2018-2023年銀行卡磁條市場投資機會及企業IPO上市環境綜合評估報告
2017年隨著供給側結構性改革、國企改革、創新創業發展的持續推進，舊泡沫將被逐步刺破，經濟將在各種不確定和沖擊中構筑新的增長動力。目前國內面臨如傳統行業產能過剩、非金融國有企業的高杠桿...
市場的樂觀并不是沒有緣由。可以看到，今年以來，上證指數累計跌幅達17.6%，深證成指期間累計跌幅則達23.32%。期間A股尚未見到像樣的大級別反彈。
8月份A股行情正式收官，市場整體呈現震蕩調整格局，上證指數期間累計跌幅達5.25%;創業板指月K線出現五連陰，期間累計跌幅為8.07%，再度創出歷史紀錄。
展望9月份，A股市場能否絕處逢“升”，迎來“金秋行情”呢?業內人士普遍認為，9月份行情不悲觀，在利空出盡后，市場有望迎來“吃飯”行情。國泰君安證券更是喊出：“本輪反彈將大概率演變為一次中級的“吃飯”行情。”
市場的樂觀并不是沒有緣由。可以看到，今年以來，上證指數累計跌幅達17.6%，深證成指期間累計跌幅則達23.32%。期間A股尚未見到像樣的大級別反彈。
對于9月份的A股市場，可看到積極因素不斷增多，社保基金、養老目標基金、外資、險資等長線資金陸續入市，上市公司業績的向好，政策的支持以及國企改革全面推進等都有利于市場企穩反彈。9月份的A股市場醞釀“升”機，四大亮點值得期待。
首先，8月31日，A股在MSCI新興市場指數中的權重提升至0.75%在收盤后正式生效。
根據國際知名指數編制公司MSCI此前公布的方案，從2018年6月份開始，將基于5%的納入因子，分兩步把中國A股納入MSCI新興市場指數和MSCI ACWI全球指數。第一步以2.5%的因子納入226只A股，占MSCI新興市場指數0.39%的權重，已于5月31日收盤后正式生效。第二步繼續以2.5%的因子納入，則在8月31日收盤后正式生效，至此，236只A股合計占MSCI新興市場指數0.75%的權重。
申萬宏源證券測算，按照5%的市值納入因子，2018年被動增量資金可能達到1000億元左右，而在更遠的未來，100%納入將到1.8萬億元左右的增量資金。這無疑會給近期A股注入一定的做多能量。
其次，上市公司業績穩定增長，三季報近七成公司業績預喜。
A股上市公司中報披露已經收官，從營業收入和凈利潤等經營數據看，上半年A股上市公司經營狀況回暖明顯。隨后，上市公司三季報業績備受關注。統計顯示，截至目前，滬深兩市共有1163家上市公司發布三季報業績預告，其中，有772家公司業績預喜，占比66.4%。
第三，多方面政策支持市場企穩。經濟政策方面，國務院常務會議已經確認下半年會采取更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。財政政策方面，下半年基建投資增速會有所提升，國務院審批并發行了1.35萬億元的地方專項債券，這樣會給地方融資平臺帶來更多的資金，進行基建投資。在減稅降費方面，會給企業和個人帶來稅負的減少。
在貨幣政策方面，下半年會通過定向降準，以及展開MLF的方式向市場釋放流動性，國務院要求銀行要加大對于小微企業的支持力度，試點無還本續貸等方式，這些都有利于市場企穩反彈。
華泰證券認為，未來我國GDP增速快速回落的可能性較低，近期A股市場調整主要源于情緒層面，未來股市行情仍有穩定的基本面支撐。
第四，國企改革全面推進，混改重組等有望多點突破。對此，招商證券表示，近一個月以來政策層面對于國企改革明顯提速。國有企業的盈利能力對經濟增長起著舉足輕重的作用。從歷史經驗來看，國企改革可以有效地改善國有企業的業績。下半年混改、重組、管資本、市值管理等多項改革措施有望多點突圍。
正所謂，物極必反，否極泰來。筆者認為，在經歷前期的震蕩調整后，A股將迎來估值修復的行情，后續隨著市場做多情緒不斷升溫，大盤反彈值得期待。
情緒改善 筑底過程延續
中國證券報：近期滬綜指自2653點反彈逾千點，結合市場成交和資金流向看，如何理解這波反彈的性質?
戴康：當前市場情緒有所回暖，反彈主要源于財政部和央行繼續釋放信用寬松的政策信號、央行采取措施穩定匯率，對市場風險偏好帶來的修復。
從成交量看，本次反彈缺乏一定的動能，對比幾次A股走出谷底的上漲，以A股成交額/自由流通市值作為指標，2008年10月和2013年6月的底部反彈，該指標在2%左右，2016年1月在2.6%，而當前該指標在1.2%-1.7%的區間，較歷史底部反轉時的成交額要低。
回顧A股幾次走出緊信用環境中低點的路線基本沿“政策底→股市底→經濟底”傳導，當前“政策底”已夯實，但“市場底”仍在形成中，主要由于市場對信用鏈條的傳導效果尚不確定。歷史幾輪可比階段的“市場底”均滯后于“政策底”，2018年也不會例外。貨幣與信用鏈接的傳導需要時間，7月的社融數據依舊低于市場預期，使投資者對本輪信用寬松的驗證機制仍有憂慮。當前階段，我們認為A股尚處于中期筑底的過程中。
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