2018-2023年中國供應鏈金融市場深度全景調研及“十三五”發展前景預測報告
在激烈的市場競爭中，企業及投資者能否做出適時有效的市場決策是制勝的關鍵。供應鏈金融行業研究報告就是為了解行情、分析環境提供依據，是企業了解市場和把握發展方向的重要手段，是輔助企業決...
今年以來數家上市公司發生債券違約，引發市場擔憂“違約潮”會否到來。
這點可以從近期不少發行人推遲或取消債券發行得以佐證。Wind數據顯示，今年以來共有314只、總計1933億元債券取消或推遲發行。其中，公司債年內取消或延遲發行規模為135億元。
“長期來看，二級市場收益率的變化會向一級市場發行利率傳導，不同資質發行人的融資成本差距會進一步拉開，對資質較好的發行人而言，他們的融資成本可能有所降低，將更愿意來交易所市場發債，從而進一步提高交易所市場較高信用等級債券的供給，優化交易所債券市場結構，也為投資人提供更加多樣化的選擇。”該人士認為，對資質較差的發行人而言，推高債券收益率將成為吸引投資人的重要手段，“不同資質的發行人之間的信用利差將拓寬，這對投資人而言，意味著交易所市場對風險的定價更加合理，債券收益率水平能夠為投資人承擔的風險提供更加合理的補償。”
“優勝劣汰是市場作用的一種體現，一個健康的債券市場并不是完全沒有違約事件。在發展比較成熟的美國、歐洲債券市場，違約現象普遍存在。”該人士認為，信用風險事件的出現將推動市場各參與方更加注重對投資人權利的保護，長期來看對投資人、對交易所市場的健康有序發展都是有利的。
“以后，投資者對于個券的信用資質與風險會更加注重甄別，細化信用債定價，這樣也會更好地促進交易所信用債的價格發現。”上述大型券商固收業務負責人指出，不過促進更好的價格發現需要提高債券違約處置效率與透明度。日前發布的《十三五現代金融體系規劃》中強調，有序處置債券違約風險，完善市場化法制化的債券違約處置機制。
“成熟的債券市場應該實現對信用類資產的風險定價，投資人能否收回本息本身就具有一定的不確定性，打破剛兌才能促進債市正常發展，這也是我國債券市場走向成熟的必經之道。”他表示，違約事件的發生將警醒市場各參與主體，究竟該如何正確投資成為大家關注的重點，“比如說，違約事件會倒逼調整評級技術和指標，大家會考慮該如何完善整個債券市場的估值體系，以及設置更完善的投資者保護體系。”
“投資機構應從粗放式的投資策略向精細化提升，改變過去單純依賴評級、看資質的簡單模式。”一位銀行間市場人士建議，提升專業判斷能力，搭建更專業合理的債券投資內部技術指標，是投資機構應走之路。
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