片仔癀后又一重磅中藥可能提價 分析師還提到四大邏輯支撐板塊行情

• 李波 2023年5月12日 來源：中研普華集團、央視財經(jīng)、中研網(wǎng) 622 35
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據(jù)新聞5月11日消息，繼片仔癀大幅漲價后，有北京銀河SOHO門店店員表示“過不了多久安宮牛黃丸也可能漲價?！比萄袌箫@示，天然麝香和牛黃一共占(片仔癀)原材料比重達到了90%，而安宮牛黃丸成分中也含有牛黃、麝香。

據(jù)新聞5月11日消息，繼片仔癀大幅漲價后，有北京銀河SOHO門店店員表示“過不了多久安宮牛黃丸也可能漲價?！?/p>

券商研報顯示，天然麝香和牛黃一共占(片仔癀)原材料比重達到了90%，而安宮牛黃丸成分中也含有牛黃、麝香。

據(jù)浙商證券引用藥通網(wǎng)和中藥材價格網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，2023年5月天然牛黃的價格為800元/g，較2021年1月價格上漲86%;2023年4月，天然麝香價格為450元/g，價格較2021年1月上漲18%。

中藥企業(yè)龍頭通過提價對沖中藥材原料上漲和長期通脹，保持產(chǎn)品高毛利率。

行業(yè)來看，湘財證券認為，2023中藥投資價值不變，“政策利好+業(yè)績走出低點+估值低位”共同構(gòu)建的中藥行業(yè)投資機會，西南證券還提到，中藥板塊是中特估在醫(yī)藥行業(yè)重要的演繹路徑之一，引入中特估有望引領(lǐng)中藥企業(yè)價值重塑。

公司方面，據(jù)上市公司互動平臺表示，仁和藥業(yè)：公司全資子公司江西藥都樟樹制藥有限公司生產(chǎn)較多的中藥產(chǎn)品，如大活絡膠囊、安宮牛黃丸、六味地黃丸、全鹿丸等。同仁堂：公司主營產(chǎn)品包括安宮牛黃丸。

中藥行業(yè)市場細分領(lǐng)域有望騰飛!從歷史發(fā)展看，我國中藥文化源遠流長。從本質(zhì)上講，中醫(yī)藥學是古人在與疾病斗爭的長期過程中，不斷總結(jié)積累而認識到的一門實踐科學，有著深厚的理論基礎做支撐，相關(guān)中醫(yī)藥著作可最早追溯到東漢初年的《神農(nóng)本草經(jīng)》。

雖由于后期西方醫(yī)學的引入，行業(yè)發(fā)展有所減速，但毋庸置疑的是行業(yè)是有著深厚的理論、歷史、文化和群眾基礎的。自十八大以來，國家頻繁出臺政策支持中醫(yī)藥發(fā)展，將中醫(yī)藥發(fā)展規(guī)劃上升至國家層面。

我們認為行業(yè)正站在前所未有的政策窗口期，有必要對目前政策著力的方向點進行梳理，找準未來行業(yè)的確定性趨勢。

從藥品角度，中藥是指以中醫(yī)藥理論為指導，為預防及治療疾病所使用的藥材，通常包括天然藥材、中藥飲片及中藥制劑。

從產(chǎn)業(yè)鏈角度，中藥行業(yè)以中藥產(chǎn)品為核心，主要包括上游——中藥材種苗的培育、種植及采收的中藥農(nóng)業(yè)、中游——以中藥材及制劑生產(chǎn)為主的中藥工業(yè)、以及下游——提供中醫(yī)藥產(chǎn)品及服務的中藥服務業(yè)。

中藥三劍客營收墊底市值第一

片仔癀與烏龍茶、壽山石一起被稱為“福建三寶”，時隔三年，于近日迎來了一波提價。5月5日晚，片仔癀(600439.SH)發(fā)布公告表示，片仔癀錠劑在國內(nèi)市場的零售價格將從590元/粒上調(diào)到760元/粒，海外市場的供應價格將上調(diào)約35美元/粒，供應價格相應上調(diào)約170元/粒。

片仔癀于2003年在上交所掛牌上市交易。上市的前15年里，片仔癀表現(xiàn)平平。2018年至今，片仔癀股價從48.96元上漲至最高490.67元。截至2023年5月7日，報收273.81元/股，總市值1652億元。

據(jù)《國際金融報》報道，片仔癀上海部分體驗館的宣傳手冊上，宣傳的產(chǎn)品功能包含“保肝利膽、修復肝臟細胞、消炎止痛、促進傷口愈合、防癌抗癌、減毒增效”等，許多功能還附上研究數(shù)據(jù)或臨床試驗結(jié)果作為支撐。

工作人員也反復強調(diào)片仔癀的多種保健功能，在他們口中，片仔癀既能包治肝病，又能保健養(yǎng)生。

這使得其在白云山(35.580, 1.99, 5.92%)、云南白藥(59.150, 0.50, 0.85%)、片仔癀“中藥快消三劍客”中雖營收墊底，卻是市值榜首。

2022年白云山、云南白藥、片仔癀分別實現(xiàn)營收707.88億元、364.88億元、86.94億元，二級市場上，營收為三者榜首的白云山卻成了最后一名，市值僅546億元，“老三”片仔癀則一躍成了老大，擁有1697億元的市值，云南白藥為1054億元。

