不良資產處置行業發展趨勢及市場現狀分析

• 曾燕 2023年2月15日 來源：互聯網 1220 79
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不良資產處置行業發展趨勢及市場現狀如何?不良資產處置，是指通過綜合運用法律法規允許范圍內的一切手段和方法，對資產進行的價值變現和價值提升的活動。資產處置的范圍按資產形態可劃分為：股權類資產、債權類資產和實物類資產;資產處置方式按資產變現分為終極處置和

不良資產處置行業發展趨勢及市場現狀分析

不良資產處置行業發展趨勢及市場現狀如何?不良資產處置，是指通過綜合運用法律法規允許范圍內的一切手段和方法，對資產進行的價值變現和價值提升的活動。資產處置的范圍按資產形態可劃分為：股權類資產、債權類資產和實物類資產;資產處置方式按資產變現分為終極處置和階段性處置。終極處置主要包括破產清算、拍賣、招標、協議轉讓、折扣變現等方式，階段性處置主要包括債轉股、債務重組、訴訟及訴訟保全、以資抵債、資產置換、企業重組、實物資產再投資完善、實物資產出租、資產重組、實物資產投資等方式。

現階段，我國商業性政策的傾向性比較明顯，不少特殊類型的企業仍是受惠群體。例如，由于不少小微企業剛剛成立，它們往往需要通過向銀行貸款獲得資金支持，但是因為缺乏管理經驗、行業進入壁壘較大、拓展業務困難等問題，致使其盈利能力不足，很難真正得到相應款項。為鼓勵“大眾創業、萬眾創新”，增加市場活力，國家出臺了一系列政策措施鼓勵銀行對小微企業進行放貸。但是，在為它們帶來了更多發展機會的同時，這也造成了“小微企業成為不良貸款產生的主要供體”的局面。企業或個人的信用記錄及相關數據不夠完整，這為投資者準確判斷該項不良資產的風險系數增加了一定難度。良好的信用體系可以如實反映出主體的過往交易事項，通過對其社會關系、信用指數、資金狀況等因素進行分析，可以幫助投資者得出相對準確的信用風險指數，以便最終做出更加正確的判斷。

據中研普華產業研究院出版的《2023-2028年中國不良資產處置行業發展前景及投資風險預測分析報告》統計分析顯示：

不良資產處置是指通過綜合運用法律法規允許范圍內的一切手段和方法，對資產進行的價值變現和價值提升的活動。資產處置的范圍按資產形態可劃分為：股權類資產、債權類資產和實物類資產;資產處置方式按資產變現分為終極處置和階段性處置。終極處置主要包括破產清算、拍賣、招標、協議轉讓、折扣變現等方式，階段性處置主要包括債轉股、債務重組、訴訟及訴訟保全、以資抵債、資產置換、企業重組、實物資產再投資完善、實物資產出租、資產重組、實物資產投資等方式。

當前，不良資產處置的科技味兒越來越濃。在業內人士看來，金融科技不斷強化在不良資產行業應用的深度與廣度，為未來展業開辟全新嘗試和應用空間。明年,關于大量的不良的金融資產的處置、收購、重組,也會進入到非常高的一個時間段。

所謂不良資產處置，是指通過綜合運用法律法規允許范圍內的一切手段和方法，對資產進行的價值變現和價值提升的活動，其中，AMC(資產管理公司)是行業主要參與者。記者觀察發現，在2020年新冠肺炎疫情防控期間，金融資產管理公司較多采用線上資產推介信息發布、線上直播推介、現場盡調快速對接等“線上+線下”的融合不良資產處置方式。如中國華融、中國東方等都探索通過線上直播推介處置不良資產;江蘇開金互聯網金融資產交易中心發起設立全國范圍內首家“線上+線下”有機鏈接的特殊資產互聯網小鎮，引入區塊鏈技術助力含不良資產在內的特殊資產業務，不斷優化特殊資產交易流程，從受理審核、注冊登記、公開競價到交易確權，均采取線上模式。

不良資產處置行業起源于1997年亞洲金融危機，經歷三次大規模的銀行不良貸款剝離，在近三十年發展期間，監管環境不斷完善。財政部、銀監會于2012年頒布了《金融企業不良資產批量轉讓管理辦法》以及財政部于2015年頒布了《金融管理公司開展非金融機構不良資產管理業務辦法》，對不良資產管理業務活動、公司治理等方面不斷完善監管，為行業的穩定發展提供了良好的環境。

