新荷花超三成凈利來自稅收優惠及補助 新荷花中藥飲片原材料占比最高

• 2021年4月14日 LiuMingYue來源：長江商報 華夏時報 1005 63
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近年來，新荷花主要產品毛利率出現下降趨勢。報告期內，公司主營業務毛利率分別為26.10%、25.12%、27.03%和 27.83%。其中，配方飲片的毛利率較高，分別為34.39%、33.82%、33.36%和32.89%，但卻呈連續下降趨勢。

近年來，新荷花主要產品毛利率出現下降趨勢。報告期內，公司主營業務毛利率分別為26.10%、25.12%、27.03%和 27.83%。其中，配方飲片的毛利率較高，分別為34.39%、33.82%、33.36%和32.89%，但卻呈連續下降趨勢。招股書顯示，新荷花報告期內多次出現退換貨現象，退換貨金額合計高達4815.46萬元，產品種類主要包括配方飲片、投料飲片兩類。原材料和庫存商品占比最高，截至2020年9月底，該公司原材料和庫存金額分別3365.40萬元、4430.34萬元，占比分別為31.43%和41.38%。

數據顯示，報告期內，新荷花退換貨金額分別為1226.24萬元、1345.21萬元、1205.17萬元和1038.84萬元，占當期營收比例分別為5.24%、4.35%、3.31%和3.39%，其中退貨占比分別為1.66%、1.22%、1.21%、1.71%。2017年至2019年，新荷花配方飲片產品收入分別為1.45億元、1.75億元和2.58億元，在主營業務收入中占比分別為62.99%、56.66%和71.07%，是該公司主營業務中最為主要的收入來源。未來中藥飲片市場行情如何?

中藥飲片是中國傳統的中藥產業，隨著中藥產業化和市場化的不斷擴大和升級，中國中藥生產逐步形成了以中藥材種植養殖、產地初加工和專業市場為主要環節的中藥材產業，也形成了一大批通過GMP認證并初具規模的中藥飲片企業。中藥飲片可直接作為藥劑配方服用或直接服用，或進一步加工為中成藥產品。中藥飲片的品種數量與中藥材的種類密切相關，根據全國中藥材資源普查，我國現有的中藥材資源種類多達12000多種。中藥飲片產業一直被納入國家重點保護的范圍，是中藥行業的重要組成部分，起到承上啟下的關鍵性作用，也是我國的戰略性產業。

隨著GMP認證的強制化、飲片包裝管理的逐步推行、國家炮制標準的逐步完善等措施的實施，行業整體的發展不斷規范，逐步改善的市場環境、國家產業政策的支持，為中藥飲片行業創造了良好的發展環境。隨著行業監管體系和市場環境的不斷變化，中藥飲片行業全面規劃，質量控制日趨嚴格、市場集中度進一步提高、優勢企業向中藥材種植上游拓展、小包裝、全球化等方向發展，市場競爭進一步加劇。

近年來中藥飲片整治力度不斷加大，不少企業被逐出市場。目前中國市場上，中藥飲片或中藥配方顆粒銷售規模較大的上市藥企分別有康美藥業、中國中藥、紅日藥業、香雪制藥、太龍藥業。康美藥業是中藥飲片的龍頭，而中國中藥則是中藥配方顆粒市場的主導企業。隨著新版GMP認證的推進，中藥飲片企業面臨洗牌。2019年9到10月中旬全國共有20家中藥飲片企業GMP證書被收回，中藥飲片市場監管不斷加強。新版GMP認證落地為中藥飲片行業帶來了整合機會，企業產業鏈橫向和縱向收購活躍。中藥飲片上下游產業的監管必不可少，通過加強中藥飲片的管理，促進中藥全產業鏈管理模式的建立和加強。未來中藥飲片監管將更全面、更嚴格，中藥飲片市場將得到進一步的規范與調整。

2009年，中藥飲片被列入國家基本藥物目錄，推動了中藥飲片行業的快速發展。據工信部、發改委和CEIC的數據，中國規模以上中藥飲片加工企業主營業務收入由2012年的1020.00億元增長至2019年的1932.45億元。同時，中藥飲片加工企業主營業務收入在醫藥制造業中的比重也由2012年的5.88%提升至2019年的8.08%。

與此同時，招股書顯示，2010年，中國中藥飲片的市場規模總計為702.2億元，彼時新荷花的市場占有率為0.44%，然而9年后，2019年，新荷花的市場占有率僅為0.188%。業內人士表示，一般來說，十年間為資本市場一個小周期，類似新荷花這類企業，十年間不僅業績未有大的增長，市場占有率反而近乎在中藥飲片市場消失，這說明企業的競爭力正在逐漸喪失。

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