2024年大宗商品交易發展現狀及前景

• 劉明月 2023年11月24日 來源：中研研究院 1417 93
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大宗商品交易行業前景如何?未來大宗商品交易市場發展機會有多大?證監會發布公告，啟動不動產私募投資基金試點工作，投資范圍包括特定居住用房(包括存量商品住宅、保障性住房、市場化租賃住房)、商業經營用房、基礎設施項目等。

大宗商品交易行業前景如何?未來大宗商品交易市場發展機會有多大?證監會發布公告，啟動不動產私募投資基金試點工作，投資范圍包括特定居住用房(包括存量商品住宅、保障性住房、市場化租賃住房)、商業經營用房、基礎設施項目等。同時，鼓勵境外投資者以QFLP(合格境外有限合伙人)方式投資不動產私募投資基金。對私募機構及境內外機構投資者而言，這意味著房地產“抄底”機會來臨。

證監會發布通知，進一步推進REITs常態化發行工作，優先支持百貨商場、購物中心、農貿市場等城鄉商業網點項目，保障基本民生的社區商業項目發行基礎設施REITs，零售類商業又新增退出渠道，利好大宗物業的投資與退出。

CAIC數據顯示， 2023年1-6月，內地32城大宗物業共91筆交，交易總額約621.97億元，同比下降41.5%;平均單筆成交額約6.83億元，同比下降33.3%。

2023年上半年成交規模還同比下降，大宗市場冷淡程度可見一斑。

上海作為大宗市場一直以來的核心熱門城市，一季度成交規模同比下降28%，二季度環比驟降86.2%，與此同時，上海大宗成交金額在32城中的占比也從去年的底的68%降至30%，市場悲觀情緒明顯。

2023上半年，房地產業重回大宗市場收購方主力行業，成交金額達到233.2億元，占總成交規模的37.5%。從企業性質看，大型央國企地產憑借充裕的現金流及良好信用成為大宗市場絕對收購主力，占比超8成。

據中研研究院《2024-2029年中國大宗商品交易行業深度調研及投資機會分析報告》顯示

2023 年以來，美聯儲共加息3次，共加息75個基點，當前聯邦基金目標利率升至5%到5.25% 。在高通脹背景下，全球央行貨幣政策趨緊，美聯儲FOMC點陣圖顯示年內還將加息50BP，7月加息25BP的概率維持在60%以上。

2023年以來，歐央行共加息3次，共加息125個基點，當前三大關鍵利率即主要再融資利率、邊際借貸利率和存款機制利率分別升至3.75%、4%、3.25% 。

歐央行上調未來三年通脹預期，而且暗示未來還會進一步加息。全球央行貨幣政策趨緊將壓制國際大宗商品價格。

IMF預計2023年和2024年全球通貨膨脹率分別為6.6%和4.3%， 仍高于疫情前約3.5%的水平，同時也明顯高于主要經濟體通脹目標。

2023 年以來，美國、歐元區、英國、日本的制造業PMI持續位于榮枯線以下，6月份全球制造業PMI為47.8% , 較上月下降0.5個百分點，連續4個月環比下降，連續9個月低于50%, 創2020年6月以來的階段新低。

2024年大宗商品交易發展現狀及前景

工信部印發《助力中小微企業穩增長調結構強能力若干措施》，做好大宗原材料保供穩價。推動建立原材料重點產業鏈上下游長協機制，實現產業鏈上下游銜接聯動，保障鏈上中小微企業原材料需求。強化大宗原材料“紅黃藍”供需季度預警，密切監測市場供需和價格變化，靈活運用國家儲備開展市場調節。強化大宗商品期現貨市場監管，打擊囤積居奇、哄抬價格等違法違規行為，堅決遏制過度投機炒作。

數據顯示，大宗商品供應增速持續加快，市場銷售增速出現減緩，商品庫存止降回升。10月份中國大宗商品指數為102.8%，較上月回落0.8個百分點。分項指數中，供應指數、庫存指數雙雙上升，銷售指數則有所下降。其中，10月份，大宗商品供應指數繼續上升，并且升幅加大。10月份大宗商品供應指數為103.9%，較上月上升0.5個百分點，大宗商品交易指數三連升至近期高點。專家表示，大宗商品供應持續增加主要是市場需求整體仍在增長期，生產企業對后市預期良好，生產熱情較高。

海關總署10月13日發布的數據顯示，前三季度我國進出口總值30.8萬億元，同比微降0.2%。從季度看，進出口逐季抬升，一、二、三季度進出口分別為9.72萬億元、10.29萬億元、10.79萬億元。從月度看，9月當月進出口3.74萬億元，環比連續2個月增長，規模創年內單月新高。

海關總署新聞發言人、統計分析司司長呂大良在國新辦當天舉行的新聞發布會上表示，今年前三季度，面對復雜嚴峻的外部環境和國內多重困難挑戰，我國堅持穩中求進工作總基調，經濟整體回升向好，高質量發展扎實推進，貨物貿易進出口平穩運行、積極向好。

其中，民營企業進出口較快增長。前三季度，我國民營企業進出口16.34萬億元，同比增長6.1%，占我國進出口總值的53.1%。同時，對共建“一帶一路”國家進出口好于整體。前三季度，我國對共建“一帶一路”國家進出口14.32萬億元，同比增長3.1%，占進出口總值的46.5%。此外，機電產品出口占比提升。前三季度，我國機電產品出口10.26萬億元，同比增長3.3%，占出口總值的58.3%，較去年同期提升1.5個百分點。

大宗商品進口量也明顯擴大。前三季度，我國能源、金屬礦砂、糧食等大宗商品進口量同比增加16.5%。其中，進口原油、天然氣和煤炭等能源產品8.6億噸，增加31.8%;進口鐵、鋁等金屬礦砂10.86億噸，增加7.8%。

未來大宗商品交易展望

在新冠疫情對經濟的沖擊下降、各國通脹回落、國際貿易恢復和中國經濟持續回升的前提條件下，大宗商品價格會有較大幅度的反彈走勢，但是需求不足(海外經濟減速或衰退)、高通脹回落緩慢導致高利率與經濟減速并存，商品沖高后還會面臨回落的風險。大宗商品交易投資者可以運用芝商所的美豆期貨(ZC)及WTI原油期貨(CL)來對沖風險對沖潛在的波動風險，尤其是在全球能源轉型的時代，能源“不可能三角”導致能源價格波動是劇烈的。

綜合以上分析，判斷在大宗商品市場結束了宏觀驅動下的供需錯配上半場之后，結構性短缺的下半場哨聲或還未起，因而展望明年，大宗商品的中場故事或未完待續，大宗商品交易市場定價將繼續聚焦品種間的基本面差異。

2024年大宗商品交易市場內部的板塊排序為能源、有色金屬>貴金屬>黑色金屬、農產品，其中對能源、有色金屬持樂觀態度，貴金屬維持中性，黑色金屬、農產品相對謹慎。

《2024-2029年中國大宗商品交易行業深度調研及投資機會分析報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業的供需狀況、發展現狀、大宗商品交易行業發展變化等進行了分析，重點分析了行業的發展現狀。

如何面對大宗商品交易行業的發展挑戰、行業的發展建議、行業競爭力，以及行業的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業的整體發展動態，對大宗商品交易行業在產品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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