2月初，全球各棉價指數集體上漲，紐約期貨指數、A指數和巴基斯坦棉價指數都攀至去年8月份以來的最高值。印度棉價也在上漲，但依然遠低于其去年夏秋季節的價格。目遠期合約的價格較近期合約更高。7月份合約在2月初設定了新的交易有效期，其價格保持在77美分/磅以上。前的中國CC指數已接近去年12月初的高位。紐約期貨3月份合約從1月初的72-72美分/磅之間漲至2月的77美分/磅以上。之后，3月份合約交易價格又降至75美分/磅。全球主要棉價指數都在上漲

?A指數跟隨了紐約期貨指數的走勢。從1個月前的接近82美分/磅漲至本月初的86美分/磅。最近的報價接近85美分/磅。中國的CC指數也在漲，但漲幅不及紐約期貨指數和A指數。美國農業部本月小幅上調了全球棉花消費量預期及產量預期。

? 棉花市場最新價格指數

中國以外地區目前的期末庫存消費比略高于2014/15年度（52.3%）和2015/16年度（47.9%）的均值。2014/15年度，A指數的年度均值為71美分/磅，2015/16年度的A指數均值為70美分/磅。2016/17年度迄今為止，A指數的均值為79美分/磅，而近期的價格更是接近85美分/磅隨著全球棉花消費量的上調及全球棉花產量的基本平穩，全球棉花期末庫存相應減少（-74.7萬包，從9060萬包降至8990萬包）。中國的棉花產量預期被上調，而消費量預期平穩。因此，中國的期末庫存預期被上調50萬包（從4830萬包增至4880萬包）。綜合來看，全球期末庫存下降，中國期末庫存增加，導致中國以外地區的期末庫存下降120萬包(從4230萬包降至4110萬包)。中國以外地區的棉花消費量預期被上調（+80萬包，從7550萬包調至7630萬包），庫存減少、消費量增加共同將中國以外地區的期末庫存消費比拉低2個百分點（從52.9%降至50.8%）。棉花世界平衡表

價格展望

印度棉花產量的增加最終將影響棉價上漲，但是其延遲上市阻止了對價格的推漲作用，并支撐了其他國家（如美國）棉花的銷售。對供需基本面的預測表明，2016/17年度的棉花供應較2015/16年度增加，但為何目前的棉價確在上漲。因素之一是，之前印度的貨幣改革導致其棉花從農場到全球各棉商倉庫的進度減緩。由于市場上有如此大量的未平倉合約，這表明棉商的大量購買行為將在某一時間發生，這種購買行為將助推棉價上漲。投機商深知這一點，因此他們樂于建倉并持有創紀錄的紐約期貨市場大量的多頭頭寸（CFTC記錄有2006年以來的期貨市場數據，自去年11月末，未平倉合約量一直接近或超過歷史最高紀錄）。美國國家棉花總會將在2月11日發布其美國棉農植棉意向調查結果，美國農業部也會在2月24日發布對下一年度的供需預測數據。美國的棉花出口銷售走強，這也是助推棉價上漲的因素之一。尤其是目前接近歷史記錄的未平倉合約量也在助漲全球棉價（據商品期貨交易委員會CFTC的數據，近期的未平倉量僅低于2010年11月的歷史最高位）。盡管是從技術層面的討論，但跟價格走勢有關的最重要的細節是未平倉量代表著棉商所持的空頭頭寸。一旦這些頭寸被點價，棉商必須買回合約平倉。

世界棉花生產量

世界棉花消耗量

世界棉花出口量

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世界棉花進口量