中國啤酒行業發展前景戰略及高端化趨勢

• 黃江 2023年6月21日 來源：新浪 1380 91
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啤酒行業龍頭企業青島啤酒、燕京啤酒相繼披露了2022年年報。透過年報可以看到，高端化依舊是行業趨勢以及企業重點布局的方向之一。報告期內，兩大龍頭紛紛加大研發投入，進一步豐富中高端產品矩陣，廣告宣傳費也隨之被推高。

4月20日晚間，燕京啤酒一季報新鮮出爐，2023年第一季度實現營收35.26億元，同比增長13.74%;凈利潤6456.38萬元，同比增速達73.73倍;扣非后凈利潤為5648.58萬元，同比扭虧為盈，實現2023年首季“開門紅”。

燕京啤酒一季報利潤大增超70倍

二級市場方面，燕京啤酒股價震蕩上行，最新報收13.45元/股，市值379億元，今年以來漲幅達26.65%。

今年一季度，燕京啤酒實現啤酒銷量96.31萬千升，同比增長12.8%。受益于高端化戰略的持續落地，公司綜合毛利率維持在高位，具體為36.78%，較去年同期提升2.24個百分點，是拉動業績增長的主因。

近年來，燕京啤酒大單品戰略，持續發力高端市場，優化產品結構。2022年，公司實現啤酒銷量377.02萬千升，同比增長4.12%;均價為3231元/千升，同比提升4.58%。其中中高檔啤酒錄得營收76.58億元，同比增長13.77%，占總營收比重達62.86%，同比提升2.69個百分點。頗為值得一提的是，公司U8大單品銷量同比增長超50%，達39萬千升，占總銷量的10%。

在燕京啤酒看來，中國啤酒的中高端占比低，未來消費升級提升空間明顯，高端化成為決勝的關鍵。近年來，各大啤酒企業紛紛加碼布局高端化戰略，先后推出超高端、高端啤酒新品，布局精釀賽道。目前，燕京啤酒依托“研發一批、上市一批、儲備一批”的創新模式，形成以燕京U8、燕京V10為代表的大單品與特色產品組合的產品矩陣。

在產能匹配方面，2022年，公司總部精釀中心竣工投產，自此北京、廣西兩大精釀啤酒生產基地布局構成，成為高端品牌與產品快速孵化的生產基地。截至2022年底，燕京啤酒在國內擁有30多家全資和控股的啤酒生產基地，設計產能為900萬千升，實際產能為612萬千升。

根據中研普華研究院《2023-2028年中國啤酒行業發展前景戰略及投資風險預測分析報告》顯示：

啤酒行業龍頭企業青島啤酒、燕京啤酒相繼披露了2022年年報。透過年報可以看到，高端化依舊是行業趨勢以及企業重點布局的方向之一。報告期內，兩大龍頭紛紛加大研發投入，進一步豐富中高端產品矩陣，廣告宣傳費也隨之被推高。

啤酒行業龍頭企業高端化趨勢

從營收及凈利規模來看，青島啤酒領先于燕京啤酒，但增速略有不及。

數據顯示，2022年，青島啤酒實現營業收入321.72億元，較2021年301.67億元增長6.65%;實現歸母凈利潤37.11億元，較2021年的31.55億元增長17.59%;實現扣非凈利潤32.09億元，較2021年的22.07億元增長45.43%;營收及歸母凈利潤增速低于2021年的8.67%、43.34%。

同期，燕京啤酒營收及歸母凈利潤加速增長，實現營業收入132.02億元，較2021年的119.61億元增長10.38%;實現歸母凈利潤3.52億元，較2021年的2.28億元增長54.51%;實現扣非凈利潤2.72億元，較2021年的1.72億元增長58.32%。而2021年，燕京啤酒的營收及歸母凈利潤增速分別為9.45%、15.82%。

數據顯示，2022年，青島啤酒計入當期損益的政府補助金額為5.43億元;燕京啤酒的這一金額為4468.20萬元。

從總資產來看，截至2022年報告期末，青島啤酒總資產503.12億元，同比增長8.05%;燕京啤酒總資產206.95億元，同比增長6.56%。

2022年，受預收貨款以及原材料價格上漲等因素影響，青島啤酒經營活動產生的現金流量凈額同比下滑19.27%至48.79億元;燕京啤酒的經營活動產生的現金流量凈額則為17.18億元，同比增長5.71%。

就毛利率而言，2022年，青島啤酒的啤酒產品毛利率為36.78%，同比增加0.05個百分點。其中，青島品牌毛利率43.77%，同比增加0.02個百分點;其他品牌毛利率22.33%，同比減少0.42個百分點。

燕京啤酒的啤酒產品毛利率則連降兩年。數據顯示，2022年，燕京啤酒的啤酒產品毛利率為38.44%，同比減少0.49個百分點。其中，中高檔產品毛利率45.82%，同比減少0.69個百分點;普通產品毛利率25.96%，同比減少1.53個百分點。而2021年，燕京啤酒的啤酒產品毛利率也曾下滑1.24個百分點。

燕京啤酒毛利率下滑主要是受原材料漲價等因素影響。年報顯示，2022年，燕京啤酒原輔材料成本、燃料及動力成本、制造費用及其他成本分別同比增長14.62%、1.96%、5.72%。其中，上漲幅度較大的原輔材料成本，占燕京啤酒總營業成本的六成以上。

受上述因素影響，青島啤酒2022年營業成本也同比增加6.43%。

青島啤酒在年報中提到，啤酒行業的運輸成本、原料價格以及人工成本等的增加使企業成本壓力仍較大，該部分成本持續上漲帶來的經營壓力，將對公司未來銷量、收入和盈利的增長帶來一定影響。

燕京啤酒也表示，啤酒生產的原材料價格變動將對公司啤酒生產成本產生較大影響。

中高端產品銷量增加，燕京U8同比增速超50%

近年來，啤酒行業消費升級加速，推動了啤酒消費向個性化、風格化、高端化的轉變。年報顯示，2022年，青島啤酒繼續加快產品結構優化提升，聚焦資源加快中高端市場的發展。

據悉，青島啤酒擁有“青島”“嶗山”“漢斯”等品牌，其中青島啤酒主要面對國內外中高端市場，嶗山啤酒主要面對國內大眾市場。2022年，青島品牌實現銷售收入214.17億元，同比增長8.19%;嶗山等其他品牌實現銷售收入102.80億元，同比增長4.09%。

青島啤酒在年報中提到，近年來，“一世傳奇、百年之旅、琥珀拉格、奧古特、鴻運當頭、經典1903、原漿啤酒、皮爾森、青島啤酒IPA”等一系列新產品，引領了啤酒高端產品消費潮流。

2022年年初，青島啤酒推出的千元級啤酒產品“一世傳奇”受到業內關注。青島啤酒聲稱，“一世傳奇”為藝術典藏產品，“集啤酒、威士忌、葡萄酒、香檳幾大酒類之所長，創造出系列顛覆傳統認知的超高端啤酒”。電商平臺顯示，1.5L裝的“一世傳奇”售價高達1399元。

《2023-2028年中國啤酒行業發展前景戰略及投資風險預測分析報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業的供需狀況、發展現狀、行業發展變化等進行了分析，重點分析了行業的發展現狀、如何面對行業的發展挑戰、行業的發展建議、行業競爭力，以及行業的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業的整體發展動態，對行業在產品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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