2021年中國不良資產整體規模約為5.88萬億元，較2020年增加6700億元，同比增長12.86%。當前，我國不良資產管理公司以資本消耗型業務為主，行業的發展需要資本與資金的支持。為了促進不良資產管理公司更好地聚焦“新”主業，在新的歷史時期把握好定位，實現行業可持續發展，建議支持資產管理公司拓展融資渠道與降低融資成本，鼓勵社會資本進入不良資產管理行業。預計2022年不良資產市場規模將繼續擴大，疊加碳達峰碳中和工作的有序推進，中介機構業務機會將有所增多。廣東省、浙江省等東部沿海省份或將是2022年不良資產供給量明顯增多的地區。

2021年，在需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力下，我國宏觀經濟金融環境面臨嚴峻挑戰，不良資產整體規模較2020年有較大幅度的增加，2021年我國不良資產規模為5.88萬億元，同比增長12.86%。

第一節 中國不良資產處置行業發展概況

一、不良資產處置行業發展趨勢預測

(1)服務個性化

“雙循環”格局下，作為中央金融企業的責任感、防范化解系統性金融風險的緊迫感，以及隨著金融業對外開放境外金融機構進入不良資產市場加劇資產公司行業競爭的危機感，都促使資產公司變被動為主動、奮力尋求自身的存在價值。在近年來由被動接受金融機構的資產包轉向加大不良資產收購力度的基礎上，既主動拓展金融機構、非金融機構的問題資源，又勇于承擔涉及系統性金融風險的重大項目重組，還積極探索針對包括信用違約等在內的個人債務重組業務，最大限度將業務觸角延伸至社會經濟各個層面。

特別是，順應新時期問題企業風險化解的個性化需求，由原先的以持續完善不良資產業務產品為中心，轉向以客戶為中心，在暢通問題企業“血液循環”的過程中，根據企業的特色化需求，或為解決企業困難提供所需要的金融資源，或通過資源整合給予其技術支持，或視情況引入外部投資者進行產業合作，最終通過提供個性化的綜合性服務促進企業發生實質性的正向變化。

(2)手段多元化

金融是實體企業的血液。新時期資產公司開展另類投行業務化解金融風險、服務實體企業的內在邏輯，在于通過作用于問題企業的機制由“三血”向“四血”轉變，來暢通問題企業的“血液循環”，進而恢復其可持續發展能力。具體而言，就是在通過不良資產收購這一“抽血”機制降低企業財務負擔，通過追加投資等激發企業自身潛力這一“輸血”機制提升企業生存能力，通過整合企業內外部資源這一“造血”機制增強企業內生動力的同時，疊加債務重組、市場化債轉股、資產重組、企業重組、產業重組等多元化投資銀行手段，改善企業財務狀況，提升企業盈利能力，幫助企業“換血”實現轉型升級。

最終通過“四血”機制的作用，直接或間接化解金融風險、優化資源配置，建立金融與實體企業良性循環的暢通渠道。與之相適應，不良資產的業務形式由原先以處置轉讓為代表的簡單化，轉向以資源整合和價值提升為特征的復雜化。

(3)運作一體化

系統性金融風險的防范化解，具有涉及主體多、覆蓋范圍廣、利益沖突大、運作周期長、協調成本高等特征，需要放眼全局的視野甚至全球的大格局，摒棄零和博弈，堅持共贏理念，為問題企業設計一個以盤活重整為目標、兼顧各方利益且能兜得住的一攬子綜合性解決方案。

其核心是運作一體化，即針對一個具有價值提升潛力的不良資產，運用“綜合經營、系統集成”的思維對其進行分解、分類，采取系統處置、有效盤活及投資銀行手段加以一體化運作。以中國長城資產管理股份有限公司(簡稱“長城資產”)近年來運作的“中國鐵物”項目為例，作為國內首家央企私募債危機事件，中國鐵物由于債務規模大、構成復雜、債權人眾多，產生了巨大的社會影響。長城資產主動介入，經過“扎實盡調、摸清家底、評估資產”后，為企業設計了以“本金安全+部分還債+留債展期+利率優惠+轉股選擇權”為主體的一攬子綜合性金融救助方案并通過一體化運作，成功化解了中國鐵物債務危機，促進企業可持續發展。

其中，“七圈模式”是長城資產一體化運作的濃縮提煉。首先，處于原始狀態的不良資產是第一個圈。在此圈內，按質量狀況將資產分為優質資產和問題資產兩個小圈。其次，按主業資產和副業資產對優質資產進行分離，形成優質資產圈中的兩個小圈;按有效資產和無效資產對問題資產進行分離，形成問題資產圈中的兩個小圈;最終，通過對優勢主業資產和問題有效資產進行“逆周期培育、順周期提升”實現“跨周期”的價值后，來彌補問題資產的損失，進而在實現社會效益的過程中獲得不良資產經營的綜合收益。

