2016年棉花市場精彩不斷，漲漲跌跌看點不斷的背后邏輯是什么?決策這邏輯的幾大因素又是什么，對于2017年棉花市場未來的期許和展望又是如何的?

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(一)2016年下半年棉花價格市場呈現一個主基調棉花收購價格在9月份呈現非理性上漲，已經超出下游企業的可接受能力，因此到10月中旬，受到下游消費的諸多影響，價格出現小幅回落，保持在相對穩定的階段。由于紡織企業對于原材料價格承受力脆弱，過高的漲幅往往直接影響消費，同時下游市場的紗和布整體價格保持穩定，并沒有出現因上游棉花上漲而帶來的大幅推動型上漲，因此從10月中下旬過后，整體棉花市場是一個價格主基調。由于紡織業在整個工業品制造指數中占比不大，但是整體運行基本一致，也是相對回暖的狀態，且持續了將近整個棉花年度，總的來說，棉紡業整體運行回暖要好于整體紡織業。相比10月份的棉花的小幅漲價，棉花在4月份的漲價有其必然性。由于4月以前的棉花市場，包括國際市場棉花價格普遍看空，處于期貨所有品種的投資洼地，加上政策和市場基本面的客觀因素共振導致整體價格上漲。本輪上漲后，對于棉花行情從最初的非常悲觀逐步轉向比較樂觀，即從偏空到偏多的態勢，這種態勢目前還沒有結束，這種趨勢沒有結束。

2016年的棉花市場呈現特點：

(1)新舊棉并行：成棉在年初的時候被紡織企業大量采購，所以對新棉的銷售構成影響。這種影響可能會造成在今年棉花年度下半年，也就是明年2017年3月份以后，會出現新棉和儲備棉并行銷售的局面，這種局面是去年沒有看到的。

2)今年新疆棉的整體質量是偏好的，所以整體上來講，對整個紡織用棉來講，要優于去年同期。但對于生產低端紗的紡織企業用棉相對來講原材料就不像去年這么寬裕了。

3)今年較去年心態不同，這種看多的心態在年初的時候反映在市場價格上來講，就是棉花收購價格是偏高的，造成了上游的購銷企業和加工企業成本來講是倒掛的，目前也是倒掛的。

(二)2016年棉花國內現貨市場和期貨市場有哪些表現?國內的期現貨市場關聯性非常強，越來越多的實體企業，包括棉花的收購加工企業以及購銷企業都在利用期貨市場實行套期保值規避風險，所以隨著棉花從2012年的目標價格改革以后，整體上這個企業的市場敏感性在加強，企業的市場意識在加強，所以期現貨之間越來越有一種共振現象。期貨市場反應的是行情的預期，現貨市場往往會隨著預期情況做一些調整，國際市場上，中國儲備棉政策建立了一個國內外的價格聯動，中國政策在整個全球棉花市場發揮著舉足輕重的作用。

(三)2016年新棉上市和棉花政策對整體棉花市場的影響

1)截止10月底，七成棉花收儲工作已完成。9月已進入收貨高峰，根據11月上旬全國棉花交易市場的新疆棉花專業倉儲數據統計，大致收購量已超七成，加工量過半，入庫量在40%，檢驗量接近40%，目前處于秘籍加工期，到12月份，即將全部結束。但是新棉銷售不及往年。從每日跟蹤全國棉花交易市場的新疆棉專業倉儲的收購、加工和入庫的進度看，2016年度跟2015年去年同期是大體相當的。但是三個61萬噸決定了棉花市場對新棉的采購熱情不高，但棉花價格堅挺。根據中國棉花信息網的統計，全國棉花商業庫存在8月底前基本上61萬噸，工業庫存61萬噸，另外在9月份延期了一個月的拋儲，這個拋儲總共實際的出庫量和交易量是61萬噸，3個61決定了今年的新棉花年度上市以后，與此前年度是不一樣的。這也是支撐著最近的價格比較堅挺，沒有大幅度下跌，甚至說小幅的上漲重要原因。

2)政策性影響將在棉花的下半年度顯現而根據儲備棉輪出的公告制定的規則，儲備棉常態化輪換機制是輪出是在每年的3月份到8月份期間，也就是棉花年度下半年開始。在沒有新的政策辦法出臺前，現有的政策對整個的市場不構成影響，當然它的影響應該會在明年的春節以后會逐步逐步體現出來。

3)影響棉花市場的三把利劍——對當下棉花市場的作用有限。一個是新疆的棉花目標價格改革試點，這個試點實際上把整個棉花推向市場，完全是按照市場機制去運行。另一個政策儲備棉輪換政策，大家可能更多目前關注的是輪出，也就是中國的歷史上積累了高達1100萬噸儲備棉的庫存，這么高的庫存相當于中國整個棉花消費量1年半，相當于全球基本上是一半的消費量，這個庫存量是很大的。所以不僅是對中國，對國際市場也是構成非常大的壓力。第三個政策，是棉花的一個進口配額的政策。中國入市以后，中國政府承諾的每年要發放89.4萬噸的配額，在這基礎上，根據國內的棉花供求的缺口在決定發一部分滑準稅配額，但是滑準稅配額非常有彈性，不一定每年都給。這兩年在儲備棉大量輪出的時候這個配額就是沒有的，只能承諾是89.4的關稅內配額。因為配額數量是固定的，所以政策對整個行業來講，目前不構成特別大的影響。

2017年對棉花市場的期許——穩定及共贏

1)對于購銷企業一方面，棉花是一個季節性的收購和常年的消費的農產品，這個特征決定了以后每年上市的時候資金壓力也是比較大的，很多企業需要通過農發行貸款、行業銀行貸款等等這些方式去籌集資金，它相應來講運行的周期上從資金利息，還有一些倉庫保管會不斷增加費用。另個方面，隨著后期長期消費過程中，棉花市場的價格它是不斷波動的，當收購上來的棉花能不能實現穩定的銷售，特別是能實現增值，能夠不虧損這種情況下，是每年棉花購銷企業都要面臨的問題。所以購銷企業最希望的就是能夠有市場價格穩定，銷售保持相對平穩，這樣一年運行起來企業的風險會好一些。

2)對于棉花產業上下游其實棉花市場如果要長遠、穩定發展的話，要符合產業上下游各方的利益。只有這樣，大家的利益互通，利益不求最大化，但是相對來講大家都能獲益，在產業鏈的各方都能獲益的情況下，才能保證整個產業的一個長期有效穩定平穩發展。不能以傷害任何一個產業環節為代價，去讓棉花市場進行片面繁榮。這不僅是我個人，也是整個產業大家的一個共識。棉花實際上盡管是個農產品，但是它的產業鏈非常長，它從農業一直到工業，一直影響到我們的對外出口，出口貿易，它在金融又有金融屬性，又有在整個期貨市場，在大宗商品市場中占有一席之地。所以牽扯到方方面面的影響，這樣的情況下，我們覺得更好地讓這個產業鏈上下游互惠互利、相互合作，實現一個穩定的收益，棉花價格的平穩運行，整個行業的穩定運行，這是中國棉花產業發展的非常重要的核心。所以，我們產業上下游都在為此做出努力。