今年1月，印度尼西亞開始恢復鋁土礦出口，這是自2014年1月印尼政府實施礦種出口禁令計劃(其中包括鋁土礦)以來的首次正式恢復，3月底安塔姆公司獲得首批85萬噸出口配額。本周市場人士透露，他們已經于本月初達成第一船印尼鋁土礦交易：氧化鋁含量45%硅10%鋁土礦的CIF價格為37美元/噸，預計后續安塔姆公司可穩定供應鋁土礦。這是印尼恢復出口之后，發往中國的第一船鋁土礦。

(1)中國鋁土礦對外依存度達到45%左右據Wind統計數據：2016年中國鋁土礦消費量達到11705萬噸，進口量達到5205萬噸，對外依存度為44.47%，主要進口國家是澳大利亞、幾內亞、馬來西亞和印度等。2013年中國進口鋁土礦達到7161萬噸，其中印尼鋁土礦占比67.7%，排名第一。2014年1月開始印尼政府實施礦種出口禁令計劃(包括鋁土礦)導致中國無法從印尼進口鋁土礦(進口量幾乎為零)。

(2)印尼恢復出口、鋁土礦價格或會成下行趨勢按照2013年數據，中國從印度尼西亞進口的鋁土礦達到4800萬噸。同時今年澳大利亞和幾內亞政府都表示會增大鋁土礦出口數量，假設兩國增加20%供應量，印尼出口總量達到1500萬噸，中國鋁土礦消費量增加8%，其他數據保持不變，那么中國鋁土礦供給過剩約1200萬噸;此次印尼鋁土礦CIF報價37美元/噸，按照美元兌人民幣6.8匯率計算，報價為251.6元/噸，當前青島港(印尼：Si>7%)的港口交貨價為325元/噸，鋁土礦價格下行壓力大。

(3)鋁土礦價格下行給鋁企帶來生產成本下降按照單噸氧化鋁消耗2.3噸鋁土礦和單噸電解鋁消耗4.5噸鋁土礦計算，那么如果鋁土礦單噸價格下降50元、100元，那么氧化鋁的生產成本下降115元、230元，電解鋁的生產成本下降225元、450元。

(4)依賴外購鋁土礦的企業受益較大依賴鋁土礦外購的鋁企可以從鋁土礦價格下降當中受益，通過降低鋁商品的完全生產成本，提升公司商品的毛利率。