央行公開市場開展100億元7天期逆回購操作 預計MLF和逆回購到期量較大

• 2021年5月8日 LiuMingYue來源：新浪財經 證券時報 525 28
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近期，中國央行公開市場進行100億元7天期逆回購操作，另有100億元逆回購到期;中標利率2.2%，持平上次。央行稱受目前銀行體系流動性總量處于較高水平，可吸收央行逆回購到期、政府債券發行繳款等因素的影響，2019年7月1日不開展逆回購操作。

近期，中國央行公開市場進行100億元7天期逆回購操作，另有100億元逆回購到期;中標利率2.2%，持平上次。央行稱受目前銀行體系流動性總量處于較高水平，可吸收央行逆回購到期、政府債券發行繳款等因素的影響，2019年7月1日不開展逆回購操作。

逆回購為中國人民銀行向一級交易商購買有價證券，并約定在未來特定日期將有價證券賣給一級交易商的交易行為， 逆回購為央行向市場上投放流動性的操作，逆回購到期則為央行從市場收回流動性的操作，稱為正回購。簡單說逆回購就是主動借出資金，獲取債券質押的交易就稱為逆回購交易，此時投資者就是接受債券質押，借出資金的融出方。

央行公開市場小額凈投放，資金面穩中偏松，但受稅期影響，資金利率多上行，隔夜回購利率上行逾40BPs至2%附近。債市方面，資金面偏松疊加A股繼續走弱，支撐債市情緒回暖，利率債收益率多下行。

2020年，期貨市場新增4個期貨品種(LPG、短纖、低硫燃料油、國際銅)，8個期權品種(菜粕期權、LPG期權、動力煤期權、塑料期權、PP期權、PVC期權、鋁期權、鋅期權)。目前，期貨市場上的期貨和期權品種共87個。其中，期貨68個，期權19個。作為服務實體經濟的期貨行業，這87個期貨期權品種覆蓋貴金屬、有色金屬、鐵合金、鋼材、建材、煤炭、能源、化工、谷物、飼料、油脂、軟商品、農副、股指、國債等15個國民經濟主要領域，期貨市場套期保值效率在90%以上的期貨品種超過55%。

數據顯示，本周公開市場有3400億元央行逆回購到期，其中周一至周五到期量分別為1500億元、900億元、400億元、300億元和300億元。

回顧6月份的流動性，6月隔夜資金價格自月初便開始持續下行，中旬受財政上繳因素影響短暫有所回升，但下旬便持續扭頭向下。27日DR001錄得4年來新低(0.9503%)，SHIBOR隔夜利率創下10年新低(0.9615%)，資金價格維持低位，資金面整體保持寬松。

6月份央行進行了2次一年期的MLF操作，凈投放770億元，較今年1-5月份有所增加。體現出央行間接維穩市場流動性預期。信用分化對存單發行的影響仍在發酵仍未消退，資金面分層現象雖有所緩解但依然存在，不可掉以輕心。

展望7月份的流動性，7月存在一定的資金缺口壓力，集中于月初和月中時點。一方面，繳稅因素預計回籠流動性4,000億元，主要反映在15號左右;另一方面，MLF和逆回購到期量較大，同時集中在上半月。

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