2018-2024年硬盤類存儲設備市場發展前景分析及供需格局研究預測報告
在一個供大于求的需求經濟時代，企業成功的關鍵就在于，是否能夠在需求尚未形成之時就牢牢地鎖定并捕捉到它。那些成功的公司往往都會傾盡畢生的精力及資源搜尋產業的當前需求、潛在需求以及新的...
小米發布招股書，正式啟動公開發售。
小米發布招股書，正式啟動公開發售。招股書顯示，小米香港IPO全球發售股份數目21.8億股，最高發售價每股22港元，股票代碼1810。
6月23日，港股市場首支以“同股不同權”形式上市的小米在香港舉行全球發售新聞發布會，為IPO造勢。
投資者最關注的莫過于小米的估值。據悉，此次小米IPO引入包括高通、順豐在內的7名基石投資者，合共認購5.48億美元(約42.74億港元)股份。招股價格區間為每股17港元至22港元，計劃發行21.79億股，融資規模為47.2億-61.09億美元。
而據此調整后的小米總市值約為539億-697億美金。這意味著，通過港股市場詢價后小米估值較預期做出了下調。
小米的估值問題一直為市場所關注。此前，香港投行機構按小米的互聯網公司而非硬件公司的估值模型定價，預測小米估值高達700億-850億美元，IPO之后短期內小米市值將超過1000億美元。
而把小米看作是互聯網企業，主要是因為小米的主要利潤來自于互聯網業務，此塊業務毛利率接近60%。
發布會上雷軍表示，小米上一輪融資是3年半前，當時國際投資者給小米450億美元估值，他們認為小米是全球罕見，既能做硬件、電商，也能做互聯網的全能型企業，這種企業非常罕見。
雷軍在演講中稱，小米去年的互聯網收入99億人民幣，這是什么概念呢?如果不考慮電商的話，這個收入也進了全球互聯網公司的前25名。“就是不考慮我們電商收入，僅99億的互聯網服務收入也進了世界前25名。”
“全能”小米引爭議
對于小米究竟是硬件還是互聯網企業，雷軍表示，自己不糾結小米是硬件還是互聯網公司，小米身上有一個獨一無二的特征，那就是小米是全球罕見既能做硬件、也有深厚互聯網基因、還是一家有電商基因綜合性企業，小米在去全球互聯網公司包括騰訊、阿里巴巴、Facebook等大公司里面是唯一一家全方位的、綜合性的新物種公司。
在此前6月21日的IPO路演中，雷軍就表示，小米的估值應為騰訊×蘋果。有解讀認為，雷軍的意思可能是想表達，小米估值的模型應該是蘋果和騰訊結合——前者硬件，后者互聯網。
當然對于雷軍給出的全能型定位，有人的表示贊同，也有的人表示質疑。
海外資產配置CEO朱超就認為，小米并不是一個單純的硬件企業，硬件只是小米的手段而已。每一個企業都有自己獨特定位，小米的特色就是它做了很多別人可能要分兩三次去做的事情。
朱超以親身經歷舉例，原本他用的是蘋果手機，然后當他家里買了小米空氣凈化器，有一個產品變成小米的之后，他慢慢就會發現家里需要越來越多小米的產品，小米的智能設備很多都是互聯互通的。朱超認為這種逐步滲透是很好的策略，因為要一下子全部改變人家的習慣其實挺難的，需要找到一個切入點。
但上海交通大學上海高級金融學院市場營銷學教授、副院長陳歆磊有不同看法，他認為，這是小米向資本市場講述的故事。蘋果已經構建了高度體系化的生態鏈，生態鏈內的產品相互關生協同效應。
然而，與蘋果公司構建的生態鏈不同，小米的生態鏈本質上是一家類似于豐田的制造企業，而且作為制造企業，小米可能做得并不及豐田，生態鏈上的產品彼此間也不能產生真正的化學反應。
小米估值到底怎么看?
實際上就在IPO路演當天，就有參會的投資者表示小米的估值仍偏貴。
一財引述資深投資者的話稱，雷軍在午餐會上展現了一名“銷售人員”應有的素質，一遍遍地告訴投資者，小米并非僅僅是硬件公司。
但該名投資者表示，雷軍提到的很多互聯網商業模式都有一個重要的前提，就是所有的其他環境都很完美，但是現在這種競爭環境下，很難確保其他條件都能完美，很可能一個項目就會拖累公司運營。
也有投資者從財務角度分析稱，目前小米的EBIT(稅息前)利潤率大約在10%左右，如果樂觀估計，就是按今年一季度的增速推算全年，EBIT接近200億港元，EV/EBIT按15倍計算，都不到400億美元的估值。
相比之下，蘋果的EV/EBIT大約只有13倍，就算增長率更高，再給一些溢價，目前估值還是偏貴。
當然也有看好的投資者表示，因為概念比較新，還是會很容易受到投資者的追捧的，所以小米很可能會出現超額認購。
如果小米不行使超額認購權，預計上市后市值將為539.05億至697.59億美元，如果行使超額認購權，市值則會增加至543.41億至703.24億美元。
有市場人士稱，如果按照這個情況計算，小米的招股價相當于今年預測市盈率的39.6倍至51.3倍。
當然也有專家表示，小米估值不能僅從財務進行分析，應該從商業模式、生態構建和未來前景看。
北京師范大學金融研究中心主任鐘偉表示，小米和亞馬遜都堅持把好東西做便宜，對未來都有清晰的路線，都不存在確定的邊界。
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