混動汽車加速放量大有可為 2023年混動車型銷量有望迎來爆發

• 朱夢華 2023年9月21日 來源：互聯網 1033 65
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1、混動汽車加速放量，蠶食燃油、純電汽車市場份額，大有可為。

2022年以來混動（HEV+PHEV）乘用車車型銷量迎來高速發展，1-11月累計銷量207萬輛，同比+102%，滲透率上升至9.7%（2021年5.5%）。其中PHEV車型銷量132萬輛，同比+155%，PHEV市場以自主比亞迪、理想等自主品牌為主，未來有望持續提升；HEV銷量74萬輛，同比+48%，HEV市場以日系豐田、本田等品牌為主。隨著各企業加大新車型投放力度，混動技術逐步被認可，混動市場大有可為。

2、多因素助力，2023年混動車型銷量有望迎來爆發。

①政策方面雙積分政策倒逼企業加快電動化轉型；②燃油價格居高位、充電樁布局不完善助力HEV、PHEV市場加快發展；③車企加快混動技術研發及產品布局，長城檸檬DHT、長安藍鯨iDD、吉利雷神Hi·X等技術上市，2022年成為混動車型數量爆發元年。④混動車型在成本、動力等指標與傳統燃油車有了較好的平衡，油耗表現明顯優于燃油車。以上諸多因素助推下，2023年混動車型銷量有望迎來爆發。

3、車企競爭從燃油車市場轉向混動市場，品牌格局有望重塑。

傳統車企加快混動技術研發及混動車型布局，有望復刻2011-2020年國內A級SUV市場節奏，由"你有我有"競爭演變成"你有我優"競爭。預計2023年之前，混動化轉型全面的車企有望憑借先發優勢確定領先地位，2023年以后，各車企混動車型矩陣布局完成，消費者對混動車型需求將逐步轉向燃油經濟性、動力性、產品成熟度等指標。未來燃油車競爭將轉向混動車競爭，新一輪市場格局迎來重塑。

混動汽車市場迎來爆發

混動車型銷量迎來高速發展，2022年1-11月累計銷量同比增長超1倍。在新能源汽車產業政策指引和各車企新技術推動下，混合動力車型銷量和市占率迎來高速增長。2021年混動乘用車（HEV+PHEV）累計銷售118萬輛，同比+140%，滲透率達到5.5%，其中HEV銷售58萬輛，PHEV銷售60萬輛。2022年1-11月，混動車型銷量再創新高，累計銷量207萬輛，同比+102%，滲透率上升至9.7%。隨著各企業加大新車型投放力度，混動技術逐步被認可，混動市場有望迎來爆發。

HEV以日系品牌為主，PHEV以自主品牌為主

HEV市場日系品牌豐田和本田占絕對優勢，PHEV市場自主品牌領先優勢明顯。2022年1-11月，國內HEV乘用車銷量74萬輛，其中豐田、本田合計銷量占比80%。在PHEV乘用車銷量中，比亞迪、理想等自主品牌迅速崛起。2022年1-11月，國內PHEV乘用車銷量132萬輛，比亞迪單一品牌占比達到62%。

多因素推動，混動市場迎來春天--政策指引

《技術路線圖2.0》指明發展方向，2025年混動車型占比傳統車型50%以上，市場空間廣闊。《節能與新能源汽車技術路線圖2.0》指出2025/2030/2035年混動車型（不含PHEV）占比傳統燃油車比例分別為50%/75%/100%,考慮到汽車總銷量及新能源占比，預計2025年混動車型銷量達到1280萬輛，2021年僅為52萬輛，市場前景廣闊。

雙積分政策倒逼企業電動化轉型成果顯著，政策修訂利好PHEV市場銷量。雙積分政策極大程度地推動了國內燃油車企新能源轉型的步伐。2021年節能汽車、新能源汽車銷量迎來大幅增長，全年CAFC積分由負轉正、NEV積分實現正增長。2022年7月，工信部發布修訂雙積分辦法征求意見稿，相關規定有望進一步收緊，倒逼企業持續電動化轉型，利好節能汽車（HEV）及新能源汽車。

對于傳統車，燃油價格持續處于高位，刺激混動車型購買需求。自2020年5月起國內油價迎來大幅上漲，漲幅接近翻倍，目前油價仍處于高位，混動車型具備更好的燃油經濟性，高油價有望持續刺激混動汽車購買需求。對于新能源汽車，充電樁建設尚待完善，PHEV具備更多使用場景。補能問題是阻礙新能源汽車發展的因素之一，截至2022Q3，我國新能源汽車保有量達到1149萬輛，充電樁保有量448.8萬個，新能源汽車存量市場的車樁比為2.6:1，較合理值2:1仍有差距，短時間內充電樁還不能完全匹配新能源車需求。PHEV車型"可油可電"的特性匹配更多使用場景，更適用消費者出行需求。

