網易多元化乏力：如何擺脫對游戲業務和自有流量的依賴？

• 2017年8月15日 LuoYang來源：鈦媒體 螞蟻蟲 831 51
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網易近幾年被視為國內互聯網BAT之外最有可能成為“第四極”的企業，但網易若想再進一步，擺脫營收對游戲的過度依賴、和電商業務對自有流量輸血的依賴才是關鍵。

網易多元化乏力：如何擺脫對游戲業務和自有流量的依賴？

　　在幾大老牌門戶網站中，網易無疑是最具活力和市場前景的一家。當搜狐逐漸和查爾斯一同老去，新浪的江湖地位下滑，網易的市值卻逆勢穩定增長，超400億美元市值足以證明它近年的成長和真正的實力。當人們都在討論網易會不會成長為國內互聯網企業BAT外的又一極時，我覺得有必要善意提醒下網易面臨的挑戰和風險。因為對于任何企業而言，市場競爭是永恒的。網易若想再進一步，從國內二線互聯網企業走向一線，從優秀邁向卓越，還面臨著不小的挑戰。

　　多元化乏力，過于依賴游戲一條腿走路?

　　作為國內早期三大門戶之一，網易在營收結構上其實是最不像門戶的一個。長期以來，游戲就是網易最大的營收和利潤來源，這與搜狐、新浪靠廣告收入吃飯為主完全不同。

　　以2017 年第一季度財報為例，游戲收入為107億元，占136.41 億元總收入的78.4%。游戲收入的比重甚至同比增加了2.4個百分點。當然我們可以認為網易的游戲業務實在做得太好，但也反襯了其他業務的增長速度相對有限。相比之下，網易的廣告收入就遜色了不少。最近六個財季，網易的廣告收入分別為3.93、5.31、5.63、6.648和4.452、5.96億元，有小幅增長，但起伏較大并不穩定。網易的廣告收入遠低于有微博加持的新浪，而與廣告業務衰退中的搜狐基本相當(2017年Q2搜狐廣告收入為8600萬美元，而網易廣告收入折合下來約8786萬美元)。

　　另外，電商業務的發展速度也沒有想象的快。網易今年Q1財報顯示，包括電商在內的其他凈收入為25億元，環比僅1%;同比增長63.2%看似喜人，但去年同期網易嚴選尚未上線可比性不足。當然最近的Q2財報數據不錯，包括電商在內的其他凈收入為33.5億元，同比增加68.9%，環比增速也達到了34%。但未來能否持續保持高速增長的態勢，仍有待于觀察。

　　反觀主要對手的業務多元化發展更加均衡。阿里在電商、互金、云計算等優勢明顯;騰訊在游戲、社交、互金、文娛等居于領先;即便是京東也在電商、物流、互金等方面擁有核心競爭力。一條腿走路無疑是有風險的，游戲業務火爆可以帶動公司營收和利潤飆升，但一旦受挫也很容易導致下滑。最新的2017Q2財報中，游戲收入環比下跌至94億元，就直接帶著總營收、凈利潤、運營利潤率等諸多重要的財務指標一起，嘩嘩地環比下跌。網易游戲在國內的最大對手，是擁有強大研發和分發能力的騰訊。好在目前網易游戲業務的競爭力出色，而國內的游戲還處于高速增長的階段，網易游戲未來仍有一定的成長空間。但網易如果想從第二陣營再向前突破一步的話，就必須改變依賴游戲一條腿走路的現狀。

　　市場規模有限，網易嚴選面臨激烈競爭

　　網易并非沒有意識到一條腿走路的風險，近年來嘗試了不少新業務，像音樂、電商、公開課等都表現不俗。在新興業務中，最接近變現的電商業務可能是被丁磊最寄予厚望的。其中網易嚴選最近幾個季度表現亮眼，以至于興奮的丁磊在今年年初就給網易嚴選定下了70億元GMV的目標。網易嚴選之所以能夠做到優質低價，是去掉了部分品牌運營成本，類似于工廠產品直銷。對外宣稱去品牌化，但實際使用了網易自己的品牌進行銷售。盡管網易自己認為更接近好市多一些，但在外界看來，目前的網易嚴選其實就是一家自營電商品牌，可看成為電商版無印良品。

　　零售商做自有品牌有一些好處，比如說定價、營銷上更加靈活主動，相同價格的情況下能獲得更高的利潤。不過，自有品牌同時對企業經營提出了更高的要求，供應鏈、品牌運營等方面都需要投入大量人力和資金，運營模式相對較重，而且還必須考慮單品達到最小規模經濟的運營風險。因此，盡管自有品牌模式近年來有所回升，但市場規模可能并沒有想象中那么大。

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