雨潤食品一度大漲超16% 肉制品市場受投資者關(guān)注

• 2021年5月28日 LiuMingYue來源：新浪港股 格隆匯 546 30
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近期，雨潤食品一度直線拉升漲超16%，現(xiàn)報0.99港元，總市值18億港元。根據(jù)董事會目前可得資料，公司初步估計有關(guān)子公司連同接管范圍外子公司截至2020年12月31日止年度的管理賬目內(nèi)的收益加總(扣減其相互之間重大內(nèi)部銷售)占比約90%;

近期，雨潤食品一度直線拉升漲超16%，現(xiàn)報0.99港元，總市值18億港元。根據(jù)董事會目前可得資料，公司初步估計有關(guān)子公司連同接管范圍外子公司截至2020年12月31日止年度的管理賬目內(nèi)的收益加總(扣減其相互之間重大內(nèi)部銷售)占比約90%;有關(guān)子公司連同接管范圍外子公司截至2020年12月31日止年度的凈虧損占比約90%;有關(guān)子公司連同接管范圍外子公司于2020年12月31日的總資產(chǎn)占比約85%。

據(jù)了解，雨潤食品是肉制品產(chǎn)業(yè)龍頭之一，數(shù)據(jù)顯示，雨潤食品在2020年上半年營收75.36億港元，同比增加1.95%;公司股權(quán)持有人應(yīng)占虧損4.08億港元，同比減少8.97%。未來肉制品市場行情如何?

肉制品龍頭企業(yè)公告顯示，年內(nèi)雨潤食品的生豬平均采購價格比2017年下跌18.0%，但屠宰量為約661萬頭，比去年增加約21.0%，從而抵消了豬肉價格下跌的影響，2018年，上游業(yè)務(wù)的整體銷售收入(抵銷內(nèi)部銷售前)達到106.94億港元，同比增加5.2%。其中，冷鮮肉收益達到96.68億港元，同比增加4.2%。冷凍肉銷售額為10.26億港元，同比增加15.7%。

同時，深加工肉制品銷售額 (抵銷內(nèi)部銷售前)達到21.76億港元，同比增加2.0%。其中，低溫肉制品的收益為19.22億港元，同比微增0.42%。高溫肉制品的收益為2.54億港元，同比增加15.3%。

雨潤食品業(yè)績營收為126.51億港元，同比增長4.9%;毛利為9.66億港元，同比增長33.5%;股權(quán)持有人應(yīng)占虧損為47.59億港元，同比增長1.48倍。每股基本虧損為2.611港元，不派息。

從肉制品加工產(chǎn)業(yè)鏈上下游龍頭企業(yè)經(jīng)營狀況來看，肉制品價格的上漲直接影響到下游肉制品加工企業(yè)的利潤水平。隨著生豬價格的持續(xù)增長，以生豬養(yǎng)殖為主業(yè)的牧原股份毛利率從2018年的9.83%提升至2019年三季度末的18.5%，而三季度報告期內(nèi)毛利率更是高達33%。

同樣以肉豬和肉雞養(yǎng)殖為主業(yè)的溫氏股份綜合毛利率從2018年的16.85%提升至2019年三季度末的19.8%，三季度毛利率高達34.2%。然而，雙匯發(fā)展受制于生豬等價格上漲，生產(chǎn)成本同比增長大于營收，毛利率進一步降低。在產(chǎn)品對外肉制品銷售提價的情況下，綜合毛利率依然從2018年的21.42%下降至2019年三季度末的19.48%。

“十三五”期間，中國將深入推進農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，大力發(fā)展草食畜牧業(yè)，形成糧草兼顧、農(nóng)牧結(jié)合、循環(huán)發(fā)展的新型種養(yǎng)結(jié)構(gòu)，另一方面隨著居民收入水平的提高和城鎮(zhèn)化步伐的加快，牛羊肉產(chǎn)量有望穩(wěn)步增長。不過由于價格差異明顯，肉制品消費的相互替代情況仍將維持在一個穩(wěn)定的水平。中國肉類產(chǎn)品產(chǎn)量大、市場大。當(dāng)前國內(nèi)產(chǎn)量已超過8700萬噸，占全世界的29%，人均消費達63公斤。

更多行業(yè)分析，請關(guān)注中研研究院出版的《2021-2025年肉制品市場投資機會及企業(yè)IPO上市環(huán)境綜合評估報告》。

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