首批農業產業化國家重點龍頭企業——唐人神預計全年飼料銷量480萬噸

• 2017年10月27日 SuDanMin來源：瀟湘晨報 1234 80
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  2017-2022年中國飼料級磷酸鈣鹽行業市場調研分析與發展前景預測報告

  第一章 飼料級磷酸鈣鹽行業概述 第一節 飼料級磷酸鈣鹽定義 第二節 飼料級磷酸鈣鹽行業發展歷程 第三節 飼料級磷酸鈣鹽分類情況 第四節 飼料級磷酸鈣鹽產業鏈分析 一、產業鏈模型介紹...

唐人神董秘孫雙勝表示，近幾年，中國飼料與養殖行業正朝著專業化、規模化方向發展。報告期內，公司在主業產業鏈上的頻頻出手，表明唐人神希望在行業發展窗口期抓住機遇，搶占市場制高點。

唐人神集團股份有限公司是首批農業產業化國家重點龍頭企業。集團致力生豬產業鏈一體化經營，經過20多年的創業發展，已經形成了“品種改良、安全飼料、健康養殖、肉品加工、品牌專賣”五大產業發展格局，在全國擁有40余家子公司。集團位列飼料、肉類行業十強，跨入中國制造業500強。

10月25日晚，唐人神公布2017年三季報。唐人神今年前三季業績逆勢增長，表現堪稱優異。

報告顯示，今年1月至9月，公司實現營業收入103.54億元，同比增長32.40%;歸屬上市公司股東凈利潤2.13億元，同比大幅增長58.21%，每股收益0.269元。

業績飼料主業增長30%

實際上，生豬養殖股的基本面——“豬周期”今年并不景氣。2016年“金豬年”后，豬價開始下降，尤其是今年三季度下降明顯，農牧公司的業績往往都緊隨著豬價，而唐人神的業績卻逆流而上。

值得關注的是，25日晚間，公司同時發布了2017年業績預告，預計2017年全年凈利潤為2.8億元至3.4億元，上年同期為2.01億元，同比增長40%至70%。公司對此的解釋是，公司落實“銷量增長壓倒一切”戰略。農牧行業整體門檻較低，技術含量不高，尤其是飼料產能嚴重過剩，且產品利潤率低，有規模才有效益和競爭力。

近幾年，飼料公司的數量幾乎每年以50%的速度遞減，淘汰和整合已是大勢所趨。為此，公司提出了“銷量增長壓倒一切”的戰略，通過興建新廠、改造老廠、機構創新、價格倒逼等一系列方法，提升規模，很多子公司產能都實現了滿負荷運行。飼料業務全年銷量預計同比增長近30%，達到480多萬噸。

隨著公司專業化的系統競爭力提升，帶來毛利率提升，四項費用率下降，其中本部四項費用率下降1.9個百分點，飼料噸利潤大幅增加，公司飼料利潤將比去年有大幅度增長。此外，公司養豬業務狠抓生產管理，提高生產成績指標，降低養豬成本，大力提升生豬養殖規模，預計全年生豬銷量55萬多頭，同比增長125%，彌補了豬價同比下降較大的不利影響，帶動了養豬利潤同比增長。

公司肉類食品業務進入消費旺季，在公司推出聚焦做中國最好香腸的發展戰略后，香腸銷量大幅增長近30%，盈利能力明顯好轉。目前，公司對外投資并購項目發展良好，預計全年的利潤貢獻將達到預期目標。

機遇多個項目利于搶占市場

唐人神董秘孫雙勝表示，近幾年，中國飼料與養殖行業正朝著專業化、規模化方向發展。報告期內，公司在主業產業鏈上的頻頻出手，表明唐人神希望在行業發展窗口期抓住機遇，搶占市場制高點。

10月24日，公司宣布已經啟動年產100萬頭良種仔豬項目。唐人神公告稱，公司日前與天水市人民政府簽訂了生豬全產業鏈綠色養殖項目第一期投資框架協議。據披露，該項目投資總額為11.7億元人民幣，達產后，能實現年銷售收入28億元。

唐人神表示，本項目投資事宜旨在擴大公司產業規模，做大做強公司生豬產業，加速推進公司生豬全產業鏈的鞏固落實。天風證券行業研究員稱，公司與甘肅天水市政府合作，有利于互利共贏。公司為當地帶來果蔬肥料、養殖技術等，政府也緩解公司擴展養殖規模所需的流轉土地壓力。根據行業一般經驗和公司公告項目進展，若項目按計劃實施，預計2019年底有望達產。公司養殖產業規模不斷擴大，盈利能力將進一步增強。

天風證券還強調，公司食品端穩健推進，“并購預期強烈”。公司或控股股東或子公司分別擬與天圖投資、廣州因果投資、紫光投資設立基金、文和友設立子公司，布局大食品。預計隨著公司基金投資項目逐步開展，生豬養殖大食品戰略將逐步落地。

天風證券認為，公司估值便宜具有安全邊際，給予2018年業績25倍PE(市盈率)估值，目標價14元，堅定推薦。

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