茅臺集團擬發行150億公司債券 2020年中國債券投資行業市場前瞻

• 2020年9月17日 ZhouXun來源：互聯網綜合 1329 87
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月16日，上交所公司債券項目信息平臺顯示，貴州茅臺的母公司——中國貴州茅臺酒廠(集團)有限責任公司正在申請在上海交易所發行不超過150億元人民幣面向合格投資者的公開發行債券(即“小公募”)，目前項目已獲得上交所受理。

茅臺集團擬發行150億公司債券

中國A股市值最高的上市公司——貴州茅臺的母公司茅臺集團即將首次登陸債券市場。9月16日，上交所公司債券項目信息平臺顯示，貴州茅臺的母公司——中國貴州茅臺酒廠(集團)有限責任公司正在申請在上海交易所發行不超過150億元人民幣面向合格投資者的公開發行債券(即“小公募”)，目前項目已獲得上交所受理。

據債券募集說明書的申報稿披露，本次債券票面金額為100元，按面值平價發行，發行期限不超過7年期(含7年)，由五礦證券作為本次債券的主承銷商及受托管理人。對于償債資金的來源，茅臺集團表示將主要來自日常經營所產生的營業收入、利潤和經營活動產生的現金流入。茅臺集團近三年及一期經營活動現金流入金額分別為772.01億元、1002.14億元、1163.83億元及545.86億元。

對于此次發行債券的理由，茅臺集團在申報稿中表示，擬用于對貴州高速公路集團有限公司(簡稱“貴州高速”)股權收購、償還有息債務、補充流動資金需求等。

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中國債券市場發展現狀數據分析

截至2018年6月末，我國全口徑(含本外幣)外債余額為123764億元人民幣(等值18705億美元，不包括香港特區、澳門特區和臺灣地區對外負債，下同)。

從期限結構看，中長期外債余額為44751億元人民幣(等值6763億美元)，占36%;短期外債余額為79013億元人民幣(等值11942億美元)，占64%，短期外債比例保持穩定。短期外債余額中，與貿易有關的信貸占38%。

從機構部門看，廣義政府債務余額為14289億元人民幣(等值2160億美元)，占12%;中央銀行債務余額為1768億元人民幣(等值267億美元)，占1%;銀行債務余額為59611億元人民幣(等值9009億美元)，占48%;其他部門債務余額為32809億元人民幣(等值4959億美元)，占27%;直接投資：公司間貸款債務余額為15287億元人民幣(等值2310億美元)，占12%。

從債務工具看，貸款余額為27850億元人民幣(等值4209億美元)，占23%;貿易信貸與預付款余額為19095億元人民幣(等值2886億美元)，占15%;貨幣與存款余額為31176億元人民幣(等值4712億美元)，占25%;債務證券余額為27213億元人民幣(等值4113億美元)，占22%;特別提款權(SDR)分配為651億元人民幣(等值98億美元)，占1%;直接投資：公司間貸款余額為15287億元人民幣(等值2310億美元)，占12%;其他債務負債余額為2492億元人民幣(等值377億美元)，占2%。

從幣種結構看，本幣外債余額為43422億元人民幣(等值6563億美元)，占35%;外幣外債余額(含SDR分配)為80342億元人民幣(等值12142億美元)，占65%。在外幣登記外債余額中，美元債務占82%，歐元債務占8%，港幣債務占5%，日元債務占2%，特別提款權和其他外幣外債合計占比為3%。

2020年債券市場情發展前景分析

數據顯示，截至6月底，債券基金的整體平均收益為2.39%，得益于A股的轉暖，多只可轉債基金占據債基漲幅榜的前列，博時轉債增強的收益率最高，上半年收益達20%;匯添富可轉債、華安可轉債、中歐可轉債、長盛可轉債、工銀瑞信可轉債的凈值漲幅均在15%以上。然而，89只債基(不同的份額分開統計)業績告負，其中，9只債基的凈值跌幅在5%以上，虧損最多的甚至超過32%。

行情輪動往往是資金再配置的過程。今年以來，A股上漲使得權益類基金規模顯著增長，固收產品規模整體呈縮水趨勢。據天相投顧的統計數據顯示，權益類基金僅開放式股票型基金上半年增長2400多億元，使得該類基金6月底的規模達1.05萬億，創出歷史新高。固收產品方面，債券基金規模略有上漲，貨幣基金規模在縮水，固收產品的整體規模在縮水，其中，債券投資基金增長約2400億元至3.26萬億，增幅達7.9%;貨幣市場基金規?？s水4200多億元，縮水比例達到5.6%，6月底貨幣基金總規模為7.16萬億。

盡管債券基金的整體規模上半年在增長，但受累于債市的大環境，部分基金公司債基業績表現低于預期，面臨較大贖回壓力。

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