醫藥板塊成重災區 政策對醫藥產業的影響分析

• 2022年2月11日 ZhouXun來源：互聯網 457 23
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近期，A股市場快速調整，核心指數普跌。國外市場表現同樣弱勢，或存在共振因素。截至1月28日16時，上證指數月內跌7.65%，深證成指跌10.29%，創業板指跌12.45%。國外方面，道指跌5.99%，標普500跌9.22%，納指同期跌14.65%。

醫藥板塊成重災區

近期，A股市場快速調整，核心指數普跌。國外市場表現同樣弱勢，或存在共振因素。截至1月28日16時，上證指數月內跌7.65%，深證成指跌10.29%，創業板指跌12.45%。國外方面，道指跌5.99%，標普500跌9.22%，納指同期跌14.65%。

申萬一級行業來看，銀行小幅漲2.33%，其余30個行業全部下跌，13個行業月內跌逾10%。國防軍工領跌兩市，醫藥生物、傳媒、美容護理等行業跌幅居前。

近四周，主力合計凈流出5833.33億元。以申萬一級行業劃分，僅通信、銀行獲主力凈流入，額度均在33億元左右，其余行業則呈現為凈流出狀態。醫藥生物凈流出額居首，高達996.45億元;電子、化工、計算機三大行業緊隨其后，凈流出額均在450億元以上。

醫藥產業交易規模

2021年生物醫藥的融資在數量和規模上進行了進一步的升級。截至2021年底，本年超過1億元的融資數量達137起，較去年的77起上升了78%，超5億人民幣的交易也達到17起，增長55%。

概括言之，醫療行業作為抗投資周期性的長青賽道，受到投資人持續青睞，而頭部企業也傾向于提前儲存更多的“彈藥”。同時，隨著融資速率的提升，進入中后期的企業也迅速增多，行業的平均融資規模也進一步上升。優秀的企業可以比起之前擁有更多的資本投入到研發、市場之中，未來頭部效應會愈加明顯;不過，也有更多的同類型企業短時間聚集巨額資本，競爭日益加劇，異常激烈，IPO堰塞湖效應下未來資本退出不確定性將增加。

通過過去三年的融資數量來看，熱門賽道持續發力，行業格局相對穩定。小分子藥、大分子藥、細胞療法連續三年穩居前三，并且融資數量遠遠領先。截止至2021年，Top3賽道，融資數量占據了全部融資數量的33%，Top10大賽道則占據了總數的72%。此外，也有一些后來居上的賽道備受關注：上游生物制劑、疫苗、ADC、CDMO增速明顯。

此外，相比往年，2021年一年內重復融資的企業數量極速增長。資本的走向越發的集中化，直接導致了頭部企業的融資效率加快。“明星效應”的出現也會給后續的企業產生一定的壁壘，如若要后來居上，企業要擁有更多可以奪人眼球的亮點，這本質也促進了生物醫藥行業的快速發展，技術平臺的創新以及迭代。

政策對醫藥產業的影響

醫藥是預防或治療或診斷人類和牲畜疾病的物質或制劑。藥物按來源分天然藥物和合成藥物。醫藥也可預防疾病，治療疾病，減少痛苦，增進健康，或增強機體對疾病的抵抗力或幫助診斷疾病的物質。醫藥行業是我國國民經濟的重要組成部分，是傳統產業和現代產業相結合，一、二、三產業為一體的產業。

化學藥品的生產過程，由原料藥生產和藥物制劑生產兩部分組成。原料藥是藥品生產的物質基礎，但必須加工制成適合于服用的藥物制劑，才成為藥品。在中國，制藥工業還包括傳統中藥的生產。制藥工業既是國民經濟的一個部門，又是一項治病、防病、保健、計劃生育的社會福利事業。生物制藥原料以天然的生物材料為主，包括微生物、人體、動物、植物、海洋生物等。隨著生物技術的發展，有目的人工制得的生物原料成為當前生物制藥原料的主要來源。

2021年是“十四五”規劃開局之年，回望這一年，醫藥行業政策密集出臺，全年國家層面發布醫藥行業相關政策500余條，其中約有200余條重點政策，政策數量較去年有大幅增長，多項政策對未來幾年醫藥領域發展影響重大。

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