企業國內外并購市場現狀如何 2021企業國內外并購行業前景分析及策略研究預測

• 2021年1月14日 zengyan來源：互聯網 1103 71
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企業并購(Mergers and Acquisitions， M&A)包括兼并和收購兩層含義、兩種方式。國際上習慣將兼并和收購合在一起使用，統稱為M&A，在我國稱為并購。即企業之間的兼并與收購行為，是企業法人在平等自愿、等價有償基礎上，以一定的經濟方式取得其他法人產

企業并購(Mergers and Acquisitions， M&A)包括兼并和收購兩層含義、兩種方式。國際上習慣將兼并和收購合在一起使用，統稱為M&A，在我國稱為并購。即企業之間的兼并與收購行為，是企業法人在平等自愿、等價有償基礎上，以一定的經濟方式取得其他法人產權的行為，是企業進行資本運作和經營的一種主要形式。企業并購主要包括公司合并、資產收購、股權收購三種形式。由于規模經濟、交易成本、價值低估以及代理理論等的長足發展，使得企業并購理論和實踐的發展非常迅速，成為西方經濟學最活躍的領域之一。

企業國內外并購市場現狀如何 2021企業國內外并購行業前景分析及策略研究預測報告

中國并購市場自2014年以來快速發展，交易數量于2016年達到近十年峰值，交易規模則于2017年再創新高超過1.89萬億元，已成為繼美國之后全球第二大并購投資地域。在中國并購市場已初具規模的情況下，2018年有所回調亦屬正常規律。隨著企業并購交易經驗的不斷豐富，企業對并購實施的考量也更加審慎和全面，注重將并購策略與企業長期發展戰略相結合。

2018年全球戰略并購交易金額為3.4萬億美元，較2017年的2.9萬億美元企穩反彈，接近歷史最高點。

在范圍交易中，以收購新能力為目的的交易數量飛速增長。2018年，在交易額超過10億美元的戰略交易中，能力并購占15%，相比之下2015年僅占2%。企業風險投資自2013年來增長了4倍，證明在小型交易方面這一趨勢更為明顯，因為大多數能力并購屬于小型交易范疇。

近三分之一的能力并購交易通過直接收購某一項能力來抓住數字化發展機會，例如自動駕駛汽車、電子商務、物聯網、數字化制造、數字安防、數字內容/營銷/廣告和數字醫療。收購這些能力的企業中不僅有數字化擁護型企業，還有正在經歷數字化顛覆的行業里的傳統企業，例如汽車、消費品、醫療、零售、媒體、電信以及公共事業等。

2018年中國企業并購總金額約為6780億美元，基本保持2017年度水平。中國企業并購總金額低于2016年的歷史水平，盡管如此，在并購數量方面于過去三年間保持了總體穩定的趨勢。其中，海外并購交易金額下降23%，私募股權基金并購交易金額創下新高，其增長抵消了海外并購方面出現的下滑。2018年中國企業海外并購交易金額不足2016年峰值水平的一半，連續第三年出現下降。

第一章 2018年中國企業并購環境及現狀分析

2018年中國并購市場統計

十二、十二月

1、并購市場并購類型統計

2018年12月11日，證監會上市部劉連起表示：“證監會將簡政放權并購重組助力上市公司發展。具體實施內容為：證監會穩步提高審核效率，推行分道制審核、‘一站式’審批，通過構建機制鼓勵好公司選擇好中介、實施好項目扶優限劣。持續優化審核流程，提高審核效率。目前，上市公司發行股份購買資產的平均審核時間約66天，遠低于《證券法》規定的3個月的審核時限。”近年來，證監會努力適應經濟發展新階段的特征，深化并購重組市場化改革，大幅取消和簡化行政許可，隨著審核時間的縮短，審核效率的不斷提升，并購案例數不斷攀升，12月并購事件相比11月進一步增加。

2018年12月中國并購市場共完成315筆并購交易，同比上升148.03%，環比上升88.62%。其中披露金額的有240筆，交易總金額約為1152.98億人民幣，同比上升86.19%，環比上升45.03%，平均每起交易資金規模約3.66億人民幣。從并購交易類型來看，本月國內交易共發生295筆交易，占并購案例總數的93.70%，其中披露金額的案例217筆，披露金額是761.89億人民幣，占總金額的66.10%;海外交易共發生13筆交易，案例數占比4.1%，其中披露金額的案例10筆，披露金額是386.39億人民幣，占總金額的33.50%;外資交易共發生7筆交易，案例數占比2.20%，其中披露金額的案例5筆，披露金額是4.70億人民幣。本月交易金額較大的兩筆并購案例為：天齊鋰業股份有限公司收購Sociedad Quimicay Minerade Chile S.A.23.77%股權(交易金額279.98億人民幣)，蘇寧金控投資有限公司成功受讓蘇寧金融服務(上海)有限公司14.7%股權(交易金額82.30億人民幣)。

