芯片制造業：英特爾被競爭對手AMD趕超？

• 2018年7月31日 ZhangHongYuan來源：網易智能 1242 81
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芯片制造業似乎正在發生重大變化，AMD好像成為和對手英特爾競爭的贏家。

投資銀行Cowen分析師馬修拉姆賽(Matthew Ramsay)表示，英特爾面臨著大量的競爭和制造問題，并且首席執行官又是新上任，這給予了AMD優勢。拉姆賽給予英特爾股票“與大盤持平”(market perform)評級，給予AMD股票“跑贏大盤”評級。

拉姆賽表示，“我們正在迅速接近一個窗口，AMD將在2019年處于與英特爾同等的制造地位。實際上，AMD在數據中心市場已經具有優勢，因為7納米EPYC與英特爾的10納米Xeon CPU相比，早了整整一年。”

投資銀行MKM分析師魯本羅伊(Ruben Roy)表示，他認為英特爾的積極面大于負面。羅伊給予英特爾股票“買入”評級，給予ADM股票“中性”評級。

羅伊表示，“盡管看跌者可能仍然認為10納米推出比預期要慢，并且英特爾領導層變動帶來不確定性，但我們仍預計英特爾將會在制造業保持重要的領先地位。我們認為，這將繼續提升該公司強勁的盈利表現。”

羅伊談及AMD時表示，“盡管我們繼續贊賞AMD在其產品路線圖上的執行力(Rome有望在2019年推出)，但我們仍然認為，在其市場份額增長獲得更大的知名度之前，該公司股票在當前水平上的估值是合適的。”

投資銀行Jefferies的分析師馬克利帕基斯(Mark Lipacis)表示，英特爾有一個“不錯的”季度業績表現，但其商業模式可能“顯現出一些壓力的跡象”。也就是說，2018年第二季度資本支出強度接近歷史最高水平，同時預計該公司10納米產品將在2019年的假日季節出貨。“我們認為，AMD將在2019年取得優勢地位，這是歷史上的首次。”利帕基斯給予英特爾股票“表現不佳”，給予AMD股票“買入”評級。

利帕基斯還表示，“AMD今年正在重新獲得PC芯片市場份額，我們認為該公司明年將在服務器芯片市場收復份額”，而Nvidia“正在獲得數據中心處理器市場份額。”預計Nvidia將于8月16日公布季度財報。

投資銀行Mizuho分析師維杰拉凱什(Vijay Rakesh)，對英特爾和AMD股票都給予了“買入”評級，并且將AMD股票目標價格從17美元提高到20美元，同時將英特爾股票目標價格維持在60美元。拉凱什在很大程度上避免涉足英特爾和AMD的競爭辯論。他指出，AMD在提高毛利率方面取得了“適度的進步”，并加快了面向數據中心的Vega芯片業務和服務器芯片的增長。對于英特爾，拉凱什則表示，該公司在PC產品方面穩定的銷售和在數據中心方面的增長，使得英特爾“在倒退中”獲得了“買入”評級。

根據FactSet的數據，在AMD公布季度財報之后，研究AMD的33名分析師中，有14名上調了該公司股票目標價格，平均目標價格目標提高至16.10美元，而財報發布前的平均目標價格為14.88美元;有13名分析師給予AMD股票“買入”或“增持”評級，14名給予“持有”評級，6名給予“出售”或“減持”評級。

在研究英特爾的42名分析師中，在英特爾公布季度財報之后，11人下調了給予英特爾股票目標價格，但有6人上調了該股目標價格，現在這些分析師給予英特爾股票的平均目標價格為57.89美元，低于季度財報公布前的平均目標價格59.17美元。據FactSet的數據顯示，有24名分析師給予英特爾股票“買入”或“增持”評級，14名分析師給予“持有”評級，4名分析師給予“出售”或“減持”評級。

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