地產將迎估值修復 房地產金融板塊未來走勢分析

• 2022年2月11日 ZhouXun來源：互聯網 329 14
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當前地產股雖 PE 處于歷史極低水平，但短期的業績下行，長期的縮表導致穩態凈利潤的下滑，以及 2021 年下半年預售資金監管趨嚴觸發違約風險大幅提升導致難以給永續經營假設，都導致低 PE 更像是低 PE 陷阱。地產估值修復的邏輯并非在 PE 估值下的均值回歸，而

地產將迎估值修復

當前地產股雖 PE 處于歷史極低水平，但短期的業績下行，長期的縮表導致穩態凈利潤的下滑，以及 2021 年下半年預售資金監管趨嚴觸發違約風險大幅提升導致難以給永續經營假設，都導致低 PE 更像是低 PE 陷阱。地產估值修復的邏輯并非在 PE 估值下的均值回歸，而估值體系的切換。

2月11日，房地產板塊大幅高開，截至發稿，泰禾集團、南山控股、榮安地產等7股漲停，金科股份、新城控股、新華聯等多股漲幅居前。

全國性商品房預售資金監管的意見已于近日出臺。意見明確，預售資金額度監管為“重點額度監管”，由市縣級城鄉建設部門根據工程造價合同等因素確定，能確保項目竣工所需的資金額度，當監管賬戶內資金達到監管額度后，超出額度的資金可由房企提取使用。管理辦法明確了預售資金監管的基本標準。對監管資金監管額度、交納范圍、取用條件等進行了明確。

地產、金融等板塊強勢拉升

2月11日早盤，A股主要指數表現分化，上證指數低開高走，強勢翻紅;深證成指和創業板指雖然下跌，但是跌幅較盤中最高時均有所收窄。

從盤面看，地產、金融等板塊強勢拉升，起到了提振市場信心的作用。此外，民爆等細分市場引發資金關注，保利聯合已經實現八連板。

展望后市，A股巿場風險因素正在逐漸消退，潛在正面因素的出現可能推動市場修復性反彈。

行業板塊方面，申萬一級行業指數中，煤炭、非銀金融、建筑材料、銀行、石油石化、房地產等板塊漲幅居前。

金融、地產板塊表現強勢，提振了市場整體信心。泰禾集團、南山控股、榮安地產等多只地產股漲停;此外湘財股份、蘭州銀行等多只金融股也表現強勢。

房地產金融板塊未來走勢分析

近年來，中國房地產市場發展迅猛，同時也促進了房地產金融業的全面發展，成為國家金融領域內的中流砥柱。但是，由于當前中國正處于社會主義初級階段，與其相適應的市場經濟體制仍需完善，所以，若想實現房地產金融的巨大發展，就要不斷加強金融創新。在房地產行業的發展中，房地產金融的地位日益凸顯，因此，國家相關部門必須根據市場環境的變化，加快房地產金融創新。基于房地產金融創新工作中的諸多問題，可以從提高金融創新產品科學性、合理規劃資金以及對金融市場結構進行科學優化等幾個方面入手，有效改善房地產行業資金周轉問題，加速房地產金融創新，促進房地產行業的健康穩定發展。

銀行業金融機構房地產貸款集中度管理制度的建立，意味著開發企業和按揭貸款的總體增速將下降。但不同銀行有差異，規模較小的商業銀行總體影響不大，可能會對短期房地產需求端形成較大沖擊。我國的住房不論是人均面積和戶均套數，都已經基本告別總量短缺階段，但在結構上還需進一步優化。

房價上漲而租金下跌，在過去的20多年里是不曾有過的。主要原因與今年的疫情有關。在疫情影響下，服務業受到較大沖擊，上半年的對外貿易也一度受到沖擊，受此影響，2020年的居民收入增速放緩，有些城市的居民收入出現下跌，這與部分城市租金出現小幅下跌是吻合的。但房價的決定因素不僅取決于居民收入增速，還與市場預期有關，在寬松貨幣政策刺激下，全球資產價格均出現不同程度上漲。

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