碳酸鋰期價回歸基本面 供需雙弱格局短期難改 碳酸鋰行業市場機遇分析2024

• 方蔓桃 2024年1月24日 來源：百度 745 44
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為確保碳酸鋰行業數據精準性以及內容的可參考價值，我們研究團隊通過上市公司年報、廠家調研、經銷商座談、專家驗證等多渠道開展數據采集工作，并對數據進行多維度分析，以求深度剖析行業各個領域，使從業者能夠從多種維度、多個側面綜合了解碳酸鋰行業的發展態勢，以及

上個交易周，碳酸鋰期貨完成首次交割，期價貼近基本面小幅震蕩。截至上周五收盤，碳酸鋰期貨主力合約LC2407周內累計跌幅逾1.4%，振幅約5.5%。業內人士認為，碳酸鋰期價在區間內小幅震蕩，是市場均衡博弈的結果。目前來看，碳酸鋰行業供需雙弱格局尚未出現明顯轉機，后市關注點將重回產能過剩和消費旺季預期間的博弈。

碳酸鋰期價波幅近期明顯收窄。1月15日至19日，碳酸鋰期貨主力合約LC2407在5個交易日內，最高觸及106000元/噸，最低為100300元/噸，最終收報101400元/噸，周內累計跌幅1.41%，振幅為5.54%。

為確保碳酸鋰行業數據精準性以及內容的可參考價值，我們研究團隊通過上市公司年報、廠家調研、經銷商座談、專家驗證等多渠道開展數據采集工作，并對數據進行多維度分析，以求深度剖析行業各個領域，使從業者能夠從多種維度、多個側面綜合了解碳酸鋰行業的發展態勢，以及創新前沿熱點，進而賦能碳酸鋰從業者搶跑轉型賽道。

近期鋰電概念股表現活躍，究其原因，主要系碳酸鋰價格短期內止跌回彈。1月16日，碳酸鋰期貨主力合約2407收漲2.16%，報104150元/噸，站穩10萬元/噸重要關口，較2023年12月初每噸85650元低位上漲超18000元。

消息面上，海外鋰礦企業減產、停產擾動碳酸鋰供應預期。澳大利亞鋰礦生產商Core Lithium近期宣布，為應對持續下行的鋰礦價格，公司將暫停旗下Finniss鋰項目中Grants露天礦的采礦作業，以優先處理庫存為主。此外，智利國內鹽湖運輸受阻，也對碳酸鋰供給端造成一定影響。

中信建投期貨分析師張維鑫認為，碳酸鋰期價在區間內小幅震蕩，是市場均衡博弈的結果?！皬墓┬?、成本角度來看，碳酸鋰確實還有下跌空間，但目前的現實是供需關系還未惡化到預期中的糟糕情景，盡管生產處在淡季，但中下游仍存在一定補貨行為，疊加倉單貢獻了一部分需求，現貨拋售壓力并不大，呈現弱現實并沒有那么弱的態勢。”

消息面上，1月18日，碳酸鋰期貨首個合約LC2401交割完成，交割量共計11351噸，交割金額11.12億元。對于首個碳酸鋰期貨合約完成交割，機構人士普遍認為，這意味著碳酸鋰期貨在合約完整運行周期內，較好地確保了市場平穩運行，發揮出服務實體經濟的期貨力量。

自2024年1月以來，碳酸鋰市場供應端擾動消息頻發，對碳酸鋰價格造成短期影響。對此，華安期貨分析師鮑峰、張漱玉表示，近期盤面價格貼近基本面震蕩，礦端供應消息影響漸消。目前來看，礦端產量總體緩跌，部分鹽廠開始停產放假，大廠基本維持穩定生產，下游剛需采購難以消化碳酸鋰行業庫存，呈現供需雙弱格局。

華鑫證券認為，對于全球鋰礦供應而言，低迷的鋰價會導致將要投產的新礦開采速度減緩，并沖擊成本相對較高的在產礦，全球鋰礦供應增速或開啟下降通道。同時，2024年鋰鹽供給過剩預期已成行業共識。下游需求疲軟疊加供應過剩，供大于求的局面短期內或難以改變。

