小米成為首家CDR企業 小米將上市時間推遲了1~2周

• 2018年5月31日 GuoMeng來源：艾媒網 網易財經 1273 83
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根據證監會和投資銀行的消息，小米定于2018年7月16日在上海證券交易所發行CDR，成為中國首家CDR企業。

小米成為首家CDR企業 ?小米將上市時間推遲了1~2周

根據證監會和投資銀行的消息，小米定于2018年7月16日在上海證券交易所發行CDR，成為中國首家CDR企業。為了配合CDR的發行進度，小米將上市時間推遲了1~2周，將于2018年7月9日進行CDR和香港IPO的定價，并于2018年7月17日在香港證券交易所發行IPO。

此前，有消息傳出：第一批入圍CDR的企業有百度、阿里巴巴、騰訊控股、京東、攜程、微博、網易以及舜宇光學;但目前看來，IPO小米將成為中國的首家CDR企業，也將是第一批唯一一家。

此前，小米在本月3日向港交所提交了IPO招股書，在提交招股書后，相關分析機構預測小米估值介于650億美元至700億美元。在本月25日，有媒體報道稱，小米將于6月7日為相關IPO融資100億美元舉行上市聆訊。

據小米提交的招股書顯示，小米的營收分為4個業務板塊，分別為智能手機、IOT與生活消費產品、互聯網服務及其他。以2017年為例，小米的營收確實主要來自智能手機，2017年，來自智能手機行業的收入為805.63億元，占總收入的比例為70.3%;來自IOT與生活消費產品的營收為234.47億元，占比為20.5%;來自互聯網服務的營收為98.96億元，占比為8.6%。

CDR是繼國際板和戰略新興板之后，中國政府和監管部門希望把優秀中國企業留在國內的又一次嘗試，而這次的決心和魄力比之前更大。CDR的全稱是Chinese Depository Receipt，中文名稱是“中國存托憑證”，其實就是境外企業在中國上市的一種方式。CDR也被看作中國版的”ADR”，即American Depository Receipt，也是境外公司在美國上市的一種方式。在美國上市的“中概股”基本都是ADR，因為這些公司往往都在開曼設立集團公司，并通過VIE協議控制國內公司，所以也屬于境外公司在美國上市。在香港市場，如果是境內公司在香港上市叫做H股;如果是境外公司在香港上市，叫做紅籌股。此前，一些大型企業，尤其是一些金融機構，通過“A股 + H股”的形式，在中港兩地實現同時上市。

之前的”A股 + H股”只能實現境內公司在兩地的同時上市，但是大多數優質的中國獨角獸企業都是海外架構，所以依然無法實現兩地上市。CDR的推出，增加了“香港IPO/美國IPO + CDR”的新選項，也可以讓更多優秀的中國互聯網和新經濟企業留在國內。此前，有消息傳處：第一批入圍CDR的企業有百度、阿里巴巴、騰訊控股、京東、攜程、微博、網易以及舜宇光學;根據最新可靠消息來源，今年最值得期待的IPO小米將成為首家CDR企業，也將是第一批唯一一家。

CDR對于小米的意義

CDR有助于小米上市的定價和后市表現，因為CDR可以讓大陸個人投資者以最簡單的方式，直接參與到小米的投資中。一般看來，港股的估值比美股高，A股的估值比港股高;而且，A股中幾乎沒有互聯網和新經濟企業，作為超級獨角獸的小米必將受到極大的熱捧。小米作為同一家公司，在中港兩地的估值即使出現一定程度的差異，也不會長期保持很大的差異，所以這也會變向推高小米在港股的估值。

之前，CDR的發行傳言可能有兩種形式，一種是通過直接在境內發行新股，另一種是通過在境內發行與境外股票掛鉤的金融衍生品;目前，業內人士證實小米將通過直接在境內發行新股的方式發行CDR。CDR將不會有A股常規”IPO發行價格不超過23倍市盈率”的限制。為保護兩地不同投資者的利益，CDR的定價會與香港IPO的定價基本一致，預計CDR的定價會略高。

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