(4)實施精細化

圍繞問題企業開展的具有個性化的另類投行業務所需的三大能力，決定了資產公司在具體實施中要做好精細化。

一是對企業發展趨勢、走出困境的專業研判能力。另類投行主要為重組、清算或破產，不僅需要對企業微觀面的深入研究，也要對行業發展、國內外經濟形勢等宏觀面的科學研判，更需要基于多年實踐所形成對企業走出困境判斷的專業敏感性。

二是對企業價值挖掘、統籌推進重組的打持久戰能力。要對此類業務特別是其重組過程爛熟于胸、具有豐富的法律和財務知識，以及對資產估值的專業能力;同時，面對重組可能遇到的種種阻力，意想不到的甚至會導致前功盡棄的各種變數，以及耗時之久可能長達數年的運作周期，我們必須有穩健的心理素質、靈活的應變能力、高超的溝通水平，以及足夠的耐心韌勁。

三是應對資產標的缺乏流動性和正規定價機制所要求的風險管理能力。這需要我們進行更嚴格更扎實的盡職調查，實行事前預警、事中控制、事后評估的全流程風險管控。此外，另類投行業務也對我們引入社會資金、受托管理資產的專業運作能力提出了更高的要求。這不僅使得我們要從以前的資金為王轉向人才為本，更要實施精細化運作。

據悉，為進一步推動中小銀行加快不良資產處置，提高風險抵御能力，更好服務實體經濟發展，銀保監會正會同財政部、中國人民銀行認真研究相關支持政策，初步考慮選擇6個省份開展支持地方中小銀行加快處置不良貸款的試點工作?！霸圏c工作將堅持市場化法治化原則，積極發揮地方政府作用，壓實中小銀行主體責任，做實資產質量分類，因地制宜、分類施策，進一步加大不良資產處置力度?！便y保監會有關負責人表示。

為鼓勵“大眾創業、萬眾創新”，增加市場活力，國家出臺了一系列政策措施鼓勵銀行對小微企業進行放貸。但是，在為它們帶來了更多發展機會的同時，這也造成了“小微企業成為不良貸款產生的主要供體”的局面。企業或個人的信用記錄及相關數據不夠完整，這為投資者準確判斷該項不良資產的風險系數增加了一定難度。良好的信用體系可以如實反映出主體的過往交易事項，通過對其社會關系、信用指數、資金狀況等因素進行分析，可以幫助投資者得出相對準確的信用風險指數，以便最終做出更加正確的判斷。

值得關注的是，不良貸款轉讓雖然可以幫助金融機構甩掉“包袱”，但是需要注意避免金融機構將其變為逃避責任的方式。金融機構對擬處置的不良貸款，應深入分析形成原因，涉及員工違紀違法問題的，應及時進行責任認定，確保權責對等、問責到人、追責到位，避免一賣了之、高舉輕放等現象。

業內專家認為，關鍵是要建立起防范不良資產產生的長效機制，一方面，加大存量不良資產處置;另一方面，防范新的不良資產產生。

面對廣闊市場空間，當前我國不良資產處置市場也顯現出多元化態勢，形成“全國+省級+地市”多元化發展格局。

隨著不良資產處置行業競爭的不斷加劇，大型企業間并購整合與資本運作日趨頻繁，國內外優秀的不良資產處置企業愈來愈重視對行業市場的分析研究，特別是對當前市場環境和客戶需求趨勢變化的深入研究，以期提前占領市場，取得先發優勢。正因為如此，一大批優秀品牌迅速崛起，逐漸成為行業中的翹楚。中研普華利用多種獨創的信息處理技術，對不良資產處置行業市場海量的數據進行采集、整理、加工、分析、傳遞，為客戶提供一攬子信息解決方案和咨詢服務，最大限度地降低客戶投資風險與經營成本，把握投資機遇，提高企業競爭力。

本報告利用中研普華長期對不良資產處置行業市場跟蹤搜集的一手市場數據，同時依據國家統計局、國家商務部、國家發改委、國務院發展研究中心、行業協會、中國行業研究網、全國及海外專業研究機構提供的大量權威資料，采用與國際同步的科學分析模型，全面而準確地為您從行業的整體高度來架構分析體系。讓您全面、準確地把握整個不良資產處置行業的市場走向和發展趨勢。

未來行業市場發展前景和投資機會在哪?欲了解更多關于行業具體詳情可以點擊查看中研普華產業研究院的報告《2023-2028年中國不良資產處置行業發展前景及投資風險預測分析報告》。報告對行業相關各種因素進行具體調查、研究、分析，洞察行業今后的發展方向、行業競爭格局的演變趨勢以及技術標準、市場規模、潛在問題與行業發展的癥結所在，評估行業投資價值、效果效益程度，提出建設性意見建議，為行業投資決策者和企業經營者提供參考依據。

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