中國(guó)企業(yè)國(guó)內(nèi)外并購現(xiàn)狀及市場(chǎng)環(huán)境

• 吳亞楠 2024年1月12日 來源：互聯(lián)網(wǎng) 653 38
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中國(guó)對(duì)外收購總額為19億美元， 2022年同期相比下降44%。中國(guó)在“一帶一路”沿線國(guó)家的收購有36筆交易，總額達(dá)6億美元，2022年同期相比下降4.3%，占中國(guó)對(duì)外收購總額的29.7%。

與亞洲相比，歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家擁有更加成熟的技術(shù)和更加成熟的市場(chǎng)，這些都是導(dǎo)致中國(guó)公司選擇境外收購對(duì)象改變的重要原因。經(jīng)過幾十年的摸索，中國(guó)公司已經(jīng)形成一系列較為完善的經(jīng)營(yíng)模式與策略，不僅自身具備較好的經(jīng)營(yíng)條件，而且擁有較多的資本來進(jìn)行兼并收購，而且越來越了解世界上的貿(mào)易規(guī)則，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力也在逐步提升。

中國(guó)公司在進(jìn)行跨國(guó)收購時(shí)，由于種種因素的影響，公司在進(jìn)行跨國(guó)收購時(shí)，會(huì)出現(xiàn)更加合理的分配與多元化的戰(zhàn)略。

隨著中國(guó)公司在海外市場(chǎng)上的發(fā)展，隨著中國(guó)公司在海外市場(chǎng)上的擴(kuò)張，越來越多的公司受到了來自世界各地的威脅，也越來越多地受到了來自世界各地的干擾。

企業(yè)國(guó)內(nèi)外并購是一項(xiàng)復(fù)雜的商業(yè)活動(dòng)，涉及到多個(gè)方面的考慮和研究。

企業(yè)國(guó)內(nèi)外并購行業(yè)的研究方法

財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法：該方法通過分析企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表和相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)，來評(píng)估企業(yè)的并購績(jī)效。這種方法可以幫助企業(yè)了解并購活動(dòng)對(duì)財(cái)務(wù)狀況、盈利能力、償債能力等方面的影響。常見的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括銷售收入增長(zhǎng)率、毛利率、凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。通過對(duì)這些指標(biāo)的分析，企業(yè)可以對(duì)并購活動(dòng)的財(cái)務(wù)效果進(jìn)行量化評(píng)估。

案例研究法：該方法通過深入分析具體的并購案例，來探究并購活動(dòng)的動(dòng)機(jī)、過程和結(jié)果。這種方法可以幫助企業(yè)了解特定行業(yè)的并購趨勢(shì)、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的策略以及并購活動(dòng)對(duì)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位的影響。案例研究法通常包括對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)的綜述、實(shí)地調(diào)查以及對(duì)管理層和員工的訪談等。

調(diào)查問卷法：該方法通過向目標(biāo)公司或相關(guān)利益方發(fā)放調(diào)查問卷，來收集關(guān)于并購活動(dòng)的信息。這種方法可以幫助企業(yè)了解目標(biāo)公司的經(jīng)營(yíng)狀況、管理團(tuán)隊(duì)的能力以及潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素等。調(diào)查問卷通常包括封閉式問題和開放式問題，以便獲取更全面的信息。

專家評(píng)估法：該方法通過邀請(qǐng)行業(yè)專家或顧問對(duì)并購活動(dòng)進(jìn)行評(píng)估，來獲取專業(yè)意見和建議。專家評(píng)估法可以幫助企業(yè)了解行業(yè)趨勢(shì)、競(jìng)爭(zhēng)格局以及潛在的發(fā)展機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)。專家評(píng)估的結(jié)果可以作為企業(yè)決策的重要依據(jù)。

根據(jù)中研普華研究院撰寫的《2023年中國(guó)企業(yè)國(guó)內(nèi)外并購現(xiàn)狀及并購策略研究預(yù)測(cè)報(bào)告》顯示：

