩個缺口的全部封閉。同時外盤和港股恰好調整，與A股市場調整形成共振。

永贏基金從經濟基本面情況來分析，認為10月份宏觀經濟動能繼續減弱，地產投資略降，但基建投資觸底回升，穩增長的作用開始顯現。社融數據明顯回落，資金從金融體系向實體經濟的流動仍不暢通。

“政策方面，近一個月來中央密集出臺促進民營企業融資和防范質押風險的政策。雖然在實踐中銀行對民營經濟的貸款意愿仍低，相關考核和鼓勵措施尚未到位，但從中期來看資金從銀行體系向實體流動的趨勢是可以預期的。再結合前期‘補短板’的穩增長措施，經濟持續下行的風險明顯減弱。”該機構稱。

在11月20日的下跌行情中，創投板塊跌幅明顯，全線回調，龍頭市北高新早盤幾度打開漲停板，收盤最終封住連續第12個漲停，但板塊內其余個股則一片慘綠，民豐特紙遭遇跌停，復旦復華、錢江水利、華金資本、紫江企業均大幅下挫。

聯訊證券認為，以科創、殼資源為代表的主題投資高點已現。當全市場都在關注的時候，該主題投資的風向收益比已經不佳。對比2017年雄安主題和2018年3月的獨角獸主題，本輪主題炒作時間長度已經足月，持平甚至超過過去兩次大的主題。

外圍市場也對A股市場的下跌帶來一定的影響，隔夜美股遭重挫，道指收跌近400點，納指更是下跌3%。科技股領跌，蘋果、谷歌跌近4%，Facebook、亞馬遜跌超5%。

聯訊證券認為，美股下跌的原因，除長期牛市積累的估值泡沫外，美聯儲持續不斷加息和美股上市公司盈利增速頂點已過，都是市場擔憂之處。

從技術層面來看， 益盟操盤手俞涌認為，近期的回調還有一個比較明顯的原因在于，再次站上30日均線的背后，實質上均線的趨勢是一個下行的格局，等于說在中期均線未能拐頭之前，想要走的更遠難度系數頗大。

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