2018-2024年中國渣油行業市場全景調研及投資價值評估咨詢報告
渣油行業研究報告主要分析了渣油行業的市場規模、渣油市場供需求狀況、渣油市場競爭狀況和渣油主要企業經營情況，同時對渣油行業的未來發展做出科學的預測。中研普華憑借多年的行業研究經驗，總...
7月過了，8月一晃眼已經到了月中，PTA卻仍不見消停，一路高歌進入了一場集體的“狂歡”!價格繼續在短時間內一路飆升超1500元/噸。昨日，PTA期貨合約再度突破關鍵點位，站上7500點。
7月過了，8月一晃眼已經到了月中，PTA卻仍不見消停，一路高歌進入了一場集體的“狂歡”!價格繼續在短時間內一路飆升超1500元/噸。昨日，PTA期貨合約再度突破關鍵點位，站上7500點。
以恒力石化的PTA現貨主港現款自提報價為例，來給大家展示一下PTA現貨的驚人漲幅。
數據顯示，在7月10日之前的一個月內，恒力石化公布的報價一直維持在6000元/噸。而這樣的平衡在7月11日被打破，當日，PTA報價6100元/噸，較上一個交易日價格上漲100元/噸。自此，PTA現貨價格一路攀升，8月13日，恒力石化公布PTA現貨主港現款自提報價7600元/噸，較7月10日報價上漲了1600元/噸。
期貨市場上，PTA1809合約在7月19日結束盤整行情，開啟“一路狂飆”模式，截至8月13日收盤，PTA1809合約報收7408元/噸，持續刷新四年來新高。從6月20日最低點5546元/噸算起，截至8月13日，PTA1809合約的區間漲幅已高達33.14%，暴漲超過三成。
的確，當前，國內化工市場出現了一些異常，PTA、甲醇等部分品種價格高燒不退，對市場和產業鏈的影響已經顯現。浙江、江蘇一些地區的經編行業商會近日聯合發布停產倡議書，原因是所需滌綸長絲等紡織原料近期漲價太離譜。據悉，滌綸長絲POY 7月30日還報價每噸9950元，8月7日就達到10600元，一周上漲了近6.5%。而滌綸長絲的上游原料，恰恰是PTA，高價傳導、火燒連營，由此可見一斑。
在整個化工市場，PTA和甲醇的狂熱并非個案。更令人擔憂的是，在中東地緣風險增加、人民幣貶值、中美貿易戰等多因素疊加的形勢下，下半年化工市場存在整體發燒的風險，高燒有可能更為激進，對市場格局和產業鏈帶來連鎖反應，需要警惕和防范。
一、價格掌控因素
地緣風險折射油價波動
“從油到絲，從絲到衣”，按照這個生產流程，上游原油下跌，應該帶來滌綸絲價格的下降。但目前的觀察就是，PTA一路走高，并不受伊朗石油價格震蕩的影響。
在今日江浙一帶經編商會的停產聯合抵制倡議書中指出，并不理解PTA持續瘋長，導致產業鏈下游“火燒連營”，甚至將矛頭指向上游寡頭。
然而原油實際情況外弱內強，從8月7日零時，美國對伊朗的首輪制裁重新生效開始，按照美方的說法，要完全切斷伊朗自主發展核能力的資金來源——石油出口，使伊朗石油出口在今年11月底降至零。特朗普為此放話：凡是與伊朗有商業往來者，將無法與美國進行商業往來。
伊朗原油影響是一個雙重利劍，出口降至零，國際原油市場將減少約250萬桶/日的供應。按照國外權威機構預測，即使打個對折減少120萬桶/日的供應，國際原油市場的平衡也將被打破，油價會脫韁上漲。
目前西方角力正酣的敘利亞，中東已然成為“火藥桶”。如果后期投機資本再進來推波助瀾，下半年國際油價若每桶漲破80美元乃至100美元，分析家已經預測不用太意外。
在石油美元的體制下，油價的漲落很大程度上取決于美國的戰略意圖。目前，美國已實現能源自給，并出口大量的能源化工產品。在經濟上打擊中國、歐盟、日本等競爭對手，在政治上渾水摸魚實現對中東更好的控制，油價大漲，美國樂見其成、直接受益，定會為此不遺余力。
但油價大漲會對我國帶來輸入型通脹，推升國內物價，對國內石化和化工行業來說，可能帶來整個產業鏈一棒接一棒的接力賽漲價
二、貨幣貶值推高進口價格
匯率是一個國家購買力的體現。進入7月，人民幣快速貶值，相比3月份貶值幅度已超過10%。這對原材料高度依賴進口的石化業沖擊尤其明顯：貶值10%，即意味著進口價格抬升10%，而我國的石油、天然氣、甲醇、烯烴、PTA等大宗原料都需要大量進口，這對整個石油和化工產業鏈的價格傳導，是剛性而顯著的。
以PTA為例，其價格近期瘋漲，背后有邏輯可循：其一，今年油價整體上漲不菲;其二，國內PTA和聚酯產業已經形成寡頭壟斷格局，擁有絕對的定價權;其三，近期人民幣匯率快速走貶。據測算，僅人民幣貶值一項，就抬升每噸PTA價格400元以上。整個國際市場的PTA價格都在漲，自給率不足又高度壟斷的國內市場，PTA價格豈會不快漲猛漲?
