全球新經濟金融服務“第一股”即將誕生

• 2018年6月27日 ZhangHongYuan來源：和訊、新浪科技 1225 79
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  2018-2023年中國小微金融行業供需趨勢及投資風險研究報告

  隨著小微金融行業競爭的不斷加劇，大型企業間并購整合與資本運作日趨頻繁，國內外優秀的小微金融企業愈來愈重視對行業市場的分析研究，特別是對當前市場環境和客戶需求趨勢變化的深入研究，以期...

6月25日，華興資本正式提交赴港IPO上市申請，這標志著資本市場將誕生全球新經濟金融服務“第一股”。

不過在他看來，新經濟領域的投資也面臨很多的挑戰，主要來自三個方面。

從一級市場的角度看，唯一確定的事情就是投資是很不確定的事情。

從外部挑戰看，出口的挑戰、全球化進程的挑戰，以及西方國家政治體系的變化，都會造成全球化進程受阻。

從內部挑戰看，中國過去所依賴的人口紅利已經不在了，同時，今天的供給結構并不合理，存在產能過剩的問題。

這意味著，嚴酷的環境下，傳統券商面臨更巨大的挑戰，新環境呼喚守規則、懂創新的新型投行。這與包凡對華興資本的名字的由來不謀而合：China Renaissance，在中國市場復興傳統投行。

警惕貪婪這一大敵

對于投資，巴菲特曾說，“在市場中，別人貪婪的時候我恐懼，別人恐懼的時候我貪婪。”

“泡沫”也一直都是圍繞新經濟的聲音，只是包凡拒絕“把孩子和洗澡水一起潑掉”的保守策略。他認為，歷史上金融機構倒閉、翻盤無一都是兩個字，貪婪，做投行一定要控制自己的貪婪。

尤其是在新經濟領域，包凡談到，有時候華興資本做A股并購，聊著聊著發現對方對收什么資產不大關心，關心的是能不能二級市場炒一把，連續15個漲停板。

包凡很快就聽明白了，這個世界上很多錢是不能賺的。

比如360收購搜狗、光線傳媒和華友世紀合并等，都以當事雙方意志變化而宣告流產，而包凡從來未試圖扭轉無疾而終的結果，甚至連顧問費都不要。

包凡認為，不只是投資機構，作為新經濟企業創業者，更應該明白靠圈錢為商業模式的年代過去了，去虛存實，回歸本源，把技術創新放在第一位，未來每個跑道才可能產生千億級的龍頭企業。

可以看到，未來隨著我國新經濟、新技術的崛起，對華興資本這種具有多年新經濟數據積累的金融機構來說，既是機遇，也是挑戰。

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華興資本披露收入來源：主要為交易及顧問費

華興資本正式向港交所提交上市A1申請，啟動港股上市流程。華興資本IPO的承銷商為高盛、工銀國際，財務顧問為華興資本。

根據文件披露， 截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度以及截至2017年及2018年3月31日止三個月，華興資本的總收入分別為1.202億美元、1.334億美元、1.394億美元、2340萬美元及3880萬美元。

華興資本的收入包括：交易及顧問費、管理費及利息收入。

交易及顧問費

根據文件，華興資本主要于其投資銀行業務下提供的各種服務賺取交易及顧問費。自2016年起，華興資本亦通過華菁證券業務賺取交易及顧問費。截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度以及截至2017年及2018年3月31日止三個月，華興資本的交易及顧問費分別為1.123億美元、1.062億美元、1.068億美元、1680萬美元及2270萬美元。

管理費

華興資本就投資管理業務下的私募股權業務賺取管理費。截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度以及截至2017年及2018年3月31日止三個月，華興資本的管理費分別為790萬美元、2610萬美元、283萬美元、580萬美元及1190萬美元。

利息收入

華興資本自融資及投資業務(往績記錄期間主要由華菁經營)賺取利息收入。截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度以及截至2017年及2018年3月31日止三個月，華興資本的利息收入分別為零、100萬美元、430萬美元、90萬美元及430萬美元。

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