華安期貨碳酸鋰分析師表示，碳酸鋰期貨行情更多受到供需基本面和消息面影響。當前碳酸鋰現貨市場并未出現明顯回暖跡象，下游需求依舊疲弱。在此背景下，市場更為關注供應端減產預期，疊加近期礦端供應受阻消息頻出，市場情緒受到擾動而出現反彈。中長期來看，在現貨端未現回暖的背景下，碳酸鋰期貨難以走出獨立上漲行情。

據中研產業研究院《2024-2029年中國碳酸鋰行業深度調研及發展研究報告》分析：

據分析，2023年碳酸鋰價格一落千丈。截至2023年12月31日工業級碳酸鋰國內混合均價為94000元/噸，與1月1日均價504000元/噸相比下降了81.35%;12月31日電池級碳酸鋰國內混合均價為103000元/噸，與1月1日均價525000元/噸相比下降了80.38%。

受2022年底的新能源搶裝潮影響，2023年一季度碳酸鋰下游訂單趨弱。年初新能源汽車國家補貼退坡，2月寧德時代推出“鋰礦返利”計劃，以及隨后油車降價促銷等因素導致下游新能源汽車需求增速放緩，引發產業鏈悲觀預期。因此2-4月鋰電全產業鏈呈現去庫存狀態，碳酸鋰產量不減，但下游采買需求不斷走弱，鋰鹽廠庫存高企，出貨壓力凸顯，價格快速回落。

從4月底開始碳酸鋰價格就逐漸出現回調跡象，5月價格漲幅不斷擴大。而此次價格的上漲多是受市場需求的提振，使得下游排產好轉，正極材料廠逐步開啟補庫節奏，市場供需關系逐漸平衡。隨著下游補庫完成，市場采購逐漸回歸理性，在需求仍未放量的情況下價格開始穩中回落。加之2023年7月21日碳酸鋰期貨合約在廣州期貨交易所上市交易，在首日交易中，碳酸鋰所有合約均呈現大幅走跌，之后帶動碳酸鋰現貨價格再次進入下行通道。

8月碳酸鋰現貨價格受期貨市場弱勢引導，下行速度進一步加快并不斷向成本線靠近。在市場悲觀預期影響下，下游企業主動去庫存，盡可能延遲采購。9月末部分鋰鹽廠減產后價格階段性小幅回漲，后又在鋰礦定價模式轉變，需求疲弱，庫存高企等多重利空因素下尋底。而2023年“金九銀十”傳統旺季的新能源汽車銷售增長并不明顯，整體產業鏈中段排產縮減，對于原材料鋰鹽的采購態度轉弱，使得碳酸鋰價格持續下跌。同時海外資源增量陸續到港，加大碳酸鋰市場供給，使得價格不斷探底。

碳酸鋰行業市場機遇分析

從供需面來看，當前鋰礦貿易商持有者意圖低價出貨，但下游接貨情況并不樂觀，采購情緒以悲觀為主。同時，碳酸鋰產量目前延續下滑趨勢，但下游需求正處于季節性淡季，碳酸鋰庫存累積的速度沒有被顯著減緩，春節假期前后碳酸鋰供需形勢尚未看到反轉可能。

2023年，電池級碳酸鋰價格從當年年初的53.5萬元/噸一路下行至當年最后一個交易日的9.8萬元/噸左右，累計跌幅超80%。2023年4—6月，碳酸鋰現貨價格曾出現過反彈，但隨后又開始快速下跌。

有些較晚入場的人，工廠還沒建起來，行情就開始走下坡路了，已經開始生產的企業逐漸陷入虧損狀態，新建產能也停了?！爱旊姵丶壧妓徜噧r格從60萬元/噸的高點跌至50萬元/噸附近時，很多人還覺得那就是底部了，后續行情肯定會再度上行，根本沒想過會大跌?！睆埨谆貞浀溃且驗楫敃r不少人對未來行情的預期過度樂觀，怕價格繼續上漲影響后續生產，就開始大量儲存原料，搶購導致高低品位鋰礦價格均大幅上漲。

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