特朗普關于強勢美元的“恐嚇”正在對美國一些貿易伙伴國起作用。

　　強勢美元

　　1月17日，《華爾街日報》刊登對特朗普的采訪，特朗普批判美元過于強勢，并稱“強勢美元正在將我們推入深淵”。當月末白宮最高貿易顧問納瓦羅表示，德國正在使用被“嚴重低估”的歐元“揩油”美國及其歐盟合作伙伴。約兩小時后，特朗普再“發話”，其他國家利用貨幣貶值占美國的便宜。

　　美國的一些貿易伙伴隨后對此作出回應。日本財務大臣在上周一改此前對特朗普的反駁，并暗示應當限制日元下跌的幅度。德國總理默克爾則承認歐元的“估值問題”。至于經常干預匯市的韓國，也被市場猜測已經減少了對美元的買入。

　　與這些美國貿易伙伴國“態度軟化”對應的是，美元已經開啟跌勢。特朗普在1月初未公布財政刺激細節、批判強勢美元，以及批判德國“揩油”之后，美元都應聲下跌。當前，美元指數較去年底高位下挫約2%。

　　在過去一周左右的時間中，全球最強勢貨幣由曾經的美元轉為韓元等貨幣。分析認為，特朗普上任以來，各國對于可能被列為匯率操縱的行為十分敏感。

　　匯率操縱

　　Triple-T Consulting分析師Sean Keane認為，美國將別國打上“匯率操縱”標簽的行為令不少貨幣干預行為落空。

　　澳大利亞國民銀行全球貨幣策略主管Ray Attrill觀點類似，“這可能意味著各國對于任何能夠被列為匯率操縱的行為十分敏感”。但Attrill仍然懷疑這些變化并不足以說服特朗普政府，“如果美國想要在近期把誰列為匯率操縱國，我很難相信在過去幾周發生的事情會有用。”

　　但匯豐認為，特朗普的確是美元在1月下跌的關鍵因素，但考慮到其政策重點的轉向，特朗普也將成為美元重啟漲勢的關鍵人物。

　　“特朗普希望美元走弱，但他的競選承諾卻會讓美元走上相反的道路。”匯豐進一步指出，特朗普的政策重點從貿易和移民的行政令轉向了減稅、放松監管和增加支出，而這些都能引發美元的上漲。

　　值得一提的是，在去年12月，海外央行結束了連續12個月拋售美債的態勢，當月美債購買規模創下2014年6月以來新高。而當月領銜美債拋售的國家，已經從中國變為日本，日本美債凈賣出額為2013年5月以來最高。

　　下月召開的G20財長會議將是特朗普上任后的首次G20會議，此次會議可能提到“避免貨幣競爭性貶值”。4月，美國財政部將發布半年度主要貿易伙伴經濟與匯率政策報告。