圖表：2018年12月并購市場并購類型統計

資料來源：中研普華產業研究院

2、并購案例行業分布

具體來看，2018年12月并購市場共完成315筆并購交易，按被并購企業所屬省份來看，300筆交易分布在北上廣以及江浙等37個省市、自治區以及香港和海外地區。從案例數量來看，北京市位列第一，共完成39筆并購交易，占本月并購案例數量的12.38%;江蘇省和廣東(除深圳)位于第二位，各完成34筆并購交易，占本月并購案例數量的10.79%;浙江省位于第三位，共完成26筆并購交易，占本月并購案例數量的8.25%。

并購金額方面，智利地區在12月并購交易中表現突出，涉及交易金額達279.98億人民幣，占本月總交易金額的24.28%。其中天齊鋰業股份有限公司成功收購SociedadQuimicayMineradeChileS.A.24.87%股權一案，較大的拉高了智利的交易金額。廣東(除深圳)的交易金額達到142.81億人民幣，占總交易金額的12.39%，排名第二。本期發生在廣東(除深圳)的交易金額較大的案例為阿里巴巴(中國)網絡技術有限公司以76.80億元成功受讓分眾傳媒信息技術股份有限公司5.28%股權。北京市以118.22億人民幣占比10.25%的成績排名第三，發生在北京市的交易金額較大的案例。有中國航空資本控股有限責任公司以24.39億成功受讓中國國際貨運航空有限公司51%股權。

圖表：2018年12月月度并購數量行業占比

資料來源：中研普華產業研究院

圖表：2018年12月月度并購金額行業占比

資料來源：中研普華產業研究院

本月并購交易共涉及22個一級行業，從案例數量來看，IT行業居第一位，共完成42筆并購交易，占本月案例數量的13.30%;生物技術/醫療健康行業位居第二位，共完成30筆交易，占本月案例數量的9.50%;化工原料及加工行業位列第三位，共完成27筆交易，占本月案例數量的8.60%。

金額方面，化工原料及加工行業位居第一，涉及金額為388.50億人民幣，占本月總交易金額的33.70%;本月發生在化工原料及加工行業交易規模最大的案例為天齊鋰業股份有限公司以279.98億人民幣成功收購Sociedad Quimicay Minerade Chile S.A.23.77%股權，該案拉高了化工原料及加工行業在本月統計中的整體水平。金融行業以149.02億人民幣的交易金額排在第二位，占總交易金額的12.93%;排在第三位的是娛樂傳媒行業，共涉及交易金額77.47億人民幣，占比為6.72%。

金額較大的國內并購典例：

阿里巴巴76.80億成功收購分眾傳媒5.28%股權，進一步強化新零售產業戰略布局

2018年12月25日，阿里巴巴(中國)網絡技術有限公司成功受讓Power Star(HK)、Glossy City(HK)持有的分眾傳媒信息技術股份有限公司5.28%股份，作價76.80億元人民幣。

分眾傳媒是全球化的城市生活圈媒體，也是極具品牌引爆力的廣告傳播平臺。阿里巴巴擁有強大數據能力和云計算能力。本次收

購更多是戰略性強化雙方在電梯等廣告宣傳方面的合作，分眾傳媒作為阿里巴巴在產品廣告宣傳端的輔助，進一步強化新零售的產業布局，從線上到線下到物流再到廣告宣傳一條龍。

蘇寧金控投資成功收購蘇寧金服14.7%股權，蘇寧金服的融資能力逐漸增強

2018年12月28日，蘇寧金控投資有限公司成功收購蘇寧金融服務(上海)有限公司14.7%股權，作價82.3億元。

蘇寧金服主要從事金融業務，以支付為入口，圍繞零售生態圈，發展供應鏈金融、小額信貸、消費金融、投資理財、互聯網保險、融資租賃、眾籌和儲值卡等業務。蘇寧金控投資公司是一家投資機構。此次增資擴股是為了增強蘇寧金服的融資能力，建立靈活的經營管理機制和資本運作平臺，以便實現資本化，同時，也有利于提升蘇寧金服的企業價值，實現利益最大化。

圖表：2018年12月并購市場十大并購案例

資料來源：中研普華產業研究院

3、跨國并購案例清單

本月金額較大的跨境并購典例：

天齊鋰業成功受讓SQM23.77%股權，鞏固行業地位

2018年12月6日，天齊鋰業股份有限公司成功受讓Sociedad Quimicay Minerade Chile S.A.23.77%股權，作價279.98億元。

