國際油價已經(jīng)連續(xù)七周上漲 國際石油迎來需求和供應(yīng)雙重利好

• 黃江 2023年8月16日 來源：東方財富 750 45
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近期國際油價持續(xù)上漲背后，需求和供應(yīng)端雙重利好是關(guān)鍵因素。供給方面，IEA表示，隨著沙特開始單方面減產(chǎn)100萬桶/日，7月份歐佩克+的石油供應(yīng)量下降了120萬桶/日至5070萬桶/日，為近兩年來的最低水平。

國際油價已經(jīng)連續(xù)七周上漲，創(chuàng)下2022年以來最長的一輪周線連漲。國際能源署(IEA)在8月月報中預(yù)測全球原油需求將創(chuàng)紀(jì)錄，供應(yīng)將趨緊。歐佩克也在月報中預(yù)計，由于沙特持續(xù)削減產(chǎn)量，本季度全球原油市場供應(yīng)缺口將超過200萬桶/日。8月14日，布倫特原油期貨在86美元/桶上方高位震蕩，WTI原油期貨在83美元/桶附近。

國際石油迎來需求和供應(yīng)雙重利好

近期油價上漲受到宏觀和供需的共同支撐。宏觀面上，美國通脹持續(xù)低于預(yù)期，美聯(lián)儲年內(nèi)加息概率明顯回落。原油供應(yīng)端持續(xù)收緊，沙特已經(jīng)開始100萬桶/日的額外減產(chǎn)，而且執(zhí)行完成度較高。俄羅斯7月原油出口環(huán)比減少20萬桶/日，創(chuàng)下2022年12月以來最低水平。需求端，海外成品油需求旺盛，全球油品庫存連續(xù)3個月下降。

近期國際油價持續(xù)上漲背后，需求和供應(yīng)端雙重利好是關(guān)鍵因素。供給方面，IEA表示，隨著沙特開始單方面減產(chǎn)100萬桶/日，7月份歐佩克+的石油供應(yīng)量下降了120萬桶/日至5070萬桶/日，為近兩年來的最低水平。

在李捷看來，原油供應(yīng)端短期仍然偏緊，但非歐佩克供應(yīng)有所增長，抵消了部分減產(chǎn)效果。參與減產(chǎn)的10個歐佩克國家7月原油產(chǎn)量環(huán)比減少88.6萬桶/日，主要是沙特7月起額外減產(chǎn)的支撐，沙特產(chǎn)量環(huán)比減少96.8萬桶/日，基本達(dá)到100萬桶/日的承諾減產(chǎn)量。伊拉克和安哥拉小幅增產(chǎn)4萬桶/日以及5.6萬桶/日，略微削弱了沙特的減產(chǎn)努力。船運(yùn)數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯原油出口則由5月的高點(diǎn)520萬桶/日降至7月的460萬桶/日，創(chuàng)下2022年12月以來最低水平，預(yù)計短期內(nèi)俄羅斯原油出口量將繼續(xù)維持低位，以履行削減出口的承諾。但在俄羅斯國內(nèi)煉廠檢修結(jié)束后，成品油出口可能逐步回升，此外，美國在內(nèi)的部分非歐佩克國家產(chǎn)量增長，抵消部分減產(chǎn)效果。

需求方面，IEA表示，全球石油需求在6月達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.03億桶/日，8月可能在強(qiáng)勁的中國消費(fèi)支撐下進(jìn)一步飆升。

今年6月，全球石油需求達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.03億桶/天，8月可能會再次達(dá)到峰值。而2023年全球石油需求有望進(jìn)一步上漲。具體而言，IEA提出，受夏季航空旅行強(qiáng)勁以及發(fā)電用油增加等因素的推動，全球石油需求正創(chuàng)下歷史新高。到2023年，全球石油需求將增加220萬桶/天，達(dá)到1.022億桶/天，其中，中國將占增長的70%以上。另外，根據(jù)歐佩克最新公布的月報，預(yù)計2023年全球石油需求增速為244萬桶/天，2024年維持在220萬桶/天不變。而隨著疫情后的反彈勢頭減弱，加上低迷的經(jīng)濟(jì)狀況、更嚴(yán)格的效率標(biāo)準(zhǔn)和新型電動汽車的使用，IEA預(yù)計，2024年全球石油需求的增長將放緩至100萬桶/天。

