白酒板塊全面翻紅 2021-2026年中國高端白酒產業投戰略及規模預測

• 2021年6月7日 WuYaNan來源：新浪網 中研網 818 50
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今日，整個白酒板塊今日表現亦較為強勢。截至發稿，伊力特(36.270, 2.32, 6.83%)等多股漲逾5%，瀘州老窖(283.220, 3.62, 1.29%)、洋河股份(232.060, 2.11, 0.92%)、貴州茅臺(2271.000, 19.50, 0.87%)亦成功翻紅。

6月7日午后，山西汾酒漲幅進一步擴大并突破500元大關。截至發稿，報500.55元，盤中最高至502.99元。山西汾酒市值突破4300億元。

今日，整個白酒板塊今日表現亦較為強勢。截至發稿，伊力特等多股漲逾5%，瀘州老窖、洋河股份、貴州茅臺亦成功翻紅。

數據顯示，前三季度，山西汾酒實現的營業收入突破百億，歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)24.61億元，是創歷史最好經營業績。山西汾酒加速全國性市場布局，省外市場已經超過公司營業收入的一半。今年前三季度，省內外銷售收入分別為46.46億元、56.53億元，占比分別為45.11%、54.89%。

端午節臨近，高端白酒再掀漲價潮。高端白酒2020年經過了好幾輪調價，最近一些大品牌終端零售價剛進行過上調。除飛天茅臺外，五糧液、瀘州老窖、山西汾酒等產品的市場零售價也有所上揚，接下來很可能會繼續漲價。

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A股獲長期投資者青睞的核心資產中，較為具有代表性的正是白酒龍頭。在A股白酒板塊，過去3年間有超半數個股市值翻倍增長。其中酒鬼酒的市值更翻9倍。在2021年春節前，“白酒第一股”貴州茅臺股價年漲幅達到了129%，即使經歷了部分回調，仍然在三年中實現了超200%的漲幅。

關于貴州茅臺的價值，市場在其股價站上2000元時，產生過一定分歧，然而最終機構仍然達成一定共識：對貴州茅臺進行價值投資的核心在于其稀缺性。“醬香型科技”的獨一無二，意味著其造酒技術的壁壘強;茅臺擁有的市場相對于其有限的供給似乎是無限的;同時茅臺老酒具有價值儲藏抗通脹的特點。

著超疫情前水平。其中，茅臺、五糧液、瀘州老窖增長穩健，龍頭表現出了絕對的抗風險能力，以次高端為主的酒鬼酒、汾酒、舍得等表現最為突出。

中國白酒消費市場規模

圖表：2018-2020年中國規模以上白酒企業市場規模

數據來源：中研普華

次高端白酒迎新一輪發展機遇

巴菲特絕大部分財富來自時代風口的權益資產，比如押注蘋果公司、可口可樂、富國銀行等等。不僅僅比亞迪、寧德時代等時代龍頭在機構扎堆下暴漲，貫穿近10年大牛股，大部分來自于TMT( 科技、媒體和通信)、醫藥、消費等等時代行業。

高端和次高端價格帶擴容均明顯，所有企業均受益。然而，于投資而言，已經實現全國化的優質龍頭公司：因為全國化已經成功，對應更高的確定性和更低的增速。是優秀的底倉配置品種，推薦五糧液、貴州茅臺。業績方面，隨著多家白酒企業所披露的一季報，尤其是去年受疫情影響較大的企業相比于2019年也有亮眼業績，白酒的高終端景氣度得到證明。數據顯示，2021年一季度申萬白酒板塊實現營業收入948.68億元，與2020年一季度相比增長22.37%，同比2019年一季度增長23.93%;實現歸母凈利潤355.11億元，與2020年一季度相比增長17.61%，同比2019年一季度增長28.52%，板塊業績已顯。

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