中國(guó)企業(yè)國(guó)內(nèi)外并購現(xiàn)狀及市場(chǎng)環(huán)境

了解目標(biāo)并購行業(yè)的整體趨勢(shì)和動(dòng)態(tài)是并購研究的重要環(huán)節(jié)。這包括行業(yè)增長(zhǎng)率、競(jìng)爭(zhēng)格局、主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、行業(yè)法規(guī)和政策等方面的研究。通過這些信息，企業(yè)可以對(duì)行業(yè)的未來發(fā)展有更清晰的預(yù)測(cè)，并評(píng)估該行業(yè)是否符合其戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)。

在選定并購目標(biāo)后，需要對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行深入的分析。這包括公司的財(cái)務(wù)狀況、運(yùn)營(yíng)狀況、市場(chǎng)份額、管理團(tuán)隊(duì)、企業(yè)文化等方面。此外，還需要了解目標(biāo)公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，以及其在市場(chǎng)中的地位和影響力。

并購動(dòng)機(jī)是并購研究的核心。企業(yè)需要明確并購的目的和預(yù)期收益，并評(píng)估并購是否能夠?yàn)槠鋷黹L(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，還需要分析并購的協(xié)同效應(yīng)，即并購后企業(yè)是否能通過協(xié)同運(yùn)作、資源共享等方式實(shí)現(xiàn)成本降低、收入增加等效益。并購涉及的風(fēng)險(xiǎn)多種多樣，例如市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)等。企業(yè)需要對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面的評(píng)估，并制定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理策略。此外，還需要建立健全的并購后整合機(jī)制，以確保并購后的運(yùn)營(yíng)和管理能夠順利進(jìn)行。國(guó)內(nèi)外并購需要遵守相關(guān)的法律法規(guī)和政策。企業(yè)需要對(duì)目標(biāo)并購行業(yè)的法律和監(jiān)管環(huán)境進(jìn)行深入的研究，以確保并購的合法性和合規(guī)性。同時(shí)，還需要了解目標(biāo)公司的法律架構(gòu)和股權(quán)結(jié)構(gòu)，以避免潛在的法律風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年一季度中國(guó)并購市場(chǎng)(包含與中國(guó)企業(yè)相關(guān)的跨境并購交易)首次公告了1,701起并購事件，規(guī)模約4,136億元，同比下降約12.8%。

就單個(gè)并購事件來看，中國(guó)武夷子公司出售其在南蘇丹營(yíng)地地塊建筑物及附屬資產(chǎn)的交易金額高達(dá)610億元，交易規(guī)模排名第一;中國(guó)移動(dòng)收購郵儲(chǔ)銀行6.83%股權(quán)的事件以450億元的交易規(guī)模排名第二;Aramco收購榮盛石化部分股權(quán)的事件以246億元的交易規(guī)模排名第三。

從財(cái)務(wù)顧問參與并購事件的金額來看，以并購事件首次公告日落在2023年一季度為統(tǒng)計(jì)口徑，中金公司以160億元位居財(cái)務(wù)顧問榜首，華泰聯(lián)合和中信證券分別以144億元和67億元位列第二和第三名，前三名合計(jì)市場(chǎng)份額占比約63%;以并購交易完成日為統(tǒng)計(jì)口徑，中信證券以1,234億元位居榜首，華泰聯(lián)合和匯豐前海分別以861億元和123億元位列第二和第三名，前三名合計(jì)市場(chǎng)份額達(dá)到了79.4%，頭部效應(yīng)依然顯著。從并購標(biāo)的方所屬的行業(yè)維度看，2023年一季度中國(guó)并購市場(chǎng)規(guī)模排名前三的行業(yè)分別是材料(規(guī)模為619億元，同比下降8.21%)、銀行(規(guī)模為455億元，同比增長(zhǎng)21.00%)、資本貨物(規(guī)模為325億元，同比下降66.56%)。

中國(guó)對(duì)外收購總額為19億美元， 2022年同期相比下降44%。中國(guó)在“一帶一路”沿線國(guó)家的收購有36筆交易，總額達(dá)6億美元，2022年同期相比下降4.3%，占中國(guó)對(duì)外收購總額的29.7%。外國(guó)公司收購中國(guó)公司總額達(dá)208億美元，比2022年同期增長(zhǎng)113.1%。境內(nèi)并購總金額為479億美元，2022年同期相比下降25.9%。