而全球石油供給則在7月迎來大幅下跌。“7月份，全球石油供應(yīng)量暴跌91萬桶/天，至1.009億桶/天。沙特7月份的石油產(chǎn)量大幅減少，‘歐佩克+’國家的產(chǎn)量下降了120萬桶/天，至5070萬桶/天，而非‘歐佩克+’國家的石油產(chǎn)量增加了31萬桶/天，至5020萬桶/天。”IEA提出。

當(dāng)前，全球石油供應(yīng)端正陷入一場“爭奪戰(zhàn)”。為支撐油價，以沙特以及俄羅斯為代表的“歐佩克+”一直致力于減產(chǎn)行動。今年7月初，沙特與俄羅斯同時宣布了削減供應(yīng)的措施。沙特宣布將每天自愿減產(chǎn)100萬桶石油產(chǎn)量的行動延長至8月。不久前，沙特又宣布將把減產(chǎn)100萬桶/日的協(xié)議將再延長一個月至9月，并且表示減產(chǎn)措施可能還會“延長或深化”。

但與此同時，美國則成為了非“歐佩克+”國家增加石油產(chǎn)量的重要力量。美國能源信息署(EIA)最新發(fā)布的短期能源展望報告顯示，由于更高的油井產(chǎn)能和更高的原油價格，預(yù)計2023年和2024年美國原油產(chǎn)量將分別達(dá)到1280萬桶/日和1310萬桶/日，相比于之前預(yù)測1260萬桶/日和1280萬桶/日均有所提高。

根據(jù)中研普華研究院《2023-2028年中國石油化工行業(yè)發(fā)展前景及投資風(fēng)險預(yù)測分析報告》顯示：

高盛分析師將今年的石油需求預(yù)測上調(diào)了約55萬桶/日，估計今年7月份全球石油需求將攀升至1.028億桶/日的歷史最高水平，并預(yù)計強(qiáng)勁的需求將導(dǎo)致今年下半年出現(xiàn)180萬桶/日的缺口，超過預(yù)期，2024年將出現(xiàn)60萬桶/日的缺口。

高盛分析師在一份報告中寫道，衰退風(fēng)險降低，以及石油輸出國組織(OPEC)大力推高油價的舉措，這些因素支撐了高盛對油價走高和波動性降低前景的看法。

沙特的減產(chǎn)將令供應(yīng)缺口再度出現(xiàn)，并補(bǔ)充稱，他們預(yù)計沙特每日額外減產(chǎn)100萬桶將持續(xù)到9月。

本月月初，沙特能源部宣布，定于7月份開始實(shí)施的自愿額外減產(chǎn)日均100萬桶原油的措施將延長1個月至8月底，并指出會考慮進(jìn)一步延長。部分市場人士預(yù)期沙特阿拉伯將把自愿減產(chǎn)延長至9月，并收緊全球供應(yīng)。

今年5月起，沙特已自愿減產(chǎn)日均50萬桶原油，加上7月再次減產(chǎn)的100萬桶，今年7月起沙特原油日均產(chǎn)量維持在900萬桶。

全球原油供應(yīng)趨緊狀況

歐佩克+產(chǎn)油國在6月份決定將原油減產(chǎn)延長至2024年年底，而沙特阿拉伯將繼續(xù)每天自愿減產(chǎn)100萬桶石油產(chǎn)量，產(chǎn)量維持在900萬桶/日左右。同時，俄羅斯也宣布為保證市場平衡，將于8月份每日自愿減少50萬桶石油出口。

預(yù)料中的減產(chǎn)消息導(dǎo)致當(dāng)天油價上漲 1%，并沒有給市場帶來過度恐慌，但分析師一直提醒投資者注意供應(yīng)緊縮即將到來。

市場信息較為混亂，很難據(jù)此做出準(zhǔn)確判斷。例如，美國能源信息署預(yù)測，非歐佩克產(chǎn)油國將推動全球原油產(chǎn)量在今明兩年分別增加150萬桶/日和130萬桶/日。美國、挪威、加拿大、巴西和圭亞那等國的產(chǎn)量增加幅度較大，這在一定程度上限制了油價上漲空間。

