共享單車能否走出燒錢不盈利的怪圈？

• 2018年9月2日 ZhangHongYuan來源：證券時報 1391 92
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  2018-2024年健身單車市場發展現狀調查及供需格局分析預測報告

  隨著健身單車行業競爭的不斷加劇，大型企業間并購整合與資本運作日趨頻繁，國內外優秀的健身單車企業愈來愈重視對行業市場的分析研究，特別是對當前市場環境和客戶需求趨勢變化的深入研究，以期...

共享單車能否走出燒錢不盈利的怪圈，自行車制造業能否在共享單車退潮后覓得一線生機。

作為曾經被資本瘋狂追逐的風口，共享單車如今的日子并不好過。

去年7月起，悟空單車、酷騎單車、小藍單車、小鳴單車等接連陷入押金風波，隨后走向倒閉、合并、轉賣。留下的摩拜、ofo和哈羅單車，剩余的訂單已經不多，共享單車的A股“朋友圈”也因此業績急速萎縮。

Wind數據顯示，2018上半年，上海鳳凰、中路股份、信隆健康等共享單車供貨大戶業績均大幅下降逾50%。而上海鳳凰更是被ofo拖欠逾6000多萬元貨款，并起訴至法院追討。

共享單車能否走出燒錢不盈利的怪圈，自行車制造業能否在共享單車退潮后覓得一線生機。可預見的將來，機會或者渺茫，前路仍未可知。

信隆健康：

單車訂單降90%

根據易觀咨詢發布的《2018年中國共享單車5月市場報告》顯示，在月活躍用戶規模方面，ofo、摩拜和哈羅單車分別以2805.10萬人、2085.63萬人和761.85萬人占據共享單車行業前三名。國內共享單車市場上，逐漸形成了三足鼎立的局面。

2016年10月，信隆健康因為參與到摩拜單車的零配件供應，成為共享單車概念股。但依托摩拜單車的信隆健康，今年上半年卻異常慘淡，期內實現營業收入6.75億元，同比下降25.86%;凈利潤384.4萬元，同比下降87.61%。公司表示，由于2018年國內共享單車需求量大幅減少，報告期內共享單車的訂單相比上年同期急劇減少約90%，導致報告期內的自行車零配件銷售收入下降了31.12%。

信隆健康的主營業務涵蓋三大類別，包括自行車配件、運動健身康復器材、鋼鐵管。2018年半年報顯示，這三大業務的收入占營業收入的比例分別為59.41%、24.50%、7.86%，其中自行車配件貢獻了超過一半的營收。

共享單車訂單急速萎縮，信隆健康將原因歸于投放過多，發展過快。

信隆健康半年報指出，由于國內共享單車2017年投放量太大，直接導致2018年國內共享單車訂單量大幅減少。據統計全行業累計投放共享單車超1000萬輛，覆蓋200個城市，使得國內市場迅速飽和，但同時共享單車亂停亂放，以及隨之出現廢棄超過上百萬輛的共享單車給城市管理造成極壞的影響，多個城市紛紛叫停共享單車的投放。

此外，“去產能、去庫存”，以及環保政策的愈發嚴格，疊加鋼材紙箱等原材料價格上漲，信隆健康制造成本上漲，毛利率下降;匯率波動也進一步吞噬了企業利潤。

但4個月前，卻還是另一番風景。信隆健康當時披露的2017年年報顯示，公司營業收入17.5億元，同比增長26.3%;凈利潤4579萬元，同比增長60.38%。業績增長主要原因系受益于去年第二季度共享單車收入大幅增加，提升了公司整體盈利水平，增長動力來自摩拜。

如果沒有共享單車的出現，自行車制造業在國內早已沒落，但資本刺激下的天量訂單，讓一眾A股企業陷入飲鴆止渴的困局。

“以摩拜為主的共享單車品牌以資金優勢迅速推廣，進一步消化了用戶的代步需求，擠壓了傳統自行車企業的市場空間。”深中華A作為傳統自行車制造企業，在今年半年報中指出問題所在。

在深中華A看來，共享單車的擠出效應讓固有的自行車制造業重新洗牌。作為傳統制造領域的自行車行業延續著人工成本、制造成本、資金成本、材料成本上漲高企的困局。由于行業進入門檻低，廠商眾多，導致市場競爭激烈，行業洗牌加劇。

雪上加霜：

上海鳳凰追討欠款

信隆健康并非個案，上海鳳凰、中路股份今年上半年凈利潤均同比下滑逾55%以上。其中上海鳳凰還因ofo拖欠貨款，而將其起訴至法院。

8月31日晚，上海鳳凰公告稱，控股子公司上海鳳凰自行車因與東峽大通(北京)管理咨詢有限公司買賣合同糾紛，近日向北京市第一中級人民法院提起訴訟。截至起訴之日，東峽大通仍欠鳳凰自行車貨款6815.11萬元。東峽大通為ofo運營方。

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