中國人民銀行在最新公布的《2016年第四季度貨幣政策執行報告》中指出，要防止資金“脫實向虛”、“以錢炒錢”以及不合理的加杠桿行為，引導資金支持實體經濟。

　　金融風險

　　在供給側結構性改革深化之年，穩健中性的貨幣政策，在增強調控的針對性和有效性、營造中性適度的貨幣金融環境的同時，還要把防控金融風險放到更加重要的位置，其中的關鍵，就是要堅持金融服務實體經濟這個根本，防止資金“脫實向虛”。

　　不可否認，最近幾年，隨著經濟下行壓力加大以及結構轉型調整，部分資金“脫實向虛”現象仍然存在，金融領域也再次出現資金空轉、“以錢炒錢”等苗頭。一方面，部分企業并未將資金投入到生產經營中，而是用于購買理財產品、炒股票，或流向房地產、大宗商品期貨以及資本運作等金融活動；另一方面，隨著金融創新以及規避監管行為，部分金融機構熱衷當通道、做過橋、加鏈條、放杠桿，造成部分資金在金融機構內部空轉，提高了資金成本。

　　部分資金“脫實向虛”或“以錢炒錢”，短期影響金融體系的穩定，滋生了金融風險，長期則會動搖實體經濟根基，不利于經濟結構調整和健康發展。類似的案例，在國際上比比皆是，尤其當金融危機或經濟危機降臨之際，資金“脫實向虛”造成的隱患最容易爆發。對此，業界警示聲音不斷。有專家表示，當前，中國經濟最突出的結構性矛盾之一，就是虛擬經濟與實體經濟的脫節：金融領域和房地產領域出現了資產泡沫現象，非實體經濟聚集了過多的發展資源，嚴重削弱了增長新動力賴以形成的基礎。顯然，這些問題的存在，既不利于實體經濟也不利于金融健康發展。

　　實際上，防止資金“脫實向虛”、“以錢炒錢”以及不合理的加杠桿行為，早已得到中央以及金融管理部門的高度重視。去年7月下旬，中共中央政治局會議明確提出“抑制資產泡沫”，有關方面則出臺各項舉措，引導金融去杠桿，促進資金“脫虛向實”。

　　從最近幾個月的數據看，金融支持實體經濟的效率和能力不斷提高，部分資金脫實向虛的情況逐漸扭轉。央行日前公布的金融數據顯示，今年1月份新增人民幣貸款2.03萬億元，盡管略低于市場預期，但值得注意的是，企業部門信貸需求旺盛，延續了上月的轉好趨勢，1月份新增企業中長期貸款達到1.52萬億元，在新增貸款中占比高達76.8%，信貸投向結構調整跡象明顯。企業信貸需求，尤其是企業中長期貸款，被認為是衡量企業經營活力和投資意愿的關鍵指標。連續兩個月企業長期信貸數據的向好，傳遞出實體經濟的資金需求出現積極變化、金融支持實體經濟的力度不斷加大的積極信號。

　　當然，要更好地引導資金支持實體經濟，防止“脫實向虛”、“以錢炒錢”以及不合理的加杠桿行為，還需要有更多的改革舉措。這也必將是今年各項金融工作的重心。

　　金融改革

　　從貨幣政策角度看，一方面，要努力暢通貨幣政策傳導渠道和機制，保持總量穩定、促進結構優化。努力暢通貨幣政策傳導渠道和機制，穩妥推進金融體制改革，提高金融資源配置效率，一直是金融改革的關鍵環節。在《2016年第四季度貨幣政策執行報告》中，央行表示，針對金融深化和創新發展，要進一步完善調控模式，強化價格型調節和傳導，完善宏觀審慎政策框架，暢通政策傳導渠道和機制，抑制資產泡沫，防止“脫實向虛”，提高金融運行效率和服務實體經濟的能力。

　　另一方面，要穩妥推進金融去杠桿，抑制不合理的加杠桿行為。過去一段時間，金融去杠桿的步伐廣受關注，人民銀行通過靈活的市場操作，發揮了很好的引導作用。比如2016年8月下旬和9月中旬，綜合考慮經濟運行、流動性形勢以及市場“以短搏長”現象較為普遍等情況，人民銀行在公開市場操作中先后增加了14天期和28天期逆回購品種，適當延長央行資金投放期限，引導金融機構提高負債穩定性，并通過公開市場業務一級交易商傳導優化貨幣市場交易期限結構，對于防范資產負債期限錯配和流動性風險發揮了積極作用。

　　從金融機構角度看，防止“脫實向虛”、“以錢炒錢”，需要金融機構回歸本源，專注主業，牢牢堅持金融服務實體經濟這一本質。年初銀監會召開2017年全國銀行業監督管理工作會議時指出，一切銀行業改革、創新和對內對外開放，都要圍繞回歸本源、專注主業展開，切實服務和服從于提升服務實體經濟能力和水平這個總目標和大方向。這無疑要求金融機構要將金融服務供給與實體經濟有效需求對接，去通道、去鏈條、降杠桿，為實體經濟提供針對性強、附加值高的金融服務。

　　防控金融風險，是做好今年各項金融工作的主線之一。此前有觀點認為，資金“脫實向虛”是金融業面臨的最大風險。因此，引導資金更好地支持實體經濟，防止資金“脫實向虛”，既是穩增長、調結構的需要，也是抑泡沫、防風險的必然舉措。