此外，美國漸進加息行至半程，據財經金融界預測，美國今年9月和12月再次加息的概率很大，將給美元指數帶來強支撐、強刺激，對人民幣匯率則帶來貶值壓力。市場正在熱議年內人民幣兌美元匯率會不會破7。可以說，下半年，由貨幣貶值帶來的市場發燒連鎖風險非常大。
三、貿易摩擦抬升價格體系
近期社會各界關于中美貿易戰的討論很熱烈。宏觀看趨勢，微觀看影響，石化業一定要高度關注和研究貿易戰對行業、對市場可能帶來的影響，并因此做好預案、加強防范。
中美貿易戰對國內石化行業和市場的潛在影響是什么呢?很遺憾，還是漲價。國際貿易遵從的是充分競爭、性價比最優原則，并在多年的博弈和比價中形成基本固定的價值體系和市場格局。貿易戰人為破壞這一穩定的局面，通過互加關稅剔除“最優”另選“次優”。這對貿易商而言，不論是維護渠道接受加稅，還是另辟途徑轉移買(賣)家，其結果都是商品價格上漲，而且是大幅上漲，與加稅25%基本對應。由此，整個市場、貿易、產業鏈的價格將抬升。
當前，中美雙方第一批貿易加稅清單已經實施，后期將擴大戰場，能源和化工產品將不可幸免被卷入其中。貿易戰必然是一個雙輸的結果，對化工行業而言，不論是以更高的價格從國際市場上購買原料，還是以飄忽不定的價格向國際市場出口產品，都意味著國內產業鏈的成本上升、價格上漲。
四、但人民幣貶值影響大于加稅
很多人認為，中美貿易摩擦是此次PTA價格上漲的重要原因，但是有石油央企專家認為，兩者沒有直接的關系，此次PTA的價格上漲主要為國內供需變化導致。
“因為目前美國PX產能為455.5萬噸/年，產能占全球的8%，不過其PX主要本國消化為主，小部分出口，因此對中國化工產業沒有影響。”邊宸暉表示。
邊宸暉表示，美國PX產品進口到中國，因為運費相對較高，套利相對困難，因此過去很少出口到中國。“以目前美國1087美元/噸價格推算，加上運費運到中國成本約1187美元/噸，目前CFR臺灣價格為1128.67美元/噸，虧損約59美元/噸，因此除生產企業可能有微薄利潤外，貿易商幾無套利空間，這正是出口到中國的量并不大的主要原因。”
至于說目前中國PX價格上漲的原因，那位石油央企專家認為主要是人民幣貶值的因素導致。
“目前PX漲至46個月內高點，主要因為人民幣貶值及下游PTA炒漲。而隨著國內經濟增速緩慢下降，將導致PX進口及生產成本大幅上升。因為市場人士多預期人民幣繼續貶值，所以對PX看漲情緒增加。”他認為。
結論
據此，地緣、匯率、貿易戰，如漲價的三道催命符，有的已經顯效，有的還需要一個滯后期。有分析人士預計，從今年9月份直到年底，國內石油和化工行業發生市場高燒的概率極高，需要高度警惕和預防。石化既關乎民生，又關聯工業，一旦整體高燒，將帶來一系列連鎖反應，比如國內通脹水平上升、產業鏈突然斷裂等。如何避免形成火燒連營的不利局面，是全行業和相關管理部門需要嚴密防范的。
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