涉及中國(guó)的交易活動(dòng)主要針對(duì)工業(yè)領(lǐng)域，該行業(yè)占據(jù)了25.8%的市場(chǎng)份額，總交易額為186億美元，2022年同期相比增長(zhǎng)了37.8%。原材料行業(yè)以20.8%的市場(chǎng)份額位居第二，2022年同期相比增長(zhǎng)了77.7%。房地產(chǎn)緊隨其后，市場(chǎng)份額為10.8%，為78億美元，2022年同期相比下降24.3%。L Catterton Asia Acquisition Corp同意以54億美元現(xiàn)金收購路特斯科技(Lotus Technology Inc)資產(chǎn)的全部股本。該交易是2023年第一季度最大的中國(guó)并購交易。

國(guó)內(nèi)外并購行業(yè)現(xiàn)狀

化纖工業(yè)“十四五”高質(zhì)量發(fā)展有三方面的制約：一是產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定能力需要進(jìn)一步提升;二是產(chǎn)業(yè)鏈知識(shí)化數(shù)字化能力需要進(jìn)一步提升;三是綠色化可持續(xù)發(fā)展能力需要進(jìn)一步提升。

2022年4月21日，工業(yè)和信息化部、國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)發(fā)布《關(guān)于化纖工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》。提出到2025年，規(guī)模以上化纖企業(yè)工業(yè)增加值年均增長(zhǎng)5%，化纖產(chǎn)量在全球占比基本穩(wěn)定。創(chuàng)新能力不斷增強(qiáng)，行業(yè)研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度達(dá)到2%，高性能纖維研發(fā)制造能力滿足國(guó)家戰(zhàn)略需求。

目前，中國(guó)化纖企業(yè)總數(shù)已經(jīng)達(dá)到2000多家，不僅企業(yè)數(shù)量多，而且生產(chǎn)規(guī)模小，除儀征化纖等少數(shù)幾家企業(yè)達(dá)到世界級(jí)水平以外，大多化纖生產(chǎn)企業(yè)年生產(chǎn)規(guī)模在1-2萬噸左右，很多化纖生產(chǎn)企業(yè)年生產(chǎn)規(guī)模不足1萬噸。隨著環(huán)保政策趨嚴(yán)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，以及我國(guó)大規(guī)模的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，未來，化纖行業(yè)將進(jìn)入大規(guī)模企業(yè)并購時(shí)代，化纖行業(yè)市場(chǎng)集中度提升。

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的深度調(diào)整和對(duì)外開放、城鎮(zhèn)化進(jìn)程的加快，以及以中產(chǎn)階級(jí)、老齡消費(fèi)、年輕時(shí)尚等為代表的個(gè)性化、差異化、功能化的需求升級(jí)，行業(yè)供給側(cè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整將會(huì)加快，為化纖行業(yè)整體提質(zhì)增效和發(fā)展優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能帶來空間和契機(jī)。

在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)及投資者能否做出適時(shí)有效的市場(chǎng)決策是制勝的關(guān)鍵。中研網(wǎng)撰寫的企業(yè)國(guó)內(nèi)外并購行業(yè)報(bào)告對(duì)中國(guó)企業(yè)國(guó)內(nèi)外并購行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、競(jìng)爭(zhēng)格局及市場(chǎng)供需形勢(shì)進(jìn)行了具體分析，并從行業(yè)的政策環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會(huì)環(huán)境及技術(shù)環(huán)境等方面分析行業(yè)面臨的機(jī)遇及挑戰(zhàn)。同時(shí)揭示了市場(chǎng)潛在需求與潛在機(jī)會(huì)，為戰(zhàn)略投資者選擇恰當(dāng)?shù)耐顿Y時(shí)機(jī)和公司領(lǐng)導(dǎo)層做戰(zhàn)略規(guī)劃提供準(zhǔn)確的市場(chǎng)情報(bào)信息及科學(xué)的決策依據(jù)，同時(shí)對(duì)政府部門也具有極大的參考價(jià)值。

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