人民幣放招匯率拉升 一天之內拉升近千點

• 2018年8月28日 YeShiMei來源：北京青年報 1467 97
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  2018-2023年中國證券經紀業務行業供需趨勢及投資風險研究報告

  證券經紀業務行業研究報告旨在從國家經濟和產業發展的戰略入手，分析證券經紀業務未來的政策走向和監管體制的發展趨勢，挖掘證券經紀業務行業的市場潛力，基于重點細分市場領域的深度研究，提供...

人民幣放招匯率拉升 一天之內拉升近千點

近期中國監管部門已經連續多次出手遏制套利資金做空人民幣。中國保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定的決心非常堅定。充滿信心的中國經濟將在行穩致遠中，繼續推動全球經濟強勁、可持續、平衡增長。

近日，央行發布了重啟逆周期因子的消息，在岸和離岸人民幣匯率旋即飆升。離岸人民幣對美元一度升破6.80關口，一天之內拉升近千點。

人民幣匯率放出重啟逆周期因子的大招，人民幣對美元匯率在上周五晚間也因此一掃頹勢，展開大反攻。所謂“逆周期因子”，就是在投資者受“羊群效應”影響而投資方向趨同時，監管者注入反方向的價格調整因素，以避免市場出現非理性波動。啟動逆周期因子將對人民幣對美元匯率中間價產生直接影響。人民幣匯率中間價雖然并不是市場交易價格，但卻是外匯市場最重要的參考指標，對市場有重要的指導意義。

重啟逆周期因子，實際是在表達一種“中國態度”——監管部門對此前一段時間內，人民幣對美元匯率的市場表現是不認可的。今年4月份以來，在美元指數強勢反彈的背景下，人民幣匯率出現連續下跌，在一些做空力量影響下，近期市場上還不斷傳來人民幣對美元匯率是否“破7”的討論。然而，在本輪人民幣貶值過程中，我國經濟的表現卻是穩中向好，經濟結構調整取得積極進展，增長動力加快轉換，增長韌性較強。

各種跡象表明，近期人民幣匯率下跌主要是受美元指數走強和貿易摩擦等外部因素影響，而中國的經濟基本面是有能力支撐人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩定的。截至2018年7月末，中國外匯儲備余額為31179億美元且仍處于穩定增長中，如此龐大的儲備資產也對當前階段人民幣匯率構成了有力支撐。

在有關部門放出大招，表達了堅定的維穩決心之后，人民幣對美元匯率迅速出現大幅拉升，這顯示市場預期有可能完成一次逆轉。支撐人民幣的基本面因素讓人民幣空頭們忌憚，而上一次啟動逆周期因子帶給人民幣空頭的“血的教訓”，也會對人民幣匯率企穩發揮積極作用。

逆周期因子上次亮相是在2017年5月底，在之后的7個月時間里，人民幣對美元匯率一路升值至6.40上方，升值幅度達6.7%左右。此次重啟逆周期因子，如果還有人民幣空頭頂風而動，恐怕等待他們的依然是爆倉悲劇。

事實上，近期中國監管部門已經連續多次出手遏制套利資金做空人民幣。中國保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定的決心非常堅定。在此前人民幣匯率下跌過程中，有觀點認為人民幣對美元匯率順勢貶值，可以作為中國應對貿易摩擦的一步棋。但有關部門近期針對人民幣匯率市場變化做出的一系列應對，充分表明了中國并沒有刻意引導外匯市場貶值來對抗外部貿易摩擦。

今年以來，我國經濟保持了總體平穩、穩中向好態勢。上半年經濟增速為6.8%，連續12個季度穩定運行在中高速區間，同時經濟形勢還呈現就業穩、物價穩、國際收支穩。當前我國宏觀經濟政策工具充足，宏觀調控的政策空間還很大。擁有多項有利條件的中國經濟，有信心在人民幣匯率穩定的前提下，吸收消納貿易摩擦帶來的沖擊，同時有信心有能力實現全年經濟社會發展預期目標。

充滿信心的中國經濟將在行穩致遠中，繼續推動全球經濟強勁、可持續、平衡增長。而在逆境中企穩的人民幣匯率，也必將收獲更為廣泛的國際信譽，這將有助于人民幣進一步國際化，有助于維護以多邊規則為基礎的自由貿易體系，也有助于中國經濟走向與世界深度融合的新階段。

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