2022軍工市場現狀及前景分析 未來軍工市場趨勢預測

• 2022年2月24日 GuoMeng來源：互聯網 851 52
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2月24日，受俄烏戰爭影響，軍工股午后持續受資金追捧，創業板股天和防務漲20%，天海防務、晨曦航空、新研股份等個股均漲超10%，中航沈飛盤中一度漲近6%。

2月24日，受俄烏戰爭影響，軍工股午后持續受資金追捧，創業板股天和防務漲20%，天海防務、晨曦航空、新研股份等個股均漲超10%，中航沈飛盤中一度漲近6%。

2022軍工市場現狀及前景分析

據Wind數據統計，今年以來，機構資金持續增持軍工板塊。軍工板塊機構持倉21年Q3為8087.25億元，相比于21年Q2的7815.07億元增加272.18億元，環比上升3.48%，比上一年同期的5637.37億元增加2449.88億元，同比上升43.46%。

2021年3月《十四五規劃和2035遠景目標綱要》正式確定了：1、加快武器裝備升級換代;2、確定2027年建軍新節點;3、發展智能化武器發展，加速戰略性、顛覆性裝備發展;4、推進智能化、信息化、機械化融合發展。從中可以看出，軍工行業迎來了發展的歷史機遇期，要由過去跟跑，逐步實現領跑甚至反超，堅持自主可控，加速戰略性前沿性顛覆性技術發展，加速武器裝備升級換代和智能化武器裝備發展，2027年實現建軍百年奮斗目標，2035年基本實現國防和軍隊現代化。

未來軍工行情的主要驅動因素是十四五規劃帶來的盈利改善預期。

據中研普華研究報告《2022-2027年中國軍工行業全景調研與發展戰略研究咨詢報告》分析

近年來，我國國防事業取得了長足發展，出現了許多新的國防軍事技術和國防裝備，體現了國防企業的創新能力和科研水平。但在一些核心技術中，仍存在一定程度的創新瓶頸，例如芯片技術、發動機技術等關鍵部件也嚴重依賴進口。電信技術和通信加密技術不掌握核心知識產權，對創新失敗的容忍度差，研發與生產的分離制約了軍工企業的創新能力。

軍工工業是一個國家制造業的基礎，同時也代表著制造業的發展水平。它不僅關系到國防安全，而且代表著科創實力、制造能力和綜合國力。中國的軍工工業包含六大下屬領域：武器、核、航空、航天、軍事電子和船舶。

國內從事軍工行業生產的企業主要分為2類：(1)國家建設的10個重點軍工企業，主要從事軍工設計、零部件生產和裝配，而主要軍工集團有相當數量的民用產品業務;(2)社會企業主要從事軍事基礎零部件和原材料的制造、材料供應等。在發展過程中，中國軍工產業形成了“小核心、大合作、軍民融合”的產業格局。該產業體系突出主營業務，加強軍事基礎設施建設，提高資源利用率，形成整體優化。因此，大力發展軍工產業，促進軍工企業與經濟社會共同發展具有重要的現實意義。

規模統計

2020年，中央本級財政支出中，國防軍費預算約為12683.07億元，同比增長6.6%，過去十年復合增速約為9.37%。從絕對額來看，中國軍費規模已位居世界第二位，但仍不足美國軍費支出的1/3，且GDP占比僅為1.3%左右，遠低于美國3.5%和俄羅斯的3.3%。從軍費增速來看，過去十年我國國防預算的復合增速約為9.37%，與中央公共財政收入預算增速大致相當，基本反映了我國綜合國力的增長。2021年全國財政安排國防支出預算13795.44億元(其中：中央本級安排13553.43億元)，比2020年預算執行數增長6.8%。增加的國防費主要用于以下幾個方面：一是按照軍隊建設“十四五”規劃布局，保障重大工程和重點項目啟動實施;二是加速武器裝備升級換代，推進武器裝備現代化建設;三是加快推進軍事訓練轉型，構建新型軍事人才培養體系，改進和完善訓練保障條件;四是與國家經濟社會發展水平相適應，改善官兵生活福利待遇，服務軍隊基層建設。

