核心提示：美聯儲如預期加息，本周鋁價震蕩回升，倫鋁1900上方遇阻，短期料反復測試此關口，震蕩偏強趨勢不變;滬鋁1.4萬壓力猶存，受制于庫存壓力，鋁價上漲乏力，下周料圍繞1.35-1.4萬區間波動;現貨方面，今華東現貨鋁成交1.36萬左右，按需買入。

　　華東地區：本周鋁價先跌后漲，美聯儲預料中的加息，但市場此前利空因素多已消化，加息靴子落地后，鋁價不跌反漲逾100元，截至周五，長江現貨鋁價報價在13580-13620元/噸之間，較上周五上調80元，不過從目前的趨勢來看，鋁價受高庫存壓制，反彈有壓力，不宜過分追漲。

　　現貨市場方面，持貨商本周出貨積極性較高，市場貨源充裕，貼水逐漸由百元以內擴大至180元。周初下游企業按需采購，中間商搬貨情緒不高，后兩日成交有所好轉。

　　華南地區：截至周五，華南鋁錠帶票價格在13860-13960元/噸，不帶票價格在12660-12760元/噸，較上周五上漲100元。本周華南地區市場成交尚可，價格波動較大，中間商交投較活躍，下游逢低接貨。

　　本周華南地區廢鋁價格漲跌不一，佛山地區破碎生鋁、熟鋁價格、再生鋁合金錠價格平穩，其他多上調50-100元;河南長葛、湖北地區廢鋁價格跟跌百元，河北鋁線、門窗小跌，其他廢鋁價格平穩。整體來看，本周廢鋁市場漲跌空間不大。

　　市場方面，本周河北、天津等地市場環保略有好轉，已有部分冶煉廠選擇隱蔽性生產，其他地區市場交易尚可，江浙滬地區鋁合金門窗料貨源較暢銷，廣西、湖南等地易拉罐壓塊貨源緊俏，廠家多入市尋貨。

　　另外，4月環保督察的省份已經公布，主要包括湖南、安徽、新疆、西藏、貴州、四川、山西、山東、天津、海南、遼寧、吉林、浙江、上海、福建地區，具體對廢鋁市場影響，我們會持續關注。

　　下周預測：庫存高位對鋁價上漲不利，缺乏持續反彈動力，預計上方空間有限，廢鋁價格下周或仍維持震蕩趨穩行情。

　　期貨市場分析

　　本周美聯儲加息靴子落地，如市場預期加息25個基點，由于市場提前消化，利空出盡，美元遭遇重挫，鋁價趁機反彈，周四倫鋁一舉突破1900美元關口，最高攀升至1912.5美元，但庫存持續增加以及需求疲弱令鋁價反彈有限，倫鋁1900上方遇阻;短期來看，倫鋁或反復測試1900關口壓力位，中長期偏強趨勢不變。

　　國內庫存持續增加，令鋁價走勢疲弱，本周滬鋁自13550后回升，顯然13500關口支撐明顯，且在美聯儲加息靴子落地后，一度觸及14000壓力位后，但庫存壓力大，滬鋁上漲乏力，隨后回落。技術上，受制于庫存及需求的壓力，滬鋁走勢仍顯疲弱，料繼續關注13500關口支撐，上方14000壓力位猶存。

　　操作建議

　　期貨方面：本周美聯儲如預期中加息，由于市場提前消化，利空出盡，鋁價迎來了反彈行情，周四倫鋁一舉突破1900美元關口，最高攀升至1912.5美元，但庫存持續增加以及需求疲弱令鋁價反彈有限，倫鋁1900上方遇阻;短期來看，倫鋁或反復測試1900關口壓力位，中長期偏強趨勢不變。

　　滬鋁走勢略顯偏弱，本周滬鋁自13550后回升，在美聯儲加息靴子落地后，一度觸及14000壓力位，但庫存壓力太大，滬鋁上漲乏力，隨后回落，技術上，受制于庫存及需求的壓力，滬鋁走勢仍顯疲弱，料繼續關注13500關口支撐，上方14000壓力位猶存。

　　現貨方面：截至周五，華東現貨鋁成交于13580-13620元/噸，較上周上漲80元/噸。本周庫存情況，上海社會庫存約25.2萬噸，較上周增加0.9萬噸，南海社會庫存36.8萬噸，較上周增加1.7萬噸，庫存持續增多，抑制鋁價走勢。料下周現貨鋁漲幅有限。