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債券融資成為上市公司爭搶的渠道 投資者對后市不必過于悲觀

  • 2018年5月29日 ZhouXun來源:中國證券報 261 9
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業內人士稱,在以定增為代表的股權再融資收縮背景下,債券融資成為上市公司爭搶的渠道。投資者對后市不必過于悲觀,可積極把握估值修復機會。

債券融資成為上市公司爭搶的渠道 投資者對后市不必過于悲觀

近期接連曝出的違約事件給債券融資帶來一絲涼意。不過,統計數據顯示,上市公司發債熱情不減。業內人士稱,在以定增為代表的股權再融資收縮背景下,債券融資成為上市公司爭搶的渠道。投資者對后市不必過于悲觀,可積極把握估值修復機會。

發行規模上升

5月25日晚,珠海港公告稱,擬申請向合格投資者非公開發行公司債并在深圳證券交易所掛牌轉讓。本次發行的公司債規模不超過人民幣12億元(含12億元),期限不超過5年(含5年)。

就在前一天,龍韻股份發布的公告表示,計劃公開發行規模不超過3億元、期限不超過5年的公司債。

在債券違約事件有所增多的當下,上市公司通過債券再融資的腳步并未停下。統計數據顯示,今年以來A股上市公司累計發行債券數量525只,合計發行規模6550.57億元,發行規模較去年同期增幅達41.86%。2017年同期A股上市公司累計發行債券數量337只,合計發行規模4617.53億元。

如果僅從信用債來看,今年上市公司可謂熱情更加高漲。統計數據顯示,2018年以來,上市公司發行信用債(企業債、公司債、中票、短融)規模為4465.34億元,而去年同期僅為979.41億元,同比增幅高達355.92%。

此外,目前仍有603家A股上市公司的發債預案在推進中,計劃發行規模超過2.2萬億元。

“從當前的市場環境來看,通過債券進行再融資仍是較好渠道。”深圳一位券商固收人士告訴中國證券報記者,上市公司再融資需求一直存在,目前股權融資的定增已明顯進入縮量階段,對應的債權融資就成為上市公司的重要選擇。

統計數據顯示,今年以來共有111家A股上市公司實施定增,實際募資規模2767.77億元,募資規模同比降幅為23.81%。

不必悲觀

雖然上市公司發債熱情依舊,但近期的各種違約、發行不順等事件,依然對債市帶來沖擊。

以永泰能源為例,公司2016年發行上市的“16永泰01”“16永泰02”兩只公司債上周五遭遇大跌。其中“16永泰02”盤中一度下跌超過40%,最終收跌27.38%;“16永泰01”盤中一度大跌超過30%,最終收盤跌20.23%。

還有多只可轉債的二級市場價格出現連續調整。如寶信轉債上周連續四個交易日下跌,鐵漢轉債上周更是跌破面值,累計跌幅達8.66%。藍標轉債上周五盤中一度跌至90元以下,創下上市以來新低。

“雖然上市公司債券違約屬個體現象,但會影響整個市場的投資情緒?!鄙钲谝晃凰侥既耸恐赋觯袌龆唐诳赡軙兴{整,但長期不應過于悲觀。他建議,可關注被“錯殺”的優質債券,把握市場信心恢復后的估值修復機會。同時,投資者要做好風險規避,不僅要嚴格參照第三方金融機構對發債主體的盡調和評估數據,還要深入了解發債主體近年來的業績情況和產品運作方式。

華創證券在研報中指出,考慮到今年貨幣政策對流動性的呵護,對后市不必過于悲觀。資管新政下,投資者的風險偏好、久期偏好均會發生改變,期限利差和信用利差料將繼續走闊,估值穩定的品種更受歡迎。

平安證券在研報表中表示,融資環境將在較長一段時間內持續收緊,投資機構應對發債企業的財務可持續性進行分析,做好風險摸排工作。一方面,可選擇合適的時點低價買入有較大兌付可能的違約債券,賺取違約債償付后的到期收益;另一方面,積極參與債轉股等企業債務重組或破產重整過程,將有機會獲得企業的控制權收益。

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