如何有效管理金融市場預期？金融委召開市場預期管理座談會

• 2018年9月4日 FanTianQing來源：新浪網、百度百科 1091 70
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如何有效管理金融市場預期？這是中國金融領域最高議事協調機構當前最關心的問題之一。

8月31日，國務院金融穩定發展委員會辦公室（下稱“國務院金融委辦公室”）召開了金融市場預期管理專家座談會。此次會議探討的問題主要圍繞金融市場預期管理等內容展開。這些問題具體包括國務院金融委如何建立與金融市場的有效溝通機制，金融管理部門如何廣泛地聽取金融市場的聲音，金融決策如何更好發揮專家學者作用，如何更好地穩定市場預期，如何準確地預測和分析經濟金融形勢并正確決策。

從此次會議的參會人員來看，代表市場聲音的機構負責人涵蓋了金融各個領域，包括國有大行、保險公司、證券交易所、中投公司、證券公司等的負責人，而專家學者則請來了包括博鰲論壇副理事長、央行原行長周小川，清華大學國家金融研究院院長朱民，中國發展研究基金會副理事長劉世錦，國務院發展研究中心副主任王一鳴，人民銀行原行長助理張曉慧，中國社會科學院學部委員余永定等人。

會議新聞稿寫道，國務院金融委副主任、央行行長兼國務院金融委辦公室主任易綱在座談會總結時對專家學者提出的建議等作了積極回應。

為什么國務院金融委當前如此重視金融市場預期管理？

在中國金融市場中，當前最受關注的主要包括股票市場、債券市場、外匯市場。今年以來，這三個市場都出現了一定程度的波動。

首先看股票市場。今年以來，一般用來代表中國股市整體市場情況的上證指數下跌了17.73%，深圳成指的同期跌幅更是下跌了23.41%。雖然目前上證指數的市盈率已經跌到了12.1倍，市凈率跌倒了1.43倍，均處于歷史上較低的位置，但市場對未來股市走勢的預期仍難言樂觀。

其次看債券市場。今年以來，債券市場的違約事件不斷。一些龍頭民營企業乃至部分國有企業、地方城投公司都出現了違約。在“違約潮”的作用下，市場風險厭惡情緒增強，不少民營企業出現了發債難的情況。

最后看匯市。今年4月以來，人民幣對美元匯率出現了一波較快速的貶值，一度還跌到了“破7”邊緣。從年初至今，人民幣對美元匯率貶值了5%左右。

對于金融市場出現的這些波動，中國金融監管部門已出臺了一些政策。

債市方面，央行在7月窗口指導商業銀行，將額外給予MLF（中期借貸便利）資金，用于支持較低信用級別信用債投資。

匯市方面，央行實際上曾使用了預期管理手段。7月3日，央行副行長潘功勝、央行行長易綱相繼發聲穩定匯市預期，人民幣對美元即期匯率隨即迅速拉升，一路收復了多個關口。不過，這次預期管理的效果只維持了一周左右時間，人民幣對美元匯率隨后又再次進入貶值通道。進入8月后，央行更是三度出手穩匯率。其中，8月24日，央行還祭出了此前非常湊效的穩匯率手段“逆周期因子”。目前，人民幣對美元匯率暫時穩定在6.81和6.84之間。

實際上，不管是穩定股市，還是穩定債市和人民幣匯率，歸根到底是要穩定市場對中國經濟基本面的信心。比如市場一直呼吁的減稅政策或許能對穩定金融市場預期起到四兩撥千斤的作用。

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金融市場是指經營貨幣資金借款、外匯買賣，有價證券交易、債券和股票的發行、黃金等貴金屬買賣場所的總稱，直接金融市場與間接金融市場的結合共同構成金融市場整體。金融市場可以從不同的角度進行分類： (1) 按融資期限，可分為短期金融市場和長期金融市場。短期金融市場亦叫貨幣市場，包括票據貼現市場、短期存貸款市場、短期債券市場和金融機構之間的拆借市場等；長期金融市場亦稱資本市場，包括長期貸款市場和證券市場。(2) 按交易對象，可分為本幣市場 (包括貨幣市場和資本市場)、外匯市場、黃金市場、證券市場等。

金融市場的四大功能：1、融資 2、調節 3、避險 4、信號

金融市場的形成條件

1、商品經濟高度發達，社會上存在著龐大的資金需求與供給。

2、擁有完善和健全的金融機構體系。

3、金融交易的工具豐富，交易形式多樣化。

4、有健全的金融立法。

5、政府能對金融市場進行合理有效的管理。

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