小南國、味千、周黑鴨 曾經在香港上市風光無限 為什么現在一言難盡？

• 2017年8月31日 lihuizhen來源：食食課課 656 38
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一直以來餐飲業是經濟的晴雨表，最近，在香港上市的餐飲企業紛紛披露上半年業績報告，味千、周黑鴨、小南國、唐宮等都出現不同程度的股價下滑。

今天，我們一起來盤點在香港上市的餐飲企業的市場表現。

曾經風光上市的餐飲企業在發布上半年業績報告后，股價大都下跌呈現”一地雞毛“之勢，到底發生了什么?

根據WIND的行業分類，香港共有31家做餐飲的上市企業。實際數目要小于這個，因為有些企業已經轉型了。A股就更少了，只有兩家，全聚德、西安飲食。湘鄂情已經轉型高科技，成了中科云網。

一直以來餐飲業是經濟的晴雨表，最近，在香港上市的餐飲企業紛紛披露上半年業績報告，味千、周黑鴨、小南國、唐宮等都出現不同程度的股價下滑。

曾經風光在香港上市的餐飲企業到底發生了什么呢?

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“中年危機”的味千拉面

8月23日，味千(中國)控股有限公司公布2017年中報。數據顯示，其上半年實現營業額11.52億元人民幣，同比下滑2.5%;凈利潤1.09億元人民幣，同比下滑80.9%。

從門店數量說，味千的門店數也出現了負增長，從2015年6月底的664家縮減到649家。

凈利下降8成，味千拉面正在陷入業績增長困境。讓人不禁懷疑96年成立現在21歲的味千，這是不是遭遇了“中年危機"?

何為中年危機?是指40-50歲可能經歷的事業、健康、家庭婚姻等各種關卡和危機。中年危機的典型特點就是做事拖拉、無勇無決、愛磨洋工，疲于應對，迫于壓力裝模作樣。

1、一個字“慢”

新品研發方面，在麥肯千變萬化的新品面前，味千拉面的菜單一年一換，新品數量少得可憐。對如今的連鎖快餐而言，固守標準化已行不通，“標準化+個性化”才是王道，在標準化的基礎上，要結合區域特色，不斷推陳出新。

上餐速度方面，從點餐到上拉面用時7分鐘，相比馬蘭拉面等競品2、3分鐘的速度，味千太慢了，在顧客體驗感大打折扣。

2、品牌老化，很難吸引年輕人

空間升級方面，其裝修環境這么多年來幾乎沒怎么變，與同類快餐相比顯得破舊，沒新意。

味千面向的消費群體主要是18-28歲的年輕人，但消費群體代際更迭的大勢下，味千也并沒有針對新生的消費群體做出品牌升級和相應的傳播策略，逐漸由過去的新潮變成如今的懷舊畫風。

是的，味千拉面曾經是一線餐飲品牌，但如今，在年輕人的心中，早已跌出了一線。

3、業績連年下滑，疲于應對

2010年、2015年，味千兩次提出5年千店計劃，然而，從15年、16年、17年公布的財務數據來看，味千業績連續三年都在下滑，門店也出現負增長，離千店計劃更是漸行漸遠。

2015年，味千營業額為25.45億元，同比下滑5.8%;凈利潤為2.27億港元，同比下滑17.7%，門店數量僅僅增加4家。

2016年，味千主營業務的業績持下滑的態勢，營業額為23.79億元，同比下滑6.5%。

2017年，味千上半年營業額為11.52億元，同比下滑2.5%，凈利潤1.09億元，同比下滑80.9%，共有門店數量649家，比上年同期減少13家。

4、迫于壓力奮起反擊，然而收效甚微

為了應對品牌增長瓶頸，很多餐飲企業都會推出副牌，味千也不例外。然而打了十多個副牌，比如高端品牌和歌山、燒肉孫三郎，中端品牌喜多藏，大眾化品牌美廚匯等，但這十余個副牌的門店數量少，存在感非常低，對于整體業績的提升基本沒作用。

另外，為了實現全時段經營，嘗試進行菜單革命，味千還推出過“all day menu”這種全日餐。但這與品牌基因不相符，在消費者心目中，它就是快餐，對于它推出的“all day menu”，消費者很難買賬，最終無疾而終。

總之，味千經過一系列折騰之后，仍然沒有擺脫業績增長困境。如何擺脫“困頓無力”的中年危機，保有最后的倔強?味千需要更多的思考與探索。

品牌作為一個系統機體，有時候真的很像人一樣，有危機、困頓、瓶頸，也有嘗試、奮起、拼爭，就像當年的熱血漢子遭遇了如今的中年危機，雖然令人感慨唏噓，但只要生活仍在繼續，就不應該放棄。

要知道遭遇“中年危機”并不可怕，可怕的是喪失革新的勇氣與銳意的進取。

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“多品類發展”的周黑鴨

伴隨著周黑鴨披露低于預期的半年度業績，8月24日，其在香港主板上市的股價大幅下挫，下跌12.3%，創下自上市以來最大單日跌幅;

次日早盤再度下跌，收盤時勉強穩住局面，財報發布之后的三個交易日，周黑鴨的市值已經蒸發了約30.99億港元。

按理說，今年上半年，周黑鴨營收為16.18億元，同比上漲16.5%;凈利潤為4.01億，同比上升5.3%。營收和利潤均有所上漲，市場為何還不買賬?

餐飲O2O君在之前發過一篇文章：周黑鴨上半年凈賺4億，但股價地震!難道是小龍蝦戰略產生了分歧?

1、單店盈利能力下滑，凈利潤增速明顯緩于營收增長

截至今年6月底，周黑鴨自營門店數量為892家，與去年同期的716家相比，大幅增加了24.58%。但是按照業績報告披露的數據推算，自營門店的收入僅同比上升了約12.2%。

自營門店的收入增幅遠低于門店擴張速度，通過簡單對比可知，周黑鴨線下自營門店的單店銷售額很可能出現了較為明顯的下滑。

整體方面，凈利潤增速明顯緩于營收的增長，凈利潤增幅較慢主要是因為公司包裝材料成本、香料成本以及勞工成本增加，導致公司上半年銷售成本增長22.1%至6.32億元。

此外，由于公司加大營銷及品牌宣傳力度，銷售及分銷開支由2016年同期的3.12億元增加37.3%至4.28億元。

成本的上升沒能帶來相應的業績增長，可能是周黑鴨股價大跌的首要原因。

2、上半年高調推出的小龍蝦項目受挫

趁著小龍蝦市場的火爆，5月5日，周黑鴨推出小龍蝦新產品——聚一蝦。這一舉動當時也獲得了市場認可，其股價在5月火了一把。

然而，僅三個月后，周黑鴨的線上渠道已經找不到小龍蝦的身影。

周黑鴨管理層給出的解釋是，因為公司生產線不具備規模生產，公司正在建設小龍蝦的生產線和供應鏈。

確實，目前良莠不齊的小龍蝦市場急需規范管理，周黑鴨想要在這個上千億的大市場里成功淘金并不容易。

3、補位產品鹵牛肉難堪大任

既然小龍蝦暫時不賣了，今年6月周黑鴨又推出了鹵牛肉產品，目前專供公司的網上銷售渠道。

然而，在京東周黑鴨官方旗艦店上，就這款產品目前的評價數據來看，銷售金額還達不到小龍蝦的高度。

總之，事實證明，沒有過硬的業績支撐，不僅飛起來的豬在風口上站不住，鴨脖子同樣要落地。

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