在超萬億的龐大國防開支下，我國軍工行業利潤增長繼續保持穩定態勢。在國家戰略背景下，中國軍工產業的國家模式不斷擴大，“十三五”時期，軍工企業總資產和收入不斷增加。近年來軍工總收入增長率明顯強于同期經濟增長率。除了資產和收入的穩步增長，軍工企業的盈利水平也在逐年提高。隨著中國軍工裝備及技術優勢的擴大，軍備實力不斷提升，預計“十四五”時期中國軍工行業整體利潤水平較強，業績增長明顯擴大。

發展新國防，是新的經濟增長點的重要手段之一。不同于傳統軍品受到軍費和利潤模式的限制，新國防顛覆傳統軍品商業模式，軍貿、軍民融合式發展獲得巨大成長空間。2021年是“十四五”的開局之年，距離2027年建軍百年奮斗目標7年，距離2035年基本實現國防和軍隊現代化15年，經過幾十年積淀與投入，我國軍工行業已經基本具備了“內循環”的技術基礎和物質條件，未來10-15年將是武器裝備建設的收獲期和井噴期。

投資機遇

隨著政策的開放，中國軍工已經成為中國領先的投資熱點。而且許多軍工單位快速將軍工規模擴大到民用領域，民營資本已經進入了軍工領域。這就意味著，軍工發展即將進入一個爆發期，中國軍工迎來了發展的黃金時代。在強國必須強軍的指導下，強軍目標已上升至新的戰略高度，在中國軍隊補償式發展的剛性需求支撐下，當前軍工行業面臨更為確定的發展機遇。根據《關于制定國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和二〇三五年遠景目標的建議》強調的內容看出，在“十四五”期間，國防建設將迎來新一輪升級：一方面，將加速武器裝備現代化，意味著新型高精尖武器裝備將加速列裝;另一方面，要加強軍事訓練、加強練兵備戰，意味著日常消耗型的軍品需求將大幅提升。進入“十四五”以來，在軍費穩定增長以及加強實戰化訓練的背景下，行業需求端有所保證，軍工企業業務發展持續向好。未來2年將是國防軍工行業提速的關鍵，行業復合增速有望超過30%。

軍工市場趨勢預測

世界各主要國家紛紛調整安全戰略、軍事戰略，調整軍隊組織形態，發展新型作戰力量，搶占軍事競爭戰略制高點。美國進行軍事技術和體制創新，謀求絕對軍事優勢。俄羅斯深入推進“新面貌”軍事改革，英國、法國、德國、日本、印度等國都在調整優化軍事力量體系。在新一輪科技革命和產業變革推動下，人工智能、量子信息、大數據、云計算、物聯網等前沿科技加速應用于軍事領域，國際軍事競爭格局正在發生歷史性變化。以信息技術為核心的軍事高新技術日新月異，武器裝備遠程精確化、智能化、隱身化、無人化趨勢更加明顯，戰爭形態加速向信息化戰爭演變，智能化戰爭初現端倪。

世界正經歷百年未有之大變局，面對這場變局，《十四五規劃和2035年遠景目標》對國防領域定調之高較為罕見。首次強調國防實力和經濟實力需同步提升，要求確保2027年實現建軍百年奮斗目標，并提出“加速”武器裝備升級換代和智能化武器裝備發展。隨著“十四五”期間武器裝備量、價、質齊升，行業發展將迎黃金時代，國防工業再起航?！笆奈濉逼陂g國防政策由過去的“強軍目標穩步推進” 轉變為“備戰能力建設”。預計軍工企業的營收端、利潤端都將得到大幅增長。

存在問題

民營企業參與軍事項目的過程中仍然存在著許多限制，主要分為保密類、技術標準認證類、資質審批類和封閉式管理類。民營企業以追求經驗效益最大化為首要目標，在軍工企業的市場競爭中技術指標和生產率方面處于不利地位。在軍事成果向民用成果轉化的過程中，主要存在周期長、市場敏感性低的問題。例如中國航天集團十多年來取得的成就發生了翻天覆地的變化，其經濟效益和社會價值受到了很大的影響。目前，競爭性采購制度不完善，一些所謂的兩用技術難以滿足國防的實際需要。

第十四個五年規劃和2035年遠景目標綱要政策的頒布，為軍工行業未來10多年的發展奠定了堅實的基礎。軍工板塊行情更多由基本面驅動，未來發展有望趨好，行情仍可期待。

未來市場前景如何?2022年該行業的投資機會在哪?欲了解更多市場具體詳情可以點擊查看中研普華研究報告《2022-2027年中國軍工行業全景調研與發展戰略研究咨詢報告》。

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