霸王集團200億市值蒸發殆盡 家族企業恩怨爭奪何時休？

• 2018年1月8日 lihuizhen來源：曉恒給您說財富 1412 93
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陳啟源自述出身醫藥世家，家族追溯到陳朝，世代從醫。他將霸王中草藥洗發水定位為功能性的“防脫洗發水”。正好滿足了中年人以上最普遍的一個煩惱。

“生活不止眼前的枸杞，還有霸王洗發水和保溫杯。”隨著越來越多的80后、90后開始注意保養日漸稀疏的頭發，霸王洗發水憑借良好的反饋效果再次進入大家的視線。僅2017年雙十一，就銷售了40萬單。

可就在業績越來越好的時候，12月27日，霸王股價出現斷崖式下跌，一夜之間下跌31%。

事情緣于2017年12月27日當天，霸王洗發水創辦人萬玉華在香港召開記者會，宣布與丈夫陳啟源關系破裂，已申請離婚。發布會上，萬玉華表示，過去曾兩度遭對方暴力對待，并遭到財政封鎖，亦無法出售名下物業。

就在大家都被這個消息炸得一震的時候，12月28日開盤，霸王股價又大幅反彈，收盤大漲29.44%。

霸王的興衰之路

上世紀80年代初，萬玉華大學畢業后分配到中科院華南植物研究所，一個偶然的機會，萬玉華認識了前來咨詢有什么專利項目可以拓展的陳啟源。兩人在相互交往中，逐漸將關注點放在植物研究所的植物洗滌劑方面。上世紀80年代中期，他們承包了所里一個下屬企業，類似今天的試驗車間。從那時起開啟了陳啟源與萬玉華兩夫妻30幾年的創業之路。

1989年，陳啟源與妻子萬玉華一起創立了廣州霸王化妝品公司的前身，并推出主含中藥成分、養顏潤發的霸王洗發水，成為弘揚“中藥”的國粹。

陳啟源自述出身醫藥世家，家族追溯到陳朝，世代從醫。他將霸王中草藥洗發水定位為功能性的“防脫洗發水”。正好滿足了中年人以上最普遍的一個煩惱。

2004年，霸王集團邀請成龍代言該產品，并成功的打開了內陸市場。2006年時，霸王集團被選入中國品牌建設十大優秀企業，隨后，還拿下了“中國馳名商標”的稱號。

2009年，霸王在香港掛牌上市，成為首家在香港上市的中草藥日化企業。同年12月，霸王集團的總市值就已經高達180億元。

最高點時，霸王在國內的市場份額接近8%，在中草藥洗發水中更是占了半壁江山。旗下不僅擁有龍頭產品霸王防脫洗發水，并且業務觸角伸至牙膏、涼茶、酒店等等領域。2009年，霸王集團于香港股票交易所上市，市值一度達到近200億，風頭正勁。

然而，危機正在蔓延。霸王過度炒作透支了“中藥世家”的生命力與影響力。2010年7月，香港著名媒體壹周刊曝出霸王集團旗下洗發水產品含有致癌物質二惡烷!這則消息如一枚炸彈突然引爆，一時造成消費者人心惶惶?？擅鎸ξC，霸王的公關顯得蒼白無力。

雖然在2016年5月歷經6年的《壹周刊》指霸王洗發水含二惡烷可能致癌誹謗案香港高院宣判霸王集團勝訴，壹周刊須賠償300萬港元，并承擔八成訴訟費用。然而霸王在這場風波糾纏的6年間元氣大傷，減少了高達15億的營收。

產品線太過豐富

2009年開始，霸王集團逐步擴大產品線，實行“中藥快消戰略”，最終打造了三個洗發水品牌(霸王、麗濤、追風)，兩個護膚品品牌(本草堂、雪美人)，一個涼茶品牌(霸王涼茶)，但最后都慘淡收場。

洗發水由于對產品品牌沒有精確認知，對產品技術沒有領先優勢，在海飛絲、清揚，還有飄影的狙擊之下敗下陣來。

之后，霸王又跟風日化行業熱點，先后開拓出兩個護膚品品牌：“雪美人”與“本草堂”。可同樣的錯誤再次發生，最終只有淡出市場的結局。

2010年4月28日，霸王集團高調宣布進軍飲料市場，投資4.8億港元在廣州推出霸王涼茶。2011年涼茶成為了霸王集團的第二大收入來源，達到1.67億元，占其總收入的18.8%。

可霸王集團并沒有準備好一切，特別是品牌定位。直接沿用“霸王”品牌。在消費人群的心智中“霸王”與洗發水直接關聯，使顧客在喝著霸王涼茶時，總“感覺”有一種洗發水的味道。同時，由于沒有規模的生產渠道，依靠的外包商又經營不善無法退貨時，霸王涼茶被消費者投訴篡改日期。到了2013年上半年，霸王涼茶的收入已跌至79.4萬元冰點。涼茶業務已經是個累贅，霸王集團不得不選擇放棄。2013年7月1日，霸王與涼茶市場作別。

霸王集團缺乏足夠的市場資源，卻在洗發水、 護膚品、涼茶……等渠道盲目急劇擴張，各品牌之間也沒有形成有效互補，最終導致多元化失敗，核心產品也日漸式微。

家族企業的恩恩怨怨

老一代的傳統企業幾乎都是家族企業，這樣的企業前期能快速的積累財富，但到了后期很容易破落。共苦不能同甘，金錢利益面前，父子可以反目，夫妻可以成仇。霸王就是很好的例子，陳啟源和萬玉華分別持有51%和49%股權，當這二人反目時，企業幾乎走向了衰落的邊緣。

還有就是是任人唯親，高管都為親屬，人才難以進入決策層，這樣就導致決策容易專斷，企業風險增加，很難在市場上長期發展。

在霸王集團內部，萬玉華主要負責產品研發、企業營銷和市場管理，陳啟源主導企業的戰略發展以及資金運作。兩個人共同努力打造了一家日化龍頭。然而事實卻并不如想象中順利，據萬玉華講述，陳啟源是一個傳統、保守的人，是她在推動國際化及創新，這樣就導致兩個人慢慢出現了矛盾。

萬玉華說，2015年她決定辭任首席執行官，并將職位讓予兩人大兒子陳正鶴，目的是為了緩和夫妻關系。然而，陳啟源于其辭職當日在董事會質問她非上市公司中8,000萬元資金去向，并在眾董事面前又一次掌摑她，“我當時情緒崩潰”。但他并未?？?，更聲言“不但打死你，更要把你殺掉”。之后，萬玉華要求與對方離婚及申請財產分配，然而對方封鎖了她所有聯絡方法。萬玉華表示，她只是要求分家族資產的5%，然而兒子、媳婦都不同意，陳啟源更將其經濟封鎖。

據萬玉華透露，在2016年9月22日，有人偽造她的董事辭職信，其后控股公司董事會同意決議接納了該辭職信，將她排除于控股公司管理層外。同時，2017年1月24日，控股公司增發19,657股新股予另一間公司，令其在控股公司的股權稀釋至24.71%，而對此萬玉華卻毫不知情。

昔日的夫妻、合作伙伴將來面臨的是對簿公堂，霸王將來還能否回歸巔峰?

對于如此復雜的家族內耗，不清晰的財富管理制度，本來對已經扭轉局面的霸王集團，又將再次迎來新的危機......

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