2018-2024年中國洗消劑行業市場全景調研及投資價值評估咨詢報告
在現代市場經濟活動中，信息已經是一種重要的經濟資源，信息資源的優先占有者勝，反之則處于劣勢。中國每年有近百萬家企業倒閉，對于企業經營而言，因為失誤而出局，極有可能意味著從此退出歷史...
全年國際原油價格中樞上行,下半年有望保持強勁。2018H1原油市場基本面向好,在強勁的需求增長以及由委內瑞拉等因素導致的OPEC超額減產的情況下,庫存下降至五年均值,而中東地緣政治因素持續升溫,油價走高。展望2018H2,考慮到當前基本面供需接近平衡,OPEC增產有限,疊加美國
全年國際原油價格中樞上行,下半年有望保持強勁。2018H1原油市場基本面向好,在強勁的需求增長以及由委內瑞拉等因素導致的OPEC超額減產的情況下,庫存下降至五年均值,而中東地緣政治因素持續升溫,油價走高。展望2018H2,考慮到當前基本面供需接近平衡,OPEC增產有限,疊加美國制裁伊朗,委內瑞拉和伊朗等國的供應下降的風險,整體供應對油價有支撐,需求目前相對穩定,預計2018年Brent油價中樞達到74美金/桶,WTI為65美金/桶。
我們認為2018下半年石油化工行業投資機會主要來自:1)擁有油氣資源的公司,直接受益油價中樞上漲;2)政策與中美貿易推進LNG進口擴大,相關產業鏈有望受益;3)進軍煉化行業的聚酯龍頭企業,2018H2煉化項目有望逐步進入投產環節,打開企業業績成長空間,同時產業鏈盈利穩定性增強,估值有望得到提升。
油氣資源業務迎來彈性,油服行業有望回升:隨著18年油價走高,國內兩桶油勘探開發板塊盈利回升明顯,未來油價中樞進一步抬高將繼續帶來業績彈性;油服行業盈利復蘇相對滯后,當前處于股價底部,隨著油價回升,油公司資本支出逐漸釋放,股價有望跟隨業績修復。
政策與中美貿易推進LNG進口,相關產業鏈受益。發改委18年5月發布理順居民用氣門站價格的新規,完善天然氣定價機制,國內天然氣需求增長有望提速,并且中美貿易博弈有望推進天然氣進口,相關LNG產業鏈中資源、倉儲、物流等環節將受益。
看好煉化一體化,聚酯龍頭打開成長空間。2016-2018年煉化行業國企ROE約20%;民營煉化企業通過杠桿、管理效率提升,憑借建設周期短、同時具備規模優勢,裝置和技術先進性,ROE有望達到30-40%,煉化項目投產將為公司盈利打開成長空間。另外聚酯產業鏈總體盈利自16年來已經逐漸趨于穩定,隨著龍頭全產業鏈布局和持續擴張,行業集中度提升、盈利穩定性增強,有望帶來估值提升。
投資策略:推薦低估值、現金流良好、業績確定性較強的中國石化,油價上漲的彈性標的中國石油;布局油氣產業鏈以及甲醇的彈性標的、整合天然氣資源帶來成長性的新奧股份;有望受益于油氣管線、煉化、LNG接收等行業的資本開支增加的中油工程;同時建議關注天然氣物流公司恒通股份;推薦布局民營煉化的聚酯龍頭恒力股份、榮盛石化、恒逸石化和桐昆股份。
風險提示:OPEC大幅增產、地緣政治緊張、油價大幅波動。
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