社保基金已賺萬億 社保基金的投資收益額已超財政撥款

• 2018年9月7日 GuoMeng來源：江南時報 華夏時報 1155 74
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自2000年全國社保基金成立，到2018年已經走過了18個春秋。這期間，無論中國資本市場如何風云動蕩，社保基金卻總能立于“不敗之地”。

社保基金已賺萬億

自2000年全國社保基金成立，到2018年已經走過了18個春秋。這期間，無論中國資本市場如何風云動蕩，社保基金卻總能立于“不敗之地”。

社保基金累計收益突破1萬億

過去18年，社保基金的管理資產規模從最初的幾百億增長到如今的2.2萬億元，累計投資收益超過1萬億元，社保基金已探索出了一條業績不俗的投資之路。截至2017年末，社保基金境內投資資產20557.50億元，占社保基金資產總額的92.47%;境外投資資產1673.74億元，占社保基金資產總額的7.53%。

社保基金主要采取直接投資與委托投資相結合的方式開展投資運作。直接投資資產0.94萬億元，占社保基金資產總額的42.35%;委托投資資產12816.33億元，占社保基金資產總額的57.65%。其中，直接投資由社保基金會直接管理運作;委托投資由社保基金會委托投資管理人管理運作。

根據《全國社會保障基金理事會社保基金年度報告(2017年度)》，2017年社保基金權益投資收益額為1846.14億元，投資收益率達9.68%;社保基金自成立以來的年均投資收益率8.44%，累計投資收益額10073.99億元。

值得注意的是，社保基金的投資收益額已經超過財政撥款。截至2017年末，財政性撥入全國社保基金資金和股份累計8577.80億元。

王忠民此前表示，社保基金1萬億元的投資收益中，有2500億元是復利的結果。由于收益免稅，可以全部滾存到復利結果中，讓其在投資中發揮更大作用。

社保基金委托投資考核一直備受市場關注。證券時報記者獲悉，社保基金正醞釀試點新組合的五年期考核辦法，即委托給公募基金的新組合，不再考核短期業績，而是以五年為周期進行考核。

如何使考核機制更為合理，是社保基金一直在考量的。以權益法入賬曾一度呼聲較高，但與現行相關規定有沖突。對社保基金新組合試點五年期考核，成為新解決方案。另一個突出變化是新組合將以集中投資為主，每一個重點投資標的都要進行嚴格篩選。

除了改變考核機制，證券時報記者從相關人士處獲悉，包括社保基金在內的長期資金，正在加快入市腳步。多只養老目標基金也于近期紛紛發行，封閉期多以三年和五年為主，以追求養老資產的長期穩健增值。

新組合醞釀試點五年一考核

近日，證券時報記者獲悉，社保基金委托投資的考核機制將迎來重大調整。基于社保基金長期投資、價值投資的理念，社保基金委托投資新組合考核機制將試點五年一考核，重在突出管理人的長期業績和業績穩定性的評價導向性。

“考核標準比較復雜，其中基金業績會占較大比例，但還有一些其他指標綜合考量。業績的考核不是只看絕對收益，也會考量相對業績情況，比如相對業績比較基準、相對其他產品業績等。其他考量指標，比如投資過程中主動或被動超標的次數等。”一家擁有社保基金管理資格的大型公募相關負責人告訴證券時報記者。

值得注意的是，一直以來，國內市場都注重對基金業績的短期考核，這令不少基金管理人壓力倍增。

“以前我們接委外，都是一年一考核，根據考核結果才能確定能收到多少管理費。機構的考核如果不是長期的，就更沒有長期資金了。包括保險資金的投資業績也都應該進行長期考核。”另一家大型公募基金負責人稱。

前海開源基金執行總經理楊德龍表示，如果社保基金執行五年期考核的話，將鼓勵長期投資、鼓勵價值投資，有利于引導市場看重長期表現的理念、有利于基金經理更好地選擇一些中長期標的，避免追求短期收益。

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