個人養老金正式落地 對資本市場有何影響?

• 2022年11月7日 WuAoYan來源：財聯社 1211 78
• 繁體

2022年11月4日，人社部等五部門聯合下發《個人養老金實施辦法》，同時， 財政部、稅務總局發布了《關于個人養老金有關個人所得稅政策的公告》，中國銀保監會也就《商業銀行和理財公司個人養老金業務管理暫行辦法(征求意見稿)》公開征求意見，證監會也發布了《個人養

個人養老金正式落地，對資本市場有何影響?

2022年11月4日，人社部等五部門聯合下發《個人養老金實施辦法》，同時， 財政部、稅務總局發布了《關于個人養老金有關個人所得稅政策的公告》，中國銀保監會也就《商業銀行和理財公司個人養老金業務管理暫行辦法(征求意見稿)》公開征求意見，證監會也發布了《個人養老金投資公開募集證券投資基金業務管理暫行規定》正式稿。

中信證券認為，一天之內四大政策文件齊出，個人養老金正式落地，將會給現有各類養老金融產品帶來新的發展機會，也將會給我國資本市場帶來長期的源頭活水。就具體投資標的而言，目前債券類資產仍舊是養老金的第一選擇，但未來隨著養老金增值需求提升，權益類資產比例或將從目前的20%提高至40%左右，長期來看，有助于提高A股穩定性，使得權益市場和養老金形成良性互動，相互成就。

個人養老金正式落地對各類養老金融產品的影響：

(1)銀行系：銀保監會就《商業銀行和理財公司個人養老金業務管理暫行辦法(征求意見稿)》公開征求意見，從中可以看出銀行是個人養老金最重要的參與渠道，養老理財等產品有望“近水樓臺先得月”，在競爭中占得先機。截至2022年11月5日，養老理財產品存續數量達到49只，規模已經超過973億元，特定養老儲蓄試點也已經啟動，2022年11月開始，由四大行在合肥、廣州、成都、西安和青島五個城市先試行1年再逐步推開。

(2)基金系：《個人養老金投資公開募集證券投資基金業務管理暫行規定(正式稿)》，相比《征求意見稿》，最大變化在于拓寬了養老目標基金準入范圍。2022年3季度共有135只養老目標基金可以納入投資范圍，總規模達到900億，占全部養老目標基金規模的96.22%，比《征求意見稿》規定多出27只，規模增加119億，擴容明顯。

(3)保險系：此前稅延型商業養老保險和個人專屬商業養老保險試點效果欠佳，本次《關于促進保險公司參與個人養老金制度有關事項的通知(征求意見稿)》明確規定了較高的準入門檻，將年金、兩全保險均納入個人養老金產品，保險系個人養老金產品大擴容，未來發展有望追上養老理財和養老目標基金的腳步。

根據中研普華產業研究院發布的《2022-2027年中國養老金融行業市場深度調研及投資策略預測報告》顯示：

今年以來，我國養老金融業務創新試點穩步推進，養老金融業務發展駛入“快車道”。繼養老理財產品“十地十機構”試點穩妥落地后，養老儲蓄試點啟動在即。近日，銀保監會有關部門負責人表示，為進一步豐富第三支柱養老金融產品供給，銀保監會正會同人民銀行研究推出特定養老儲蓄業務試點。

從今年11月20日起，工商銀行、農業銀行、中國銀行和建設銀行將在合肥、廣州、成都、西安和青島五個城市開展特定養老儲蓄試點，試點期限暫定一年。

養老金融將迎來廣闊的市場空間

養老金融業務蓬勃發展的背后是我國人口老齡化進程加快所帶來的旺盛養老投資規劃需求。我國第七次全國人口普查數據顯示，全國人口中，60歲及以上人口約2.64億人，占比18.7%，其中，65歲及以上人口占比13.5%。可以預見，隨著我國人口老齡化水平進一步提升，疊加經濟發展水平提高以及養老投資規劃理念深入人心，養老金融將迎來廣闊的市場空間。

老齡化趨勢下，我國養老金融與養老服務市場空間巨大。目前我國養老體系仍以基本養老金為主，但人社部歷年公布的相關數據顯示，職工基本養老金替代率由2001年的70%以上下降至當前 40%左右。世界銀行建議，要維持退休前的生活水平不下降，養老金替代率應不低于70%，而國際勞工組織建議養老金替代率最低標準為55%。對此，中國保險行業協會《中國養老金第三支柱研究報告》預測未來5-10年時間我國預計會有8萬-10萬億元的養老金缺口有待補充，而且隨著時間的推移會進一步擴大。

隨著富裕人群步入老齡化，養老金融市場需求逐漸旺盛。改革開放后最先享受經濟發展紅利的人群逐步邁入老年階段，央行2019年中國城鎮居民家庭資產調查顯示，戶主年齡56-64歲的家庭戶均總資產最高，其次為46-55歲，這部分群體有較強養老資產儲備需求。但他們的金融資產配置比例僅有20%，且以短期銀行存款和理財為主，專業養老金融市場無疑還有非常大的發展空間。

近年來，隨著老齡化趨勢日漸明顯，國內金融業也在積極布局養老金融產品。我國養老金融產品不斷推陳出新，養老理財產品、養老目標基金、專屬商業養老保險等三大類產品各具特色，特定養老儲蓄試點也將于今年11月面世。不過，與廣闊市場空間相對應的是，優質養老金融產品仍存在供給不足的情況。例如，與一般理財產品相比，養老功能與長期屬性仍然不夠突出，仍然存在一定的同質化問題。此外，在具體養老服務和相應金融產品方面，存在明顯的兩極分化，低端產品同質化嚴重且服務不足，高端產品門檻過高。未來，金融業還需精準把握居民需求，提供覆蓋全生命周期、滿足多層次需求的養老金融服務。

更多行業詳情請點擊中研普華產業研究院發布的《2022-2027年中國養老金融行業市場深度調研及投資策略預測報告》。

• 相關深度報告REPORTS

  

  2022-2027年中國養老金融行業市場深度調研及投資策略預測報告

  養老金融行業研究報告主要分析了養老金融行業的市場規模、養老金融市場供需求狀況、養老金融市場競爭狀況和養老金融主要企業經營情況，同時對養老金融行業的未來發展做出科學的預測。中研普華憑...

  查看詳情

延伸閱讀

推薦閱讀

猜您喜歡