然而，來自歐佩克的消息則強(qiáng)調(diào)需求方。歐佩克一再強(qiáng)調(diào)，亞洲持續(xù)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長將大大促進(jìn)今年石油需求增長。沙特阿美公司預(yù)測，來自中國和印度的石油需求增長將超過200萬桶/日。

對于石油交易業(yè)內(nèi)人士來說，產(chǎn)油國影響油價的任何動向都值得關(guān)注，特別是歐佩克屢屢出臺限產(chǎn)保價措施。據(jù)悉，美國石油和天然氣鉆探活動有所減弱，一度達(dá)到去年4月以來的最低水平。當(dāng)鉆探活動收緊時，未來供應(yīng)將會出現(xiàn)緊張情況。美國還存在監(jiān)管環(huán)境問題，拜登政府大力支持新能源和替代能源的發(fā)展，這進(jìn)一步削弱了未來生產(chǎn)更多石油和天然氣的動力。此外，俄羅斯原油出口目前已連續(xù)2周出現(xiàn)下降跡象，下降趨勢可能持續(xù)半年以上。可見，今年夏天原油供應(yīng)將出現(xiàn)緊張狀況。

近年來，美國和沙特關(guān)系全面降溫，從戰(zhàn)略盟友到冷眼相對，究其原因，還在于兩國都在爭奪原油市場的定價權(quán)。

沙特決定與歐佩克+其他產(chǎn)油國一起削減石油產(chǎn)量，使得正忙于與高通脹作斗爭的美國如鯁在喉，因?yàn)楦咂蟮哪茉磧r格必然會加劇通脹，打亂美聯(lián)儲的如意算盤。只要沙特采取減產(chǎn)行動，美國便會警告其“承擔(dān)后果”。

有分析指出，油價高低事關(guān)重大。對歐佩克和其他產(chǎn)油國來說，自然是價格越高越得利，而恰恰相反，主要能源進(jìn)口國和消費(fèi)國則希望得到廉價的油氣供應(yīng)。理論上講，沙特要實(shí)現(xiàn)今年的財政盈虧平衡，需要每桶油價達(dá)到78美元作為保障，這樣原油出口收入才能滿足其預(yù)期財政支出。當(dāng)然，實(shí)際支出要遠(yuǎn)大于預(yù)算。較低的原油價格將造成一些產(chǎn)油國入不敷出。

另外，一些依賴進(jìn)口石油和天然氣的主要西方國家擔(dān)心80美元/桶的價格將助長通脹，而利率保持高水平則容易導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退。甚至在美國流傳這樣一個說法：油價每變化10美元，一加侖汽油價格隨之變化25美分至30美分；而一加侖汽油每上漲1美分，每年就會損失超過10億美元的消費(fèi)支出。所以，當(dāng)國際油價超過80美元/桶，甚至突破百元大關(guān)時，美國必然會有所動作，其中一個重要干預(yù)武器就是石油戰(zhàn)略儲備。

據(jù)美國能源信息署統(tǒng)計，美國石油戰(zhàn)略儲備(SPR)目前處于數(shù)十年來的低點(diǎn)。截至7月14日，當(dāng)周美國商業(yè)原油庫存減少70萬桶，總數(shù)為4.574億桶；汽油庫存減少110萬桶，產(chǎn)量大幅下降至日均950萬桶。去年，拜登政府開始釋放1.8億桶原油儲備，以便打壓油價，到目前共出售了2.91億桶。也就是說，即使以70美元/桶的成本補(bǔ)充近3億桶石油，也需要花費(fèi)210億美元，這對美政府來說將是一項(xiàng)艱巨的任務(wù)。也有專家分析認(rèn)為，如果沒有充足的戰(zhàn)略石油儲備，美國很快會面臨能源供應(yīng)鏈中斷的風(fēng)險。也許美政府還不能放棄SPR這樣的安全網(wǎng)。但是，明年又到了美國大選年，拜登政府當(dāng)務(wù)之急顯然是要抑制通脹穩(wěn)就業(yè)，而繼續(xù)釋放石油戰(zhàn)略儲備是控制油價的最便利手段。

《2023-2028年中國石油化工行業(yè)發(fā)展前景及投資風(fēng)險預(yù)測分析報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進(jìn)行了分析，重點(diǎn)分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預(yù)測等等。報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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