國內鋼價漲幅擴大 鋼鐵股后市“喜憂參半”

• 2018年8月20日 FanTianQing來源：新浪網、新浪新聞 375 17
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  2018-2023年中國防水建材行業供需趨勢及投資風險研究報告

  防水建材行業研究報告主要分析了防水建材行業的市場規模、防水建材市場供需求狀況、防水建材市場競爭狀況和防水建材主要企業經營情況、防水建材市場主要企業的市場占有率，同時對防水建材行業的...

由于期市和成本的支撐，國內現貨鋼價繼續上漲，且漲幅有所擴大，不過成交表現并不穩定。鐵礦石市場漲跌不一，國產礦價有所上揚，而進口礦價則出現下跌。

由于期市和成本的支撐，國內現貨鋼價繼續上漲，且漲幅有所擴大，不過成交表現并不穩定。鐵礦石市場漲跌不一，國產礦價有所上揚，而進口礦價則出現下跌。

據國內鋼鐵資訊機構“我的鋼鐵”提供的最新市場報告，最近一周，國內現貨鋼價綜合指數報收于161.6點，一周上漲1.62%。近期，黑色系期貨市場盤整后再創新高，鋼坯價格也是多次拉漲，與之相應，現貨鋼價也出現上漲。不過，市場成交在放量后，持續有所萎縮，后又在市場情緒的刺激下，再度有所放量，顯得并不穩定。

據分析，在建筑鋼市場上，價格上漲較為明顯。全國主要市場主流規格螺紋鋼品種均價為每噸4520元，一周上漲109元。從最新公布的庫存數據來看，社會庫存出現累積，而鋼廠庫存繼續下降，估計鋼廠在新一輪出廠定價上將會以挺價為主。

在板材市場上，價格總體上升。熱軋板卷價格小幅上漲，全國主要市場主流規格熱軋產品的市場均價為每噸4338元，一周上漲26元。中厚板價格小幅上漲，全國主要市場主流規格普中板平均價格為每噸4475元，一周上漲35元。

鐵礦石市場漲跌不一。據“西本新干線”的最新報告，在國產礦市場上，國內鐵精粉價格小幅上漲，噸價漲幅為10元至20元。國內中小礦山開工率偏低，鐵精粉市場供給偏緊。進口礦價格則弱勢下行，截至16日，62%品位進口鐵礦石價格為每噸66.90美元，周環比下跌1.85美元。部分礦商操作謹慎。

相關機構分析認為，近期國內環保政策繼續保持相應力度，鋼廠的產能釋放比較理性。而需求總體保持相對平穩。國內鋼市短期內將繼續維持高位震蕩運行的態勢。

鋼鐵股后市“喜憂參半”

上周五(8月17日)兩市全線下修，板塊方面幾乎全線盡墨。截至收盤，在29個中信一級行業中，除煤炭板塊錄得微漲外，鋼鐵板塊跌幅0.30%成為跌幅最少的板塊。分析人士表示，自階段觸底以來，隨著鋼市的持續回暖，鋼價重拾升勢，板塊回升之勢相對也較為持續。在鋼市供需格局總體繼續向好的大背景下，隨著基本面的持續改善，板塊后市也已再度被部分機構所看好，不過在行業不確定性有所上升之際亦需防范可能的風險。

在各主要指數全面回落的近期市場中，鋼鐵板塊相對較為抗跌，吸引到眾多投資者目光，成為近期市場中較受關注的板塊之一。

數據顯示，在29個中信一級行業中，單就上周五的表現來看，鋼鐵板塊的表現雖不如出現0.47%升幅的煤炭板塊，但0.30%的跌幅卻是出現回落的板塊中最為抗跌的。把時間軸拉長，自板塊階段觸底的7月6日至今，雖出現一定回調，但鋼鐵板塊的整體升幅已近過10%，而同期上證指數的跌幅達2.37%。

從上周五行業內個股方面的表現來看，數據顯示，截至收盤，行業中43只正常交易的成分股中有15只出現上漲，這一表現在上周五兩市弱勢回調的大背景中，已堪稱強勢。

分析人士表示，從資金方面來看，近期鋼鐵板塊持續回升也并非毫無跡象。在仍屬存量博弈的當前市場，板塊間漲跌無疑與資金的流向間存在千絲萬縷的聯系，本輪提前“踏準”節奏的似乎又是主力資金。

根據Wind數據顯示，近20個交易日，28個申萬一級行業呈現全線凈流出。相對而言，凈流出最少的板塊中除綜合板塊外，鋼鐵板塊凈流出金額亦相對較少。反映出自大盤觸底以來，資金對于鋼鐵行業的短期較為看好。這在當前主力資金整體凈流出態勢仍在延續的背景下，也從一個側面反映出了資金對鋼鐵板塊的“青睞”。

數據顯示，今年上半年我國粗鋼產量45115.7萬噸、進口鋼材690.22萬噸、出口鋼材3565.85萬噸，表觀消費量約為42240萬噸，扣除“地條鋼”產量影響，同比增長177萬噸；分季度看一季度表觀消費量20048萬噸，同比小幅下滑0.45%；二季度表觀消費量22192萬噸，同比增長1.22%，需求表現整體較為穩定。宏觀經濟及下游產量的穩步增長，支撐鋼材需求。

根據當前已經公布的部分上市公司的中期預增公告，大部分公司上半年同比盈利均呈現70%以上增幅，最高達4倍以上，一度也引領了黑色系資產的明顯向上。但近期鋼鐵板塊的股價已明顯與期現價回升的態勢脫鉤。

針對鋼鐵股當前的回調，長江證券表示，更多是來自于絕對收益視角。從相對收益視角看，雖然有滯后，但板塊整體與螺紋鋼價格依舊保持較高相關性。2018年4月之前，螺紋鋼期價、鋼鐵相對收益、絕對收益三者間整體呈高度相關性。但自4月之后，絕對收益與螺紋鋼價開始顯著分化，而相對收益事后來看，雖略滯后，但整體與螺紋鋼價保持較高同步性，且經歷本輪市場筑底階段或已修復(指數間收斂)。

針對后市，中信證券指出，8月底往后的供需邊際變化將會給價格調整帶來一定的窗口期。鋼價或即將進入臨界點，而時間上可能從8月底開始。在這個時候幾件事情預計均會對鋼價形成利空。一方面是根據限產文件，8月底后，鋼鐵限產產量將有所恢復，而從需求的角度來看，今年的淡旺季平抑效應導致了傳統的“金九銀十”表現更弱，部分需求由于趕工期等因素在6-8月份已經提前釋放(往年9、10月份需求相比7、8月份也僅僅有少量季節性增長)。另外當前的庫存累積持續快于往年均值水平，但是價格并沒有通過回調等方式來解決當前積累的矛盾，那么當矛盾再進一步積累，向下調整的需求也會增強。

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