SQM是目前全球排行靠前的鋰產品供應商之一，SQM位于智利阿塔卡瑪(Salarde Atacama)的鹽湖資產是全球范圍內含鋰濃度最高、儲量最大、開采條件最成熟的鋰鹽湖。天齊鋰業的主營業務是鋰精礦及鋰化工產品的生產與銷售。本次收購有利于鞏固天齊鋰業的行業地位，促進行業的可持續發展。

中糧生化成功收購生物化學100%股權，“專業化”平臺戰略落實

2018年12月18日，中糧生物化學(安徽)股份有限公司成功受讓中糧生化投資有限公司持有的COFCO Biochemical Holdings Limited(生物化學)100%股權，作價45.48億人民幣。

中糧生化主營業務為以玉米為生產成本生產燃料乙醇的綜合型企業，中糧生化與擬收購標的之間具體來講在燃料乙醇業務上高度契合。生物化學原為中糧集團旗下港股上市公司中國糧油控股的資產，后出售給其全資附屬公司中糧生化投資。此次中糧集團對中糧生化的資產運作，一方面為了解決旗下中糧生化與港股上市公司中國糧油控股之間長期存在的同業競爭問題，另外一方面也使中糧集團內部設定的“專業化”平臺戰略落實，有利于中糧生化躍升為國內燃料乙醇生產龍頭。

圖表：2018年12月跨國并購案例列表

資料來源：中研普華產業研究院

4、VC/PE支持并購案例列表

12月VC/PE支持并購案例共有145筆，環比上升104.23%，數量滲透率為46.03%;涉及并購金額為516.50億人民幣，環比上升121.33%，金額滲透率達44.80%。

VC/PE支持的并購交易中，標的地區分布在北上廣以及江浙等37個省市、自治區以及香港和海外地區。從案例數量來看，江蘇省和北京市并列第一，各完成17筆VC/PE支持的并購交易;排在第二位的是廣東(除深圳)，完成了16筆VC/PE支持的并購交易;深圳位于第三位，完成14筆VC/PE支持的并購交易。上述地域累計完成64筆VC/PE支持的并購交易，占VC/PE支持并購案例數量的44.14%，占本月并購案例總數的20.32%。從交易金額來看，廣東(除深圳)位列第一，涉及交易金額為112.60億人民幣，占VC/PE滲透案例交易金額的21.78%;其次是上海市，涉及交易金額為89.55億人民幣。

VC/PE滲透的標的行業主要集中在IT、生物技術/醫療健康、化工原料及加工、電子及光電設備，共完成59筆并購交易，累計占VC/PE滲透案例數量的40.69%，占本月并購案例總數的18.73%。從交易金額來看，VC/PE滲透的標的行業主要集中在金融、化工原料及加工、娛樂傳媒，分別涉及交易金額114.35億人民幣、82.70億人民幣、77.47億人民幣，累計占VC/PE滲透交易金額的53.15%，占本月交易金額的23.81%。

2019年，中企并購市場投資意向、交易規模近五年內最低。2019年共計236支私募基金完成并購;共計556支私募基金以并購的方式成功退出。2019年，中企并購市場交易活躍度、交易規模雙下跌，交易規模近五年內最低。2019年披露預案5454筆并購交易，環比下降16.89%;當中披露金額的有4484筆，交易總金額為3779.06億美元，環比下降39.01%。

2019年共計完成2782筆并購交易，環比上升5.26%;當中披露金額的有2412筆，交易總金額為2467.00億美元，環比下降18.57%，中企并購市場完成并購案例數量小幅上升，交易規模持續回落。2019年，超10億美元規模完成并購交易40筆，超1億美元完成并購案例426筆，其中交易規模最大的是萬華化學(47.860，-0.39，-0.81%)82.06億美元吸收合并萬華化工。

2019年12月4日，武漢中商向特定對象非公開發行股份的方式購買居然控股等24名交易對方持有的居然新零售100%股權，交易總金額52.54億美元。本次交易居然控股成為武漢中商控股股東，將直接持有武漢中商42.68%股份。12月26日，居然之家成功借殼武漢中商，正式登陸A股市場。這同時意味著，繼紅星美凱龍之后，A股市場又迎來了居然之家這個家居賣場巨頭。

2019年，廣東省并購完成案例數量摘得冠軍、北京交易規模處于全國首位。2019年并購案例和交易規模主要集中在制造業、醫療健康、IT及信息化。2019年制造業交易數量最多，共632起，占比26.2%，其次分別為醫療健康、IT及信息化、金融、房地產以及能源及礦業等。就披露交易規模來看，2019年制造業占比最大，以482.27億美元占比19.5%，緊隨其次為金融292.17億美元占比11.80%，房地產、醫療健康以及能源及礦業，交易金額分別為225.08、188.65、183.36億美元，相應占比為9.10%、7.60%、7.40%。

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