混合動力技術分類：MHEV、HEV、PHEV

混合動力汽車按照混合程度，可以分為弱混車型（MHEV）、普通混動車型（HEV）、插電式混動車型（PHEV）。其中PHEV主要以自主、歐美系品牌為主，PHEV還包含增程式混動車型（REEV）；HEV主要以日系、自主品牌為主；MHEV主要以歐美系品牌為主，主要指裝備48V（BSG或ISG）電機，具備自動啟停功能車型。

MHEV主要指48V輕混方案，較傳統燃油車，新增48V電機（BSG或ISG電機）、48V電池、DCDC轉換器等部件。弱混方案主要應用于歐美系汽車品牌，如奔馳、寶馬、奧迪、沃爾沃，近兩年國產吉利、長城等品牌也有應用。

混合動力系統按照發動機與電機連接形式，可分為P0、P1、P2、P2.5、P3、P4等6種架構類型。從P0到P4，電機的位置離驅動輪端越來越近，與發動機越來越遠，即電機動力傳遞到輪端的傳遞路徑越來越短、傳遞效率越來越高，同時電機與發動機的解耦程度越高。P0、P1結構分別為BSG電機、ISG電機，用于MHEV車型，而P2以后結構可以用于HEV、PHEV。實際混動系統中，普遍采用Px+Py兩套（多套）電機組合方式進行混動驅動。

當前市場混動技術以混聯、串聯為主，混聯可以實現發動機直驅，可根據車輛工況實現多模式切換運行，綜合效率高；串聯主要集中在中大型SUV車型，適合城市越野，發動機絕大部分運行在高效區間。

車企布局混動賽道，有望復刻2011-2020年國內A級SUV市場節奏，由"你有我有"競爭演變成"你有我優"競爭。

在混動市場，預計2023年之前，混動化轉型全面的車企有望憑借先發優勢確定領先定位，2023年以后，各車企混動車型矩陣布局完成后，消費者對混動車型需求將逐步轉向燃油經濟性、動力性、產品成熟度等指標。

阿爾特：混動專用變速器DHT

阿爾特是以整車及整車平臺全流程研發、核心零部件研發制造、新能源智能化平臺開發為載體的前瞻技術驅動型科技創新企業。核心零部件研發制造業務主要包含新能源汽車耦合器、減速器、多合一動力總成及高性能V6燃油發動機和V6清潔能源發動機等研發制造。2021年新能源汽車整車設計業務占營業收入的79%。公司開發的單檔電磁式DHT變速器屬于全球首創，實現了高效電磁結合，綜合效率高達98%，目前已搭載上汽通用五菱系列混動車型。

貝斯特：渦輪增壓器核心零部件

深耕智能制造，渦輪增壓核心零部件占主導。公司主要產品包括混動+燃油汽車的渦輪增壓器組件（軸承件、葉輪、中間殼等）、發動機缸體等部件；新能源汽車三電及控制器殼體，氫燃料電動渦輪壓縮機殼體及其他功能部件等。其中2022上半年渦輪增壓器零部件營收3.85億元，占公司營收79%。受益于節能環保大環境，汽車渦輪增壓器配置率不斷提升。公司渦輪增壓器核心部件給蓋瑞特、康明斯、博馬科技、寧波豐沃等國內外渦輪增壓器企業配套，供應問界、比亞迪、吉利、理想等車企混動汽車。

福達股份：混動發動機曲軸+純電動高精密齒輪

發力混動汽車曲軸市場，增量可期。公司主要從事汽車、工程機械、農機、船舶等動力機械發動機曲軸、汽車離合器、螺旋錐齒輪、精密鍛件和高強度螺栓的研發、生產與銷售。2021年曲軸業務營收占比56%，離合器占比18%，錐齒輪占比8%。目前曲軸產品已獲比亞迪、上汽通用、吉利、東風乘用車、理想等品牌混動車曲軸的定點。我們認為未來混動市場銷量及滲透率有望持續提升，帶動公司曲軸業務持續提升。新增電驅動系統高精密齒輪業務，計劃2023年6月量產，規劃產能60萬套/年，規劃新增年收入3.93億元。

隆盛科技：混動發動機EGR+新能源定轉子鐵芯

乘用車混動動力打開EGR新的藍海市場。公司是國內EGR系統零部件龍頭，主營產品包括發動機廢氣再循環（EGR）系統板塊、新能源板塊和精密零部件板塊。EGR能夠使發動機運行于最經濟油耗區，逐步成為混動車型標配，在經濟效益和排放法規的共同驅動下，EGR技術在混合動力汽油發動機上的應用比例也在大幅提高。新能源領域主要提供定轉子鐵芯,2021年7月開始正式量產，主要客戶有聯合汽車電子、蔚來汽車以及某外資電動汽車及能源公司等。

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