減產預期現分歧 應理性對待蘋果期價波動

• 2018年6月14日 ZhouXun來源：證券日報 1491 99
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  2018-2023年水果流通行業風險投資態勢及投融資策略指引報告

  風險投資是在創業企業發展初期投入風險資本，待其發育相對成熟后，通過市場退出機制將所投入的資本由股權形態轉化為資金形態，以收回投資，取得高額風險收益。全球風險資本市場已進入新一輪快速...

昨日晚間，鄭商所發布風險提示函，要求各會員單位進一步加強投資者教育工作，提醒投資者依規、謹慎、理性參與蘋果期貨交易，切實強化對客戶交易行為的合規監管和風險防范工作。

作為全球首個鮮果類期貨品種，蘋果期貨自2017年在鄭州商品交易所掛牌上市，就受到了投資者的密切關注。尤其是在今年清明節期間，我國甘肅、陜西、山西等蘋果主產區遭遇“倒春寒”的極端天氣，市場預計會對新產季蘋果產量造成較大影響，使得蘋果期貨價格迎來大幅上漲，投資者參與熱情不斷提高。

昨日晚間，鄭商所發布風險提示函，要求各會員單位進一步加強投資者教育工作，提醒投資者依規、謹慎、理性參與蘋果期貨交易，切實強化對客戶交易行為的合規監管和風險防范工作。

減產預期現分歧

今年清明節期間，我國北方果品產區普遍發生低溫凍害，可能會造成我國新產季蘋果產量減產，蘋果期貨價格有所上漲，網上對于減產幅度也眾說紛紜，甚至傳出減產40%-50%的數據。

不過，受災以來各家機構做出的減產預測數據存在較大差異，例如凍災剛剛發生后的4月8日，陜西果業管理局就發布了《關于做好果樹凍害抗災救災的緊急通知》，文中對于陜西省產量的減產預估為5%-10%;而5月份中國蘋果網對全國減產預估約為35%以上;6月1日中國果品流通協會發布調研報告，對于全國蘋果減產預計約為30%;而6月2日央視財經頻道報道全國減產幅度約為25%。由此可見，凍害造成的蘋果減產情況還不確定。

陜西華圣果業執行總經理彭小強告訴記者，蘋果期貨上市不足半年，且尚未經歷過一個完整的產業周期，現貨產業也在逐步熟悉了解，市場各方應更為客觀地看待此次蘋果減產情況。

彭小強介紹說，對于此次減產情況，業內也有兩種看法：一種觀點認為此次凍害確實是近年來少見的，對于蘋果產量影響確實很大;另一種觀點則認為盡管今年凍害相對比較嚴重，但是對于產量影響到底多大還有待觀察。其實，在此前每年生長期間，蘋果都很容易遇到各種自然災害，在災害剛發生后業內通常也對當年產量預測較為悲觀，但最終收獲時產量都要高于當初業內的預測，甚至還呈現連年增長的態勢。因此，投資者在參與蘋果期貨時也應理性審慎看待凍害對于新產季蘋果產量的影響，切勿盲目跟風。

應理性看待期價波動

對于受災后蘋果的價格情況，山東泉源食品有限公司總經理姜曄認為，由于蘋果替代性較強，價格存在一定的天花板。不同于期貨市場其他品種較為剛性的需求，鮮果消費具有一定的可替代性，需求彈性較高。

此外，隨著近年來我國水果產量不斷增加，相互之間的替代性和價格競爭也更加強烈，例如夏天的葡萄、荔枝、西瓜，秋冬天的梨、砂糖桔等水果都會對蘋果消費造成一定的沖擊。特別近些年來蘋果產量逐年增加，價格上漲過高時銷售進度會明顯下降，整體銷售情況不容樂觀。因此，產業內對于蘋果的整體價格預期也趨于理性。

根據卓創咨詢調研顯示，盡管今年凍害影響較為嚴重，但部分受災地區的果農對于今年新果收購價格也并未預期過高，反而擔心蘋果價格過高會影響走貨速度，認為能在去年基礎上上漲0.2元/斤-0.3元/斤就比較滿意。

記者在與中大型現貨企業溝通中也了解到，一般市場銷售價格能高于企業收購價格0.2元/斤以上時企業就會積極銷售，大部分蘋果貿易企業還是以薄利多銷的模式運行。今年隨著蘋果期貨的掛牌上市，如果有更好的利潤空間，相信產業內的現貨企業也會積極參與蘋果交割，鎖定銷售利潤。

鄭商所相關負責人表示，鄭商所將秉承期貨市場服務實體經濟的宗旨，持續開展蘋果期貨市場培育活動，鼓勵期貨公司風險管理子公司開發蘋果的場外期權產品、開展基差貿易，引導現貨企業通過各種方式利用蘋果期貨管理經營風險，積極推進蘋果期貨“保險+期貨”試點，為果農提供優質的風險管理服務，助力果農穩定收入。

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