恒大獲投行追捧目標價48.53港元 全國樓盤降價促銷

• 2018年8月31日 FanTianQing來源：騰訊網、網易廣州房產頻道 413 20
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  2018-2024年中國房地產投資行業市場前瞻與未來投資戰略分析報告

  房地產投資行業研究報告中的房地產投資行業數據分析以權威的國家統計數據為基礎，采用宏觀和微觀相結合的分析方式，利用科學的統計分析方法，在描述行業概貌的同時，對房地產投資行業進行細化分...

中國首富許家印旗下的恒大地產近期啟動了一項全國范圍的樓盤大型促銷，在黃金周的名義之下，這家中國第二大的房地產商對旗下住宅樓盤的甚至可以最低74折的折扣進行銷售。

8月30日，記者發現，恒大全國在售住宅樓盤打出了全部89折優惠的廣告，與此同時，首付款也可以分期支付，最低首付僅需5%。具體來看，部分項目限量折扣特價房折上97折（額外最高95折），部分項目公寓、辦公及寫字樓額外92折，商鋪額外6到7折優惠。此外，根據付款方式的不同，可享有的優惠政策也不同。

若想享受93折，購房者需在3個月內付清全款；采用商業及公積金按揭貸款的可享受94折；首付采取優惠按揭，且在11月30日前付清的話可享受95折；1年內付清全款的可享受97折；2年內付清全款則享受的優惠力度最小，為99折。

按照恒大公布的優惠促銷政策，如果把所有購房優惠全部用齊，一套住宅樓盤的最終折扣幅度可以達到74折。此外，其辦公樓盤的折扣則是在89折的基礎上額外有6-7折，這意味著恒大商鋪部分接近半價出售。

根據中國恒大2018年的半年報內容顯示，目前恒大在全國范圍內總共有735個項目，覆蓋城市216個。但值得注意的是，并非所有的項目都可以享受上述的折扣，一些必須按照備案價銷售的住宅樓盤不在上述折扣范圍內。此外，具體項目是否可享受優惠，還需要咨詢當地的樓盤銷售。

恒大幾乎每年都會進行兩次規模不同的全國性促銷，一次在春季，另一次則在樓市的“金九銀十”之前。折扣力度每年也并不相同。在2015年的9月份，恒大推出了全國85折的大力度促銷，而2016年的折扣則在82折。

據了解，不少開發商曾多次在內部強調，手中目前的項目能出售的要盡快出售，加快公司現金回款速度。

在目前金融去杠桿的大背景下，資金密集型的房企都需要快速變現，以應對來自金融機構的資金償還壓力。

據媒體報道，自下半年以來，從中央到地方，對于房地產的調控政策一直在不斷收緊。業內人士認為，此次住建部等七部門實施的專項行動，意在形成高壓態勢，建立長效監管機制，同時，客觀上將短期目標對準了今年即將到來的“金九銀十”，疊加房地產市場經過一年多以來的調整，預計年內“金九銀十”行情難現。

記者了解到，目前大部分開發商對于后市的判斷都并不樂觀，多家開發商都提出了現金為王，促進回款的內部要求。此次恒大提前啟動大幅度折扣銷售搶收，則表現的更加激進。

中國恒大2018年的半年報的財務數據顯示，截至6月30日，恒大累計合約銷售金額達3041.8億元，同比增長24.6%；凈利潤530.3億元，同比增長129.3%。但在負債方面，恒大在一年內要償還的有息負債約2984億元，另有應付貿易賬款約4544億元。

恒大獲投行追捧目標價48.53港元

中國恒大日前發布的半年成績單在龍頭房企中更是一枝獨秀。強勁的業績，引發國際投行一致看多。花旗、瑞信、星展、海通證券等均看好恒大，紛紛給予“買入”評級，目標價最高48.53港元。

根據公告，2018上半年，恒大營業額同比增59.8%至3003.5億，毛利潤同比增61.8%至1088.6億，核心利潤同比增101.5%至550.1億，凈利潤同比增129.3%至530億，總資產17699億，凈資產3245億，各項指標均創行業之最。除利潤指標亮眼外，恒大降負債效果同樣令人驚艷。上半年恒大恒大凈資產大增34%至3245億，有息借款大幅下降615億，“一增一降”推動凈負債率較去年末大幅下降超三成至127.3%，成功兌現降負債承諾。

瑞信最新研報指，恒大上半年業績表現遠超預期，去杠桿進展較快且盈利能力突出，預計未來兩年銷售將穩健增長。花旗認為，恒大戰略轉型成效明顯，加上多元產業的高速發展，預測未來兩年仍可保持較高利潤增長率。海通證券認為，恒大作為龍頭房企之一，市盈率遠低于萬科、融創等，公司分紅回報率較高，降杠桿效果顯著。

今年以來，房地產在宏觀層面和金融層面雙重承壓。行業調控持續深化，地方政府的限購政策不斷加碼，而且隨著國家去杠桿政策的實施，地產行業的資金壓力也日益凸顯。

一位行業分析師表示，在如此嚴苛的外部環境下，恒大實現業績飛躍是許家印年初全面啟動“新恒大、新戰略、新藍圖”戰略部署的必然結果。其強調，恒大要堅定不移地實施“規模+效益型”發展模式，以及低負債、低杠桿、低成本、高周轉的“三低一高”經營模式，保持規模適度增長，重點注重增長質量，核心是“增效益、降負債”。

盡管業績大幅提升，但目前恒大市值卻只有3774億港元，市盈率更遠低于其他龍頭房企。資料顯示，目前港股前十大上市房企平均市盈率為8倍，萬科、碧桂園、恒大的市盈率分別為13.62倍、7.38倍和5.35倍。若以萬科的13倍市盈率測算，恒大股價應為75港元，市值約為9700億港元。可見，恒大估值優勢明顯，未來擁有巨大上漲空間。多家機構也認為恒大股價被低估，看好其后市走勢。近日華人置業就公告，已增持恒大股份至9%。

地產主業持續高質量增長的同時，恒大多元產業齊頭并進，年初正式宣布進軍高科技產業。業內人士認為，地產主業盈利高增長，為恒大高科技產業的發展提供了強勁資本支持。而高科技布局瞄準的是擁有萬億市場的超級藍海，有望為恒大帶來新的業績增長點，成為其又一個年銷售數千億的大產業。

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