業(yè)界人士表示，中藥行業(yè)的原則和任何醫(yī)藥行業(yè)都是一樣的。首先要重品質(zhì)，包括質(zhì)量和療效。

其次，要看有沒有專利或保護藥方，這是企業(yè)的護城河。片仔癀、云南白藥具備以上特點，但新藥研發(fā)其實都沒有。只是守著秘方過日子?！?/p>

據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院出版的《2023-2028年中藥行業(yè)市場深度分析及發(fā)展策略研究報告》統(tǒng)計分析顯示：

十八大以來，中醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展迎來了明顯的政策機遇期。2017 年 7 月，我國首部中醫(yī)藥法正式生效，第一次從法律層面明確了中醫(yī)藥的重要地位、發(fā)展方針和扶持措施,為中醫(yī)藥事業(yè)發(fā)展提供了法律保障。發(fā)文機構(gòu)級別高，發(fā)文頻率高。

據(jù)統(tǒng)計，十八大以來國辦發(fā)文的涉及中醫(yī)藥相關(guān)的重要政策文件近 7 項，涵蓋中藥材保護及發(fā)展、中醫(yī)藥服務發(fā)展、加快中醫(yī)藥發(fā)展、十四五中醫(yī)藥發(fā)展規(guī)劃等多個綱領(lǐng)性文件。

多個文件是我國首個國家層面的規(guī)劃，如中藥材保護和發(fā)展規(guī)劃(2015—2020 年)、中醫(yī)藥健康服務發(fā)展規(guī)劃(2015—2020 年)、“十四五”中醫(yī)藥發(fā)展規(guī)劃等。

政策覆蓋范圍廣，目標明確。從政策涉及內(nèi)容看，包含了上游中藥材種植，如道地藥材生產(chǎn)基地建設規(guī)劃、中藥材資源保護、中藥飲片質(zhì)量集中整治;中成藥制造方面，如中醫(yī)藥科技創(chuàng)新專項規(guī)劃、中藥工業(yè)的發(fā)展等及下游的中醫(yī)藥服務能力的建設。

另外在中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新、文化傳播、醫(yī)保、一帶一路發(fā)展等方面都有涉及。醫(yī)保及集采等行業(yè)支付政策相對溫和。

雖中成藥國家集采還未正式落地，但從近年地區(qū)聯(lián)盟集結(jié)果看，中選品種平均降幅在 30%-40%左右，相比化藥平均 50%以上的價格降幅，中成藥價格降幅相對溫和。

9 月，湖北醫(yī)保局發(fā)布了《全國中成藥聯(lián)盟采購公告》，涉及 42 款口服液及注射劑，近 30 個省市區(qū)等聯(lián)盟地區(qū)參加，并成立全國中成藥聯(lián)合采購辦公室，預示著中成藥國家集采臨近。

十四五規(guī)劃由國辦發(fā)文(此前十三五規(guī)劃由國家中醫(yī)藥管理局發(fā)文)，站位較高。同時從內(nèi)容上看，相比十三五規(guī)劃，在增強中藥健康服務能力、促進高質(zhì)量發(fā)展等方面彰顯了頂層設計，如做強龍頭中醫(yī)醫(yī)院;

做優(yōu)骨干中醫(yī)醫(yī)院;做實基層中醫(yī)藥服務網(wǎng)絡;健全其他醫(yī)療機構(gòu)中醫(yī)藥科室及提升中醫(yī)藥參與新發(fā)突發(fā)傳染病防治和公共衛(wèi)生事件應急處置能力等。這都是在此前規(guī)劃中沒有涉及的。

我們認為十三五中醫(yī)藥發(fā)展規(guī)劃更著重于保障中醫(yī)藥服務的可得性及可及性問題。新版規(guī)劃結(jié)合中醫(yī)藥發(fā)展的現(xiàn)實性問題，提出要明顯增強其服務能力，凸顯高質(zhì)量發(fā)展。

從市場投資角度，中研普華認為由于大多數(shù)中藥上市公司涉足的是中藥工業(yè)，是下游中藥服務業(yè)的產(chǎn)品提供者。

雖政策對行業(yè)全面支持，明確指出提高中藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展活力，但作為藥品應具備較強的臨床價值、符合藥物經(jīng)濟性要求以及有較高的可控的質(zhì)量標準，這符合未來政策導向。

我們看好以下幾個細分領(lǐng)域：中藥創(chuàng)新支持力度明顯增強。隨著中藥新藥獲批速度的提升，如何快速商業(yè)化可能是企業(yè)下一步需要重點考察的問題。

從部分品種獲批適應癥看，部分適應癥領(lǐng)域已有同類品種獲批，因此可能需要強有力的學術(shù)團隊配合推廣。我們建議關(guān)注創(chuàng)新能力強，相關(guān)產(chǎn)品臨床價值顯著，同時具備一定商業(yè)化基礎的平臺型中藥龍頭企業(yè)，如以嶺藥業(yè)、康緣藥業(yè)等。

未來行業(yè)市場發(fā)展前景和投資機會。哪?欲了解更多關(guān)于行業(yè)具體詳情可以點擊查看中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的報告《2023-2028年中藥行業(yè)市場深度分析及發(fā)展策略研究報告》。

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