11家上市房企全年業績預喜 融資成本高企

• 2018年11月8日 FanTianQing來源：騰訊網 247 8
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  技術升級提升競爭力，行業轉型增強優勢，房地產行業企業如何選擇？

  2017年隨著供給側結構性改革、國企改革、創新創業發展的持續推進，舊泡沫將被逐步刺破，經濟將在各種不確定和沖擊中構筑新的增長動力。目前國內面臨如傳統行業產能過剩、非金融國有企業的高杠桿...

11家上市房企全年業績預喜，融資成本高企。

融資成本高企

2018年以來，房地產行業融資成本整體高企，龍頭企業也未能幸免。境內發債渠道緊縮受限，公司債的發行主體多數為港股上市房企，而境外發行公司債利率普遍超過8%。

以中國恒大為例，公司日前公告，發行了總額為18億美元的債券，所得款項主要用于為現有離岸債務再融資。其中，2020年到期的票據合計5.65億美元，利率為11%；2022年到期的票據合計6.45億美元，利率為13%；2023年到期的票據合計5.9億美元，利率為13.75%。恒大集團董事局主席許家印及其全資擁有的XinXin（BVI）Limited各自認購了2.5億美元的2022年票據及2.5億美元的2023年票據，總額為10億美元。

據方正證券統計，2017年萬科公司的綜合融資成本為5.10%，保利為4.82%，金地為4.56%，新城控股為5.32%，招商蛇口為4.80%，榮盛發展為6.50%，北辰實業為5.94%。

同時，償債潮逼近，相關房企只得承受高額融資成本，暫時喘息。方正證券指出，2018年以來，房企將迎來信用債集中兌付期。2018年至2021年需償付的信用債規模分別為1684億元、4076億元、5364億元和6774億元，兌付壓力逐年遞增。

易居研究院首席分析師嚴躍進對中國證券報記者表示，近年來，房地產行業融資成本逐年遞增。這和企業增加融資渠道、引入高成本融資方式，以防范后續資金壓力有關。

嚴躍進指出，2015年之前，房企融資成本普遍樂觀，類似公司債發行相對寬松。2015年以后，管控逐步增強，2016年以來融資壓力逐漸升級。從當前情況看，股權質押做法較為普遍。但由于股票價格波動較大，持續下跌導致此類融資風險加大。有的企業只能通過轉讓